设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年12月25日 星期三

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 商品期货商品期权 >> 能源化工期货

产业链利润再分配 PTA或将企稳回升

最新高手视频! 七禾网 时间:2014-09-05 11:17:29 来源:光大期货
在聚酯行业现金流好转的情况下,刚性需求对PTA价格的支撑较明显

0905.png

在8月11日盘中触及反弹新高7156元/吨之后,PTA主力1501合约展开了明显的高位回落走势,尽管期间PTA厂家严格控制开工率,并且聚酯需求有所回暖,但在原油—石脑油—PX整个上游产业链成本塌陷的带动下,PTA现货价格节节败退,从最高近7600元/吨下跌至7000元/吨附近。不过,随着上游价格走低,PTA、聚酯环节的成本压力有所缓解,产业链利润开始往下游转移,随着后期利润的再分配,PTA或将企稳回升。

供需结构逆转,PX承压下行

8月FOB韩国及CFR中国台湾的PX价格出现明显的下跌走势,两者月度累计下跌幅度超过100美元/吨,供应增加、需求下滑以及上游原料价格走低共同拖累PX价格下行。不过,尽管8月PX价格连续下滑,但同期原料石脑油及MX价格也同步走低,PX生产企业并未出现明显亏损。截至9月3日,PX—石脑油与PX—MX的价差分别为390美元/吨与167美元/吨,以加工成本300美元/吨及180美元/吨计算,石脑油制PX利润依旧在100美元/吨附近,而MX制PX利润处在盈亏平衡线附近。因此只有当PX生产利润被进一步挤压,其价格才能有效企稳。短期内PX维持弱势的概率较大。

PTA企业维持低开工率

随着上游PX原料价格走低,8月国内PTA生产企业的效益明显好转,中旬开始更是出现了久违的连续盈利局面,但也就在生产效益好转的同时,部分生产企业抛售现货意愿明显加强,进而导致现货价格节节败退,月内高低点价差近500元/吨,月底时内盘报价逼近7000元/吨的整数关口。8月PTA企业前期连续大幅亏损局面出现了缓和,后期维持在盈亏平衡线附近的概率较大。不过,尽管有部分企业加大现货抛售力度,但8月国内PTA生产企业的平均开工率依旧走低,月均开工率在62%附近,之所以开工率降得如此低,目的是为了与聚酯企业的低开工率相匹配,不至于现货库存快速累积。因此,只要联盟内的生产企业能严控开工率,那么未来PTA价格继续下跌的空间将相对有限。

聚酯行业现金流明显好转

8月中下旬开始,国内终端纺织需求开始有所回暖,加之PTA及MEG价格连续走低,聚酯企业的现金流由负转正,特别是临近月底,所有聚酯成品的利润均在100元/吨以上。与此同时,涤丝产销也较前期小幅提升,旺季特征开始显现。从聚酯行业的开工率来看,8月开工率为67.5%,仅小幅高于2月的66.7%,已经连续第四个月走低。不过,8月中下旬开始,随着织机开工率提升,聚酯开工率也缓慢走高。因此,

在聚酯行业现金流好转的情况下,刚性需求对PTA价格的支撑较明显。

总之,随着产业链利润的合理分配,PTA价格或将企稳回升,操作上,建议逢低介入1501合约,多单入场参考区间为6600—6700元/吨,目标区间为6900—7000元/吨,一旦跌穿6550—6500元/吨区间,多单需要严格止损离场。
责任编辑:叶晓丹

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

排名管理者综合积分客户权益累计收益率最大回撤起始日期截止日期
1啦啦啦182.1209.97109.97%0.00%2022-11-072023-06-30
2玻璃价格行情研究所141.90129.55%0.00%2022-07-012023-06-30
30.3139.27623.08万152.19%4.68%2022-07-012023-06-30
4爱旅游爱期货的豆你玩138.74898.61万163.57%25.02%2022-07-012023-06-30
5開凰一号135.7946.48万263.61%25.17%2022-07-012023-06-30
排名管理者综合积分客户权益累计收益率最大回撤起始日期截止日期
1易反243.3552.55万229.03%4.30%2022-07-012023-06-30
2天择对冲激进6号242.5266.59万70.59%5.99%2022-07-012023-06-30
3沧海100238.3523.25万48.12%7.55%2022-07-012023-06-30
4木火系-三十三度进取5号234.4948.52万163.58%23.79%2022-07-012023-06-30
5合顺对冲一号233.33257.99万24.58%15.01%2022-07-012023-06-30
联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位