俄罗斯邀中方入股万科尔油田

可望不可及的“上游”梦

进入俄罗斯的上游领域可以说是中国油企多年以来的梦想，这对于扩大我国海外油气资源供应、保障能源安全有着重大意义。一直以来，由于俄罗斯在油气上游领域有着强烈的资源国家主义情结，对国外投资者处处设防，中国企业虽多年意图进入俄罗斯油气上游，但基本上是铁板一块。2002年，当中石油竞标收购俄罗斯斯拉夫石油公司时，俄罗斯国家杜马就以国有公司参与拍卖有违俄罗斯私有化法律为由通过决议，剥夺了中石油参加斯拉夫石油公司拍卖投标资格，使中石油被迫放弃竞标。俄罗斯不让中石油参与竞拍表面上是中石油是国有企业，实际上仍对中方缺乏信任。

以往中国与俄罗斯的能源合作，主要有两种方式：一种就是2005年与2009年中俄双方银行与石油公司间达成的贷款换石油协议；另一种是下游换上游的合作方式。2006年3月普京总统访华期间，中俄两家国有石油公司宣布在年底前分别在两国组建合营公司，分别经营下游和上游业务。中俄两国后来分别成立了“东方能源”公司用以收购俄罗斯油田，成立中俄东方石化（天津）有限公司用以进行石化生产。然而8年过去，中俄合作的这两家公司却面临上游无油产出，下游无油可炼的窘境。中国企业进入俄罗斯上游开发可望而不可及。

而就在今年9月2日的东线管道“西伯利亚力量”的开工仪式上，俄方态度上的180度大转弯让人颇感意外。仪式上，俄油总裁谢钦建议中方以股东身份加盟俄罗斯北方最大石油开采企业。“国家将支持这一计划，我们将欢迎中方的加入。”普京也随后表示：“我们对外国合作伙伴的放行通常很审慎，但对我们的中国朋友，我们当然不设任何限制。”俄罗斯进一步与中国战略靠拢，甚至发出放开上游的信号，其背后意义重大，中俄能源合作或将迎来新阶段。

制裁是否为“催化剂”

回顾历史不难发现，俄罗斯每次与中国达成重大能源协议，总是在俄罗斯处于经济与资金困难的情况下。中俄两次达成贷款换石油协议，都是如此。

第一次贷款换石油协议是在2005年，俄政府为了收购尤科斯核心资产尤甘斯克需要数十亿美元，然而美国法院明令禁止西方银行对企图收购尤甘斯克的俄罗斯公司提供任何融资，禁令也使得原本呼声最高而在国际市场上有大量资产的俄罗斯天然气工业公司知难而退，在拍卖会上未举一次牌而将尤甘斯克拱手让给了名不见经传的贝加尔金融集团。中国给俄石油的贷款，帮助俄罗斯政府突破了西方的资金封锁，向重新控制在休克疗法中丧失的石油企业迈出了关键的一步。俄罗斯石油公司今天能够成为世界上石油开采量最大的公司，说起来还得感谢2005年中国贷给他们的60亿美元。

中俄第二次贷款换石油协议是在2009年，国际油价从147美元一路暴跌至不到40美元，俄罗斯石油的主要客户欧洲对石油的需求也大幅下滑，俄罗斯石油企业手中大量到期西方贷款无法偿还，却又面临西方金融公司的集体逼债。当时中国再次施以援手，与俄罗斯石油公司和俄罗斯管道运输公司签署了250亿美元的贷款协议，帮助这两家企业偿还了贷款，并获得了石油开采和管道建设的资金。

这次中俄忽然走近，俄罗斯政府与企业面临的资金短缺似乎再次起到了催化剂的作用。

乌克兰冲突引发的最新一轮对俄制裁限制了向俄罗斯能源领域的设备出口，加上此前西方停止了对俄油以及俄气银行的贷款，令数百亿美元的投资计划产生变数。俄罗斯石油公司在7月被列入美国制裁名单，它曾请求俄罗斯政府提供1.5万亿卢布财务援助以抵消制裁的影响。

稍微留意一下俄石油的财务状况，你会发现其总市值为大约800亿美元，仅仅相当产量上大大落后于它的埃克森美孚石油公司的五分之一，与其他国际知名石油公司如雪佛龙、壳牌、英石油和道达尔公司也无法相比，以至于有市场分析人士将其戏称为“产量上的巨兽，资本上的小虾”。俄油目前的资金情况显然已经捉襟见肘。

“皇冠上的明珠”万科尔

值得注意的是，目前俄方单方面提出入股万科尔油田的需求，是中俄合作的一次突破，也是中方企业的一次历史机遇，中国有望摆脱以往“石油换贷款”单一的资金提供者的角色，入股企业的模式有助于中俄加深上下游一体化合作，建立能源经济共同体，而参股俄油子公司的模式，其盈利也高于“石油换贷款”。

此前，BP（英石油）公司通过入股TNK-BP（秋明-英石油）已经获得185亿美元红利，TNK-BP被俄油收购后，BP进一步获取了宝贵的俄油股权，入股模式的优越性显而易见。

目前，俄油希望中方入股的企业是俄油旗下第三大陆上产油子公司“万科尔石油”，该公司成立于2004年，主要开发位于俄罗斯东西伯利亚北部的大型油田万科尔油气田，万科尔正式投产始于2009年8月21日，每天原油产量达51万桶，占俄罗斯目前原油产量的三分之一左右，是过去25年中俄罗斯发现并投入生产的最大油田，被俄罗斯誉为油田中“皇冠上的明珠“，其原油是东西伯利亚-太平洋石油管道输油（ESPO）的主要来源，并有相当一部分供应中俄原油管道，其对中国的战略意义不言而喻。目前万科尔公司也在开发附近油田以实现扩张，其产油量可能扩大一倍以上，这也意味着其需要巨量的资金。

事实上，2009年中俄输油管道启动时，中石油即提出入股万科尔，或入股俄油，以确保资源的供应，但是遭到了俄方的拒绝。2013年前后，中方又提出由中投公司入股俄油，然而俄方考虑再三后仍然予以婉拒，因此这次俄罗斯主动邀请中方入股万科尔，不得不说是一个巨大的进步，虽然目前入股事宜目前仅仅停留在口头上，仍面临较多不确定性，但对于目前原油对外依存度逼近60%的中国而言，势必要抓住机遇，勇争“上游”。