9月1日，Shibor市场一涨五跌二平，中短期利率小幅回调，所有利率均小幅波动。“中秋节”假期临近，资金面供求处于较为均衡的局面。代表性利率的7天Shibor下跌8.8个基点至3.584%，较上周小幅上涨。隔夜利率微跌0.2个基点至2.906%，继续在一年期存款基准利率之下。14天利率下挫8.2个基点至4.117%。一个月利率跌5.7个基点至4.057%。

“中秋节”假期将至，利率市场“倒挂”现象又现。同时，市场预期未来货币政策不会发生大的变化。中长期利率仍是小幅波动，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报4.6665%、4.8717%、4.9373%、5.0000%。

8月制造业PMI指数出现回调，百城房价指数连续四个月环比下跌。我们认为国内经济依然运行良好，虽然PMI指数有所回落，但仍是年内到目前为止的第二高点。生产指数和新增订单指数仍处于较高位置，这就意味着中国制造业仍处于扩张阶段。此外，国内2535家上市公司上半年共实现营业性收入13.69万亿元，同比增长6%；实现净利润1.27万亿元，同比增长10%。在改革阵痛期下，上市公司依然取得较大成绩，间接表明国内经济运行良好。因此，PMI指数回落或许是利空出尽。预计A股将展开新的攻势，上证综指剑指2270的前期高点。