要点

一、行情回顾。周二，5年期国债期货早盘小幅上行后回落。主力合约TF1412开盘93.800，最高93.810，最低93.500，收盘于93.610，下降0.130，涨跌幅为-0.14%，成交量为1342手，持仓量为8692手。TF1409、TF1503合约分别下跌0.088和0.060，涨幅分别为-0.09%和-0.06%。三张合约总成交量为1412手，持仓量为9169手。

二、资金面。周二，资金面回暖，SHIBOR整体小幅下行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行5.9BP至2.8470 %，7天利率下行7.4BP至3.5100 %，14天利率下行13.6BP至3.9810 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.31BP至2.8574 %，14天利率下行16.3BP至3.8855 %，21天利率下行1.31BP至4.1879 %。

三、现券市场。TF1412合约的银行间CTD券为140013.IB ，IRR为4.3749%，基差为-0.10，该券当日收于99.1417，收益率较昨日上行2.34BP。债券市场方面，固定利率国债到期收益率波动不大，5年期、10年期收益率分别上行0.02BP、0.86BP至3.9727%、4.2491%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数下行0.01BP至147.29 ，固定利率国债指数下行0.01BP至147.64 。

四、财经资讯。

1、截至8月28日，四大行新增贷款仅为1250亿元，此外，存款数据来看，8月前两周，四大行存款负增长近5300亿元，月末仍然减少4500亿元。2、央行进行180亿元14天正回购，单日净投放120亿元。3、国开行3年、5年、7年、10年期金融债中标收益率分别为4.6423%、4.7874%、4.8954%、4.9511%；中标利率预测均值分别为4.66%、4.81%、4.92%、4.95%；投标倍数分别为4.61倍、3.81倍、3.42倍、4.15倍。4、9月2日，中国指数研究院发布的数据显示，8月，全国300个城市土地出让金总额为1449亿元，环比减少11%，同比减少40%。

五、结论及投资建议。8月官方、汇丰制造业PMI受内外需拖累双双回落，仍处在扩张区间；央行增加支农再贷款，符合条件的在优惠利率基础上可再将100BP，依然是定向宽松政策；8月百城住宅价格环比下跌，跌幅有所收窄，结合前期成交好转消息，楼市或逐渐好转；至28日四大行新增贷款为1250亿元，数据需继续观察；周二公开市场开展180亿元正回购，当日净投放120亿元，早盘打新资金解冻资金面回暖，SHIBOR各期限利率小幅回落，短期内面临存准补缴和中秋节日取现流出；一级市场国开行四期金融债招标情况基本符合预期，中期债需求较好。周二，主力合约TF1412早盘受资金面影响上行，股市因军工等拉涨影响市场情绪，期货带动现货下行，但目前整体环境利好利率债，或震荡偏强，波段操作为主。