行情回顾

　　消费淡季，螺纹钢期货”不负众望”主力1501合约周线三连阴结束了八月的行情。上周一跳空低开低走，周二反弹回补缺口，但随后周三周四两根大阴线令行情重回跌势，再度刷新历史最低。周五低位反弹，但力度较弱。目前现货市场和成本支撑的力度逐渐减弱，产量高企已成常态，7月宏观数据全面沦陷，上周央行再启定向宽松，但力度较为有限，主力1501合约均线系统继续空头排列，资金面本周略显暗淡，短期螺纹下方难寻支撑，偏空格局未改。

　　上周五螺纹钢主力1501合约报收2940元/吨，较前一周五结算价下跌63元/吨，周跌幅达2.08%。上周成交量增加30万手，持仓减少11.1万手。

　　基本面分析

　　1、 现货市场依然低迷

　　8月以来，国内钢价加速下滑，钢厂挺价意愿不强，上周五全国螺纹钢HRB400 20mm价格报在3058元/吨，刷新记录来最低价格，较前一个周五下降35元/吨，较8月初累计下跌92元/吨。全国主要城市的价格普遍下跌，截止8月29日，上海地区HRB400 20mm价格2890元/吨，较上周五大幅下降了70元/吨，较8月初累计下跌了200元/吨；北京、天津、广州、沈阳的HRB400 20mm价格本周普遍下跌幅度10-30元/吨左右。

　　2、 铁矿石价格跌势不止

　　截止8月28日代表主流铁矿石价位的普氏指数跌至87.25美元/吨，在此前一周跌破90美元/吨后，本周一直在下滑，目前已经跌至指数记录来的最低水平，去年同期该指数为140美元/吨。8月29日当周港口铁矿石库存为1.1237亿吨，较上周回升了157万吨，今年3月中旬以来港口铁矿石库存一直保持在一亿吨以上的历史高水平，近两周港口库存开始转降回升，去库存的步伐再度停滞，后市港口库存易涨难跌，矿价将继续承压。

　　3、 产量高企或已成常态

　　中钢协最新数据显示，8月中旬重点企业粗钢日产量为182.95万吨，增量0.96万吨，旬环比上涨0.53%；全国粗钢预估日均产量224.93万吨，增加1.95万吨，旬环比上涨0.08%。从开工率来看，8月29日当周，全国钢厂高炉开工率91.29%，较上周的六个月最高水平小幅回落0.28%，但仍连续9周保持在90%以上的高开工状态。其中唐山地区钢厂高炉开工率为92.86%。钢厂近满负荷的开工生产，粗钢产量高位运行的态势不变。

　　4、 需求释放有待政策进一步指引

　　上周发布的7月最后一个经济数据显示，7月规模以上工业企业实现利润总额4823.3亿元，同比增长13.5%，增速比6月份回落4.4个百分点。7月经济数据整体疲弱，信贷数据创4年新低，社会融资规模也超预期回落，此前的投资、工业、消费和制造业PMI等数据纷纷超预期回落。中国人民银行上周宣布，对部分分支行增加支农再贷款额度200亿元，引导农村金融机构扩大涉农信贷投放。对部分分支行增加支农再贷款额度200亿元，引导农村金融机构扩大涉农信贷投放，同时采取有效措施，进一步加强支农再贷款管理，促进降低“三农”融资成本。此外还提到，引导农村金融机构降低涉农贷款利率。此举意在支持疲弱的经济现状，但力度较小，提振作用有限。

　　技术分析

　　从螺纹钢期货1501的日k线图来看，目前均线系统空头排列态势仍完好，上周二周三无力冲破5日均线压制，转头再度下行，周五技术性反弹，但力度较弱，目前价格一直依托布林通道下轨线弱势运行，但上下轨开口呈发散的迹象，对期价的支撑力度仍较弱。

　　整体来看，8月中旬粗钢产量继续上升，开工率保持90%以上的高位，主要原材料铁矿石价格跌势不止，新股频发对资金分流作用较大，周一关注即将发布的官方制造业PMI数据获取政策指引，目前螺纹钢市场面临着基本面、成本端、资金面和宏观面的重重压制，下方难寻支撑，建议空单继续持有。