消费疲弱 PX 回落 PTA上下游同时施压

　　上周前两个交易日，PTA期价在6800元/吨一线处有明显支撑，但周三开始期价破位下跌，周四盘中跌破6700元/吨一线，显示PTA市场空头力量暂居上风。主要因消费疲弱，原料PX价格也在持续回落，PTA上下游同时施压。

　　1、上游市场偏弱

　　近期，PTA上游原料市场走势略有分化，前期表现偏弱的原油和石脑油有所企稳，但前期表现较为坚挺的PX价格在近期有明显回落，已经由1500美元/吨以上的高点回落至1300美元/吨以下。PX坚挺导致其加工利润丰厚，企业生产积极性高将反过来压制其价格，因此后市PX将继续面临去利润化局面，价格以偏弱为主。PX价格的回落直接导致PTA成本重心下移，其价格也将受到拖累。

　　2、现货价格松动

　　本周，PTA内外盘现货价格都有回落，内盘现货跌破7100元/吨一线，但因PX价格同步回落，PTA加工利润未明显受到挤压，而是继续维持在赢亏平衡附近，较之前大幅亏损的情况已经明显好转。如果后期利润继续回升，将会刺激企业生产积极性，反过来继续压制PTA价格。因此，PTA加工很难保持太好的利润，PTA价格也很难脱离原料市场独立上涨。

　　3、下游需求不振

　　本周，下游产品价格出现分化，聚酯切片和涤短价格继续稳中趋弱，多有50元/吨左右的下调；但长丝价格却稳中有涨，当然同样幅度有限。聚酯产品销售依旧疲弱，主要是终端需求难启动。但是，在目前聚酯加工亏损的前提下，其价格下跌的空间也有限。聚酯厂在产品积压和成本挤压的双重压力下，只能通过降低开工率来减少损失，因此聚酯装置负荷继续低位运行。