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海外交易所利率衍生品创新步伐加快

EUREX上线欧元利率掉期期货

近年来，随着全球利率市场波动加大，规避利率波动风险的市场需求日渐增大，一对一的场外利率掉期类产品备受青睐。鉴于此，海外部分交易所开始将场外交易量较大、可标准化的OTC产品在场内上市。

9月1日，欧洲期货交易所（EUREX）正式上线了欧元利率掉期期货合约。据悉，这是为了适应欧洲市场监管规则而设计的产品，覆盖了短期和长期的欧元利率市场，将利率掉期的风险敞口与标准化、集中清算的产品相结合。这一新产品满足了市场的需求，是EUREX拓展利率衍生品市场的重大举措。

EUREX官网称，欧元利率掉期期货为持有OTC利率掉期的市场参与者，提供了一个更有效率、性价比较高的风险管理工具，不仅能为个人对冲风险所用，还能替代资产掉期息差。据了解，欧元利率掉期期货完善了EUREX现有的涵盖了德国、法国、意大利等政府债券的欧洲基准期货合约体系。

EUREX执行委员会成员Mehtap Dinc表示，欧元利率掉期期货为市场参与者提供了便利，它不仅可以追踪标的风险，保证一份标准化期货合约的利润效率，还可以对冲EUREX政府债券期货合约的风险。整个欧洲利率市场都将受惠于此产品。

其实早在今年4月，CME推出了以欧元计价、可实物交割的利率掉期期货合约，这被认为是对此前推出的以美元计价的利率掉期期货的完善。美元利率掉期期货2013年3月上市，有2年、5年、10年和30年期等4个品种。据统计，美元利率掉期期货上市一年成交量就超过了100万手。

据期货日报记者了解，CME还在现有短期利率期货及期权品种上进行“捆绑”创新，投资者可以很便利地交易“一篮子”相关期货和期权合约。为提高市场流动性和价格透明度，海外部分交易所今年以来在利率市场上不断推出创新型期货品种。

除了直接将场外市场较为成熟的产品标准化，引进到场内进行交易外，CME还对现有的利率期货及期权品种进行创新。今年9月22日，CME将推出欧洲美元期货、期权“捆绑”合约。据CME统计，场内投资者通过购买一系列连续月份的欧洲美元期货合约对冲OTC利率掉期风险的现象十分常见，欧洲美元期货、期权“捆绑”合约旨在为投资者营造一个流动性更高、操作简易、价格更透明的市场。

责任编辑：翁建平

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