期货业步入深水区创新业务初露锋芒

盈收同比小幅下滑，期货行业整体半年报稍显黯淡，市场行情低迷、同业竞争加剧都让传统经纪业务收入明显缩水，行业发展步入深水区。尽管如此，不少一线期货公司依旧风景独好，维持稳定增长，创新业务已经初露锋芒。

手续费下降

倒逼差异化发展

今年上半年，期货行业盈收同比双降，主要收入来源手续费收入大幅缩水。数据显示，2014年1月-6月，全国155家期货公司共实现净利润12.48亿元，与去年同期的12.49亿元相比下降0.08%；营业收入合计为78.59亿元，同比下降1.96%；手续费收入累计为41.57亿元，同比下降27.36%。

行业手续费收入同比骤降，一方面受制行情低迷，期货市场人气不足。数据显示，上半年，期货市场成交量和成交额一增一减。全国期货公司代理交易额为115.67万亿元，同比下降9.87%；代理交易量为10.43亿手，同比增长3.88%。商品期货代理交易额为60.64万亿元，代理交易量为9.59亿手，同比分别增长0.58%和4.92%；金融期货代理交易额为55.03万亿元，交易量为0.84亿手，同比分别下降19.12%和6.77%。

另一方面，同业竞争引发的“价格战”也让行业整体手续费水平一降再降，业内甚至出现“零佣金”。传统期货经纪业务收入贡献下滑已成大势所趋，倒逼行业进入差异化发展新阶段。

广发期货副董事长肖成表示，期货行业目前分化明显，排名靠前的大型期货公司多数发展势头良好，收入一般都有稳定增长，部分公司由于成本投入加大，导致利润阶段性下滑。但这些投入未来会逐渐产生收益。

“经纪收入现在还是期货公司的基础，将来伴随创新业务的发展，这块比重会逐渐下降，综合类公司会减少对经纪业务收入的依赖，期货公司差异化竞争会越来越明显。”他说。在肖成看来，期货公司未来发展可能会有五种分化：一类收缩到股东公司成为部门，有些会发展成专业性期货投资公司，一部分专注于国际化交易平台，还有些公司立足现货背景，最后还会出现利用先进技术和通道成立的专业性公司。

创新业务初露锋芒

期货行业未来发展潜力巨大，这点毋庸置疑，只是发展的驱动力已经从粗犷式地抢客户转为精耕细作攒口碑。虽然大环境不佳，但行业内不乏亮点。尤其近几年推出的期货资管、风险管理子公司等创新业务，有些公司已做出了大名堂。

永安期货是期货业界翘楚。公司的资管业务近年来发展迅猛，为期货业创新业务发展树立了良好带头效应。“资管业务已经成为我们公司新的利润增长极。公司财富管理业务快速发展，开始产生收益贡献，预计全年资产管理及投资咨询收入近5000万元。”永安期货相关负责人称。

据介绍，永安期货资管业绩良好，资管账户平均年化收益超过20%，管理规模达3亿元，业内领先。一对一资管业务的客户多在500万以上的高净值客户，公司的资管业务以商品期货套利策略、主观交易为主。除一对一资管业务外，永安期货与证券、基金合作，管理基金产品累计规模19.3亿。

在该负责人看来，永安资产管理的品牌基本确立，客观上促进了公司财富管理业务的拓展，为公司与基金、券商合作奠定了品牌基础。同时，以参与各方共赢的理想格局赢得了市场，带动了经纪业务的协同发展。

期货资管业务是块香饽饽，业内对此心知肚明。除永安期货外，海通、广发等一线期货公司也都在积极推进，相关业务眼下也都做得有声有色，开始成为公司内新的利润增长点。期货资管“一对多”日前已经开始征求意见，年内推出呼声很高，多数专家认为，未来“一对多”的推出将给期货资管业务带来大发展。

风险管理子公司也已走出了“只赚吆喝不赚钱”的窘境，浙商期货就是其中一个很好案例。浙江浙期实业有限公司(浙商期货风险管理子公司)总经理张敏介绍说，该公司主要参与期现套利、仓单质押、合作套保几类业务，上半年销售收入5亿多元，净利润1200多万元，同比增幅明显。

“几块业务比重都差不多，期现套利主要是自有资金的基差交易，仓单质押和合作套保的收入来源类似，都是向合作方收取的利息收入。因为我们公司原来有比较深的现货背景，所以在合作套保这块也做了很多工作，比如说我们和一个贸易商合作，在活跃月份上交割豆粕现货，供应给饲料厂，取得了不错的效果。”他说。

责任编辑：叶晓丹

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