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股指期货保证金标准下调至8%

持仓限额由600手扩至1200手

上周五，中金所发布修订后的沪深300指数期货合约及相关交易细则，将沪深300指数期货合约的最低交易保证金由12%调整为8%，持仓限额由600手调整至1200手。同日，中金所发布通知，从9月1日（今日）结算时起，沪深300指数期货所有合约交易保证金标准统一调整为10%。

市场人士普遍认为，中金所此举顺应了市场发展的需要，沪深300指数期货市场的活力将进一步被激发出来，市场功能将得到更好发挥。

“在期、现货市场整体运行平稳的背景下，股指期货市场规模和套期保值需求日益增长。”海通期货总经理徐凌对期货日报记者说，中金所此次修改沪深300指数期货合约及相关细则，将进一步提升股指期货市场的运行质量，促进股指期货市场功能的发挥。

若以沪深300指数2300点计算，调整前，交易一手沪深300指数期货合约需要82800元保证金（不含期货公司加收部分，下同），调整后只需69000元。

“沪深300指数期货合约交易保证金标准下调后，我们的资金利用率会提高，主动调配的空间也将变大。”一家投资公司的负责人说，“以前我们倾向于配置螺纹钢等占用保证金低、持仓额度大的期货品种，今后会考虑多配置些沪深300指数期货合约”。

除调整客户持仓限额外，中金所还同步调整了异常交易行为监管标准，将客户每日开仓限额从1200手调整至2400手。“对于资金量大、倾向于日内交易或程序化交易的投资者，单日持仓手数和交易笔数会随之增加。”一位业内人士表示。

有关统计资料显示，沪深300指数期货上市以来，新发行的理财产品越来越多地运用了股指期货对冲策略。一家期货公司资管部门负责人告诉记者，他们就有投资股指期货和股票现货做对冲的资管产品，“交易保证金标准下调后，相同的资金可以覆盖更多的股票现货头寸，对冲空间增大，资金将进一步‘盘活’”。

据了解，沪深300指数期货上市至今，成交量与成交额呈几何倍数增长。中金所根据市场运行状况和投资者需求多次调整保证金比例和持仓限额。但目前与境外成熟市场相比，沪深300指数期货的保证金标准和持仓限额标准还有一定调整空间。中金所相关负责人也表示，未来将密切跟踪市场反应，在严控市场风险的同时，不断深化市场功能发挥。

“此次中金所暂时把沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调为10%，而期指合约的最低交易保证金标准为8%，未来还有一定的下调空间。”一位市场人士说。

责任编辑：翁建平

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