铜

美联储强调长时间维持低利率令伦铜下跌意愿减弱，而在国内陆续出台微刺激政策下，需求逐渐改善将对铜价形成支撑。世界金属统计局报告显示全球精铜1-6月供应短缺29.6万吨，当前现货供应依然紧张，同时淡季过后的补库需求仍支撑铜价，预计铜价维持高位震荡格局，6800-7200美元区间内保持短线思路操作。

短线

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的大幅下挫，迫使部分国内外铝企显著减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高电解铝成本，铝库存出现下滑迹象，受供应紧张和电解铝厂惜售情绪的影响，铝价将维持震荡反弹，建议多单逢高减持或观望。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，锌库存持续走低以及国内微刺激政策对锌价有所提振，但国内建筑市场依然疲软限制其部分需求，建议多单逢高离场观望。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

英央行发表升息言论，同时研究认为市场低估美元加息速度，利率上涨打压金价，同时俄乌局势缓解也令避险需求消退，中期来看目前虽面临印度实物金需求旺季，但市场预期改善有限，预计金价料进一步向1200美元滑落，建议止损下移至1300美元并空单持有。李克强总理讲话透露8月M2增长仅12.8%创5个月新低，令市场进一步担忧国内经济前景，中期来看若下游季节性需求渐近尾声，则重新以逢反弹抛空思路操作，但短期现货银价持续升水，金银比价走弱，银价有技术性反弹要求，建议日内短多尝试。

黄金空单持有，止损向下推进至1300美元；白银短多尝试。

王琳

0571－87219355

钢铁

从钢厂开工调研数据来看，开工维持在高位，且现货市场成交一般，此外，8月钢铁行业PMI生产指数也表现强劲，所以上周中钢协公布的产量真实性值得商榷。虽然钢材利润大幅缩水，但钢厂仍保持盈利，目前并无明显减产意愿。从交易数据来看，螺纹在跌到2725后大批空单获利了结，可能致使后期向下动能减弱。总体上，螺纹弱势格局短期难改，将继续震荡向下调整。

螺纹逢高抛空。做空盘面利润套利头寸逢高建仓。

李晓东

0571-87219355

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润较好，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存延续回落，由于下半年刺激政策有望升级，需求将现好转，利好焦炭需求。我们认为现在仍然处在做底行情之中，当前位置观望

观望

童俊杰

0571-87396383

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，5月焦煤进口回落，上周港口库存继续下调，较前一期跌20万吨万吨至608万吨。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。上周国内炼焦煤市场颓势仍未有起色，但发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，但近期产区库存依然庞大，压力有增无减，利空1409合约。

观望

童俊杰

0571-87396383

动力煤

需求端，8月下旬南方降水偏丰，全国高温区域偏少，电煤日耗维持低位，电煤库存可用天数回升至25天以上，大规模补库预期减弱；中转端，沿海煤炭运价低位运行，环渤海港口煤炭库存持续走低，锚地船舶数走高；供给端，产量平稳，重点煤矿煤炭库存再创新高，压制煤价反弹高度；进口减少。沿海动力煤市场正处于平缓的补库行情中，对价格提振有限，但政策上存在托底。动力煤观望或逢低做多。

观望

王楠

0571-87219355

 

天胶

国内天胶期价连续下挫后弱势震荡，修正连续下挫后的技术指标乖离。胶价连续下挫后，近远月天胶期市格局出现分化。9月全乳胶与复合胶价差处于平水，现货胶价格相对于目前的合成胶也拥有了较强替代性。虽然国内四季度消费预期不佳，不过近月价格若想继续下探则需要新的利空事件刺激，估计在11月老仓单消化前，以维持弱势震荡格局为主。而1月天胶受新一年仓单因素影响，与现货胶及进口胶价差过大，后市依然面临向现货价格靠拢的压力。进口胶1月交割成本在14500元/吨左右，构成1月胶区间上沿阻力，操作上1月沪胶短期空头指引，操作思路上延续逢高抛空思路，激进投资者布仓位14000元，谨慎的投资者考虑14500元一线。

逢高抛空

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

市场预期周四晚USDA报告上调单产至46.3，美豆收割结束前仍需寻底；连粕技术破位，短线或观望；豆一1501预计仍将相对偏强，关注4500支撑，不杀跌。

短线

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕现货需求持续低迷，近月压力较大，油厂降价力度较大，若9月合约随着交割的临近仍无法企稳，则1、5月合约期价仍难有表现。

买豆粕1月抛菜粕1月

胡华挺

0571－87219375

豆油

国内豆油库存压力依旧，且现货疲弱，10月前基差存季节性走强需求，压制期价；重点关注库存及现货价情况，在库存出现实质削减或1月基差回到-100前，基本面角度依旧偏空。

