市场回顾：

9月1日,LLDPE主力合约L1501收于10760元/吨,上涨0.14%，PP主力合约PP1501收于10511元/吨,下跌0.4%.

行业动态：

据卓创资讯的调研发现，农膜生产淡旺季愈发明显，呈“淡季延长，旺季集中”趋势，具体原因为：一、原料LLDPE价格波动频繁，农膜厂家储备原料风险加大，因此多数厂家备货积极性降低；二、农膜产能严重过剩，整体开工率仅有42%，旺季集中生产足以满足需求，因此下游为降低风险不再过多储备成品。因此，我们认为，今年的秋季农膜（主要是棚膜）生产旺季会呈现延后并相对集中的态势，预计生产旺季集中在10-11月份。

投资建议：

中长期来看，煤制聚烯烃产能将在2013年下半年和2014年集中投产，新增产能的投产将在不同程度上增加LLDPE与PP的供应量，对二者价格产生长期压制作用。短期来看，9月煤制烯烃的冲击减弱，一方面新开的煤制烯烃装置开车并不稳定，另一方面老的煤制烯烃装置进入检修期，目前市场货源并不十分充裕，市场关注的重点移向消费端，棚膜旺季的启动或将推高LLDPE价格。对于LLDPE，建议关注棚膜生产的启动情况，可尝试性做多；对于PP，由于PP1501相对于PP1409 及现货贴水较大，操作上建议逢低做多PP，把握价差修复行情。

风险提示：

发改委最新对外发布的《西部地区鼓励产业目录》中，煤化工项目被取消，煤化工企业的所得税率将是25%，而不是优惠的15%。煤化工项目因其“高成本，高故障率，低产率”以及对整个能源消耗和环境产生负面影响而广受争议，从此角度看，一直被市场广泛关注的煤制烯烃项目面临着政策面上的不确定性。