基本面在一段时间内相对稳定，而价格反映往往更直接和敏感，行业利润及价差变化等因素可以更灵活地为我们提供微观层面的观察角度和投资机会。

　　首先，从行业利润角度考虑。钢铁行业利润扩张与收缩带来的投资机会，应该在不同市场环境下阶段性对待，需要抓住每一阶段产业链中的主导因素。上半年行业的主导因素是铁矿石供给大幅扩张带来的原料与成品价差拉大，钢厂盈利回升。今年铁矿石的新增产能大部分在上半年体现，下半年矿价向下的空间有限，市场重点关注因素转向需求，其核心在于房地产投资下滑带来的缺口。投资策略上，需求层面房地产市场大幅下滑，做空钢铁利润具有可行性。且国内稳增长的政策及政策刺激下的乐观预期，往往短期内推动利润回升，此时是较好的操作时机。

　　其次，从内外矿价差角度考虑。当铁矿石供过于求的时候，内外矿价差拉大，市场价格多以走弱为主；当铁矿石供不应求的时候，内外矿价差收缩，市场价格多以走强为主；当铁矿石供求相对平衡的时候，内外矿价格处于正常波动区域，市场价格多以小幅振荡为主。在市场的最低点，内外矿价差率先启动，一旦价差开始缩小，则预示着外矿的需求在悄然增加，反弹或上涨行情或将启动。

　　再次，从块矿溢价和品位间价差考虑。块矿溢价和矿石品位间价差，一方面和市场资源、产能及矿山折扣相关，另一方面也能反映出钢厂的利润状况及短期的订单情况。如7、8月炼钢利润较好，由于块矿出铁水更有效率，企业更多使用块矿，就造成了块矿溢价较高。铁矿石高中低品位间的价差也会影响钢厂的矿石品位搭配，他们通过技术配比，降低铁水成本。同时，钢厂通过灵活调节铁矿石品位搭配，可以在价格偏离太远时帮助其恢复。

　　最后，从港口矿和美元矿价差考虑。在铁矿石贸易的正向市场里，港口矿价格高于美元矿价格，即贸易商可以通过进口铁矿石在港口销售，锁定正向价差。随着海外铁矿石供给的增加，铁矿石贸易在很多时间为负向市场，正负5美元/吨的区域属于新的正常价差区域。投资策略上，当价格偏离过大从而改变市场参与者的采购、销售行为时，价差走势及拐点可以作为行情判断的参考因素。