要点

一、行情回顾。周二，5年期国债期货大幅走高。主力合约TF1412开盘93.598，最高93.786，最低93.524，收盘于93.760，上涨0.150，涨跌幅为0.16%，成交量为1449手，持仓量为8410手。TF1409、TF1503合约分别上涨0.178和0.198，涨幅分别为0.19%和0.21%。三张合约总成交量为1598手，持仓量为9069手。

二、资金面。周二，资金利率小幅波动，1周SHIBOR下行4.5BP。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1.8BP至2.8230 %，7天利率下行4.5BP至3.3180 %，14天利率下行1BP至3.8760 %；银行间回购加权利率1天利率上行2.06BP至2.8589 %，14天利率上行14.71BP至4.0794 %，21天利率下行11.81BP至4.7008 %。

三、现券市场。TF1412合约的银行间CTD券为130015.IB ，IRR为4.6275%，基差为-0.30，该券当日收于95.6388，收益率较昨日上行1.48BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率小幅波动，5年期、10年期收益率分别上行0.13BP、-0.62BP至4.0170%、4.2462%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0BP至147.11 ，固定利率国债指数下行0BP至147.46 。

四、财经资讯。

1、中原地产监测的全国40个重点城市数据显示，8月前24日新建住宅成交面积较7月同期上升8.1%；分城市来看，各线城市成交均有所回升，一线、二线及三四线城市分别上升10.3%、12.7%、5.0%。2、据悉，至24日，四大行存款流失仍在4800亿上下，8月新增贷款投放规模已由17日的560亿涨至1310亿。四大行正在以相对的飙涨姿态修复低迷的信贷投放状况。3、央行公开市场周二（8月26日）将进行100亿元14天期正回购操作，当日公开市场有150亿元28天期正回购到期，另有200亿元14天期正回购到期。据此推算，当日公开市场净投放250亿元。

五、结论及投资建议。7月份汇丰PMI初值创6月以来新低，发展动能有所减弱，仍需政策支持；监测数据显示8月楼市筑底回升，限购政策放松，各线城市成交好转，减弱经济下行压力；据悉至24日四大行新增贷款涨至1310亿元，市场对信贷情况比较乐观，不过存款改善有限，仍对贷款构成制约，数据需继续观察，交易心理相对谨慎；周二央行进行100亿元14天正回购平稳货币市场，当日净投放250亿元，由于新股集中上市冻结资金及月末影响对资金造成时点性扰动，对长期限资金需求较高；一级市场，农发行招标发行三期固息债，需求较好。周二，金融数据较弱触发市场担忧情绪，期债主力合约TF1412震荡走高，信贷略有好转，流动性压力可能推动资金价格走高，数据空档期观望情绪可能继续，震荡区间操作。