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莫迪效应：对冲基金投资印度赚78%成大赢家

“莫迪效应”的魔力之大，让今年投资印度的对冲基金赚得“盆满钵满”，稳居全球第一。

根据彭博社报道，新加坡数据提供商Eurekahedge Pte记录显示，在2014年1到7月“下注”印度的对冲基金取得26%的平均收益率，让投资亚洲(3.5%)、大中华区(1.9%)、日本(1.2%)、北美(3.8%) 以及欧洲(1.1%)的对冲基金相形见绌。

然而，被视为“英雄”的印度总理莫迪(Narendra Modi)也免不了忧愁。 “莫迪上台将满百日，印度新一届政府若始终未能及时启动一系列积极的财政和结构性改革，可能将错失市场"蜜月期"。” 某国内著名高校国际关系研究教授向《第一财经日报》记者表示。

印度基金“大赢家”

专注于印度的对冲基金可谓今年的“大赢家”。其中，Insight Value Fund以78%的收益率“独占鳌头”，紧随其后的Mayur避险基金、Malabar India Fund LP也分别有49%、48.6%的亮丽成绩。

在截至2007年底的3年期间，专注印度的对冲基金资产管理规模增长近7倍，总额达53亿美元。尽管其在随后两年大降至23亿美元，但截至今年7月底已反弹至28亿美元。相较之下，投资日本、北美的对冲基金资产管理规模分别达165亿美元、1.4万亿美元。

聚焦印度的对冲基金主要以股票投资为主。印度股市周三上涨，创下史上最高收位，因预期欧元区将进一步祭出货币宽松措施，市场期望外资持续流入。

“有了莫迪，印度的英雄，一切都不一样了。”新加坡某对冲基金创始人Samir Arora感叹。在他看来，明年的印度会更加不同凡响。

在今年5月的印度大选中，莫迪以压倒性优势赢得1984年以来最大的竞选胜利，出任印度总理。对该国而言，经济改革已刻不容缓，而外界一度认为莫迪的当选将为改革带来重要的动力。当时莫迪的决心不容小觑，誓言将促进经济增长、抑制通胀和预算赤字、振兴停滞项目以促进投资者信心。

英雄“犯难”?

然而英雄有时也难免“面露难色”。“若莫迪无法进行经济改革，这将对资金流入产生副作用。”新加坡 IPEplus Fund 1基金经理表示。该基金投资股票、债券和外汇，至今收益已达21%。

莫迪政府于7月10日提交了上任后首份预算，当中未有提及促进经济增长、实施财政纪律及遏制通胀的具体措施。印度7月消费者物价通胀率加速至7.96%，而印度政府新发布的消费者食品价格通胀率则从上月的7.97%跃升至9.36%。

预算亦未削减政府补贴，其国家补贴开支已高达430亿美元。上任政府设定今年财政赤字目标为国内生产总值的4.1%，被指过于庞大，但新一届政府未作出调整。由此，这份预算案令人大失所望，导致投资者开始产生质疑，印度政府的财政公信力亦由此受损。

此外，7月31日，莫迪出于对食品安全的担忧，拒绝签署具有里程碑意义的世贸组织《贸易便利化协议》。该协议旨在减少全球跨境贸易的繁文缛节。

此前，美国康奈尔大学教授、新兴市场的顶尖学者埃斯瓦尔·普拉萨德(Eswar Prasad)在接受《第一财经日报》专访时表示：“新兴市场一度遭遇资本外流，这暴露了如印度、印尼、巴西等依赖外资的国家的脆弱性。由于其资本波动性更大，而且经常账户和财政都有赤字，在资本流入这些国家的情况下，其国内缺陷都被掩盖了，但当资本流出的时候，强弱之分就显而易见。”在美联储加息预期不断升温的背景下，对于印度资本流入可持续性的担忧越发凸显。

责任编辑：翁建平

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