北京时间周四19:45，欧洲央行在公布9月利率决议时宣布降息！时点令金融市场意外，欧洲央行将三大利率（主要再融资利率，隔夜存款利率，隔夜贷款利率）均下调10个基点，随后欧洲央行行长德拉吉宣布推行“欧版QE计划”，启动资产支持证券（ABS）购买计划。

　　德拉吉在向媒体讲话中表示，欧洲央行将从2014年10月份开始买入广泛的抵押债券投资组合，但现阶段还难以估计具体的购买规模，将在10月2日发布资产购买的进一步细节，德拉吉表示8月份大多欧元区数经济数据疲软，暗示经济复苏失去动能，ABS购买计划将被用于向实体经济释放信贷，以刺激实体经济复苏。

　　在“欧央行降息放水”的消息公布后，欧元对美元应声暴跌，一度触及1.2920，为2013年7月以来首次跌破1.30关口，而美元指数随之飙高，几小时内涨幅超1%逼近84关口，同时欧洲股市迎来久违的集体大涨，美股及黄金白银小幅回落，有色金属则不跌反涨，因欧央行降息令全球流动性预期加强，且伦镍强势表现也一定程度也带动其他金属持坚。

　　事实上，由于马来西亚官员希望紧跟印尼收紧矿石出口政策，有色金属供应忧虑有“死灰复燃”迹象，但主要影响的是镍品种，而当前有色金属分化之际，铜铅表现明显弱于铝锌，9月份金属领头羊铜市面临旺季不旺和供应加大的压力，料沪期铜难有过分乐观表现。

　　值得注意的是，受近期铜市内强外弱行情的影响，沪伦比值回升推动进口套利窗口逐步打开，当前上海电解铜CIF（提单）溢价报在95-115美元/吨，保税库（仓单）溢价90-110美元/吨，两者报价有所回升，铜三个月沪伦比值在7.16，现货进口铜倒挂500元/吨，三个月远期进口铜倒挂1500元/吨。

　　据贸易商透露，9月份后部分下游企业有了新的信用证额度，近期采购需求有所增加，加上进口铜亏损较小，吸引更多进口铜涌入国内，冲击平水及湿法铜价格调降，部分进口持货商现惜售情绪，而部分买家还未适应进口溢价回升，后续进口或仍有可能加大。

　　除了进口铜的压力外，近期国内铜供应也持续加压，据北方贸易商透露，赤峰云南铜业的停产检修未满一个月，8月20日即恢复正常供应，且前面拖欠的长单供应量也一并补给。当前北方市场流通量迅速回升，但消费却不见增加，因此现货升贴水也不断调降，天津现货好铜升贴水由8月19日升水360元/吨下降至9月4日升水160元/吨。

　　整体来看，9月份铜的传统消费旺季来临，但有色金属加剧分化之下，国内资金情况及各品种自身现货动态供需仍是焦点，当前铜市供应量快速增加，而终端需求仍旧疲软，因国内房地产市场低迷以及电力等基础投资增速低于市场预期，铜市面临旺季不旺的窘境，尽管欧洲央行的放水暂时抵消一部分强势美元对大宗商品价格的压力，但预计未来铜市偏空的概率仍较大，操作上建议沪铜1411合约少量空单介入并持有，第一目标为8月低点48400一线，参考止损50200附近，主要控制仓位（建议3成以下仓位）防范8月非农及中秋假期风险。