1月空单以5天线为止损持有 

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

马棕8月底库存205万吨，市场预期195万吨，7月库存168万吨；2008年至今，9月库存较8月全部环比上；10月库存较9月仅有一年下降。国内棕榈油库存持续减少。油脂继续做空风险点：1、油脂10-12月易反弹；2、绝对价格低易出现抄底资金。

观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

 

9月后鸡蛋现货或面临季节性下跌。不过JD1501已有一定的贴水，后市以寻找逢高抛空的波段操作机会为主，关注9月交割时基差情况。技术上，JD1501上方强压力4700元/500千克。操作上，前期空单继续持有，依托10天线止损。

空单继续持有

陈少文

0571－87219375

白糖

8月全国销售量已公布，9月初工业库存量在300万吨以上，未来两个月的基本面依然整体偏宽松。昨日郑糖尝试在前低支撑附近回抽，但进口糖和国产糖报价的大幅联动下调限制了其反弹的空间。资金面看主力多头略有退潮，白糖重归弱势，在主力空头的顺势打压下跌破前期低点。由于糖价三年大周期回暖的预期和结转库存短期消化困难的矛盾，多空分歧依然不小。操作上谨慎投资者观望为主，现货持稳前短多需谨慎。

观望或短线

王俊啟

0571－87219375

棉花

国内棉花长期基本面仍然持弱。但政策面不确定性依然很大，导致产业链上下游对于新棉的定价较为迷茫，目前新棉已开秤地区有价无市，短期惜售的情绪较为强烈，是多头做多的主要因素。而全额补贴的预期意味着下游定价，按需求端的情况看偏空，是空头做空的理由。关于政策面的预期变数较大，继全额补贴和托底预案传出后，部分兵团补贴细则流出，再次影响市场情绪。近期政策面异常敏感，建议回避政策炒作，观望为主。 

观望

王俊啟

0571－87219375

PTA

PX弱势。在PTA工厂挺价依然存在的背景下，短期现货价格仍能维持在理论成本附近，但是由于定价模式影响下，重心或下移。且由于整体开工低位，原料PX短期难有起色。操作上，短线或观望。

短线或观望

 来斌

0571-87213861

 

LLDPE

原油疲弱但乙烯价格居高不下，成本端喜忧参半；从供应来看，9月检修装置有所增加，但后市煤化工供应稳定后产能压力较大；需求端来看，下游库存整体仍处低位，但本月中秋国庆双节，需求恢复缓慢。十一长假库存积累，节前石化销售态度将相对积极。L1501重回跌势，短线，关注后市多L1501空PP1501机会。

短线

 马惠新

0571－87213861

玻璃

从昨天现货行业整体出库看，要好于预期，尤其是沙河地区基本做到产销平衡。近期华南市场价格上涨，东北地区还在尽力降低库存。华东、华中市场表现也都稳中有升。

短线

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

港口库存维持高位，预计未来将出现回落趋势，市场利空消息基本出尽，后市不太有新的利空出现，现货价格趋稳，西南装置问题、山东烯烃问题以及10月外商谈判等多因素或在后市持续发酵影响盘面，甲醇1501经过前期下跌以后，后市继续下跌空间有限，可尝试做多

1501逢低做多并持有，注意仓位控制

吴铭

0571-87213861

铁矿石

到港量有所减少，港口铁矿石库存增幅放缓；但从发运量分析，之后几周的到货量或继续回落，港口库存延续之前的下降局面可能较大。需求端看，钢厂铁矿石库存可用天数回落至28天，后市或有补库需求。综合来看，矿石短期或有反弹，建议前期空单逢低减持。

王楠

0571-87219355

两板

纤板目前1月合约价格仍然贴水现货，且从成本角度来看，纤板原料、人工成本上行趋势较难改变，现货价格较难出现下行，58-59附近多单可继续持有，60附近有一定压力，可试量减持。

胶板合约9月起稳，近日各地房地产限购政策有逐步放松迹象，但是从宏观数据来看，经济仍无明显复苏迹象，后期宏观政策面将对胶板需求产生较大影响。目前由于距离交割仍然较远，操作上，维持短线为主，上方135仍有一定压力，下方可参考132-134一线。

fb逢高减持，bb短线

来斌

0571-87396381

股指

股指反弹的性质未变，连续上涨后市场心态有所分化，建议原有多单适当减码，新多不宜。

多单逢高减仓

黄贤爱

0571-87215357

国债

资金面有所收紧，关注明日央行公开市场操作，建议观望。

观望

沈文卓

0571-87215357