期债持仓过万短期面临调整

从7月中下旬开始至今，国债期货的盘整行情令市场倍感纠结。不过，期货日报记者观察发现，近期国债期货的持仓出现明显上涨，近两日已经突破万手。分析人士认为，持仓量明显增加，价格在振荡区间下沿波动，由此国债期货短期可能将进行方向性调整。

多空因素交织，国债期货纠结

上半年国债期货的一波牛市行情，令许多投资者记忆犹新。一位投资者告诉记者，今年最令他兴奋的，就是那波行情启动之时看对了方向，并收获颇丰。不过，当他满心期待下半年国债期货进一步扩大波幅之时，国债期货却走进了漫长的盘整期。

市场人士认为，国债期货的走势如此不明朗，主要是因为市场对政策走势的判断出现较大分歧。“8月，汇丰PMI下滑、金融数据疲弱令政策宽松预期升温，但央行未做明确表态。”浙商期货国债分析师沈文卓表示，8月国内经济、政策、流动性环境较不明朗，利多、利空因素交织，使得国债期货进一步维持振荡格局。

持仓破万，空方占优

不过，细心的投资者不难发现，从8月下旬开始，国债期货的持仓量不断增加。中秋节后的第一个交易日（周二），国债期货主力合约TF1412持仓量为10156手，而这是今年以来主力合约的持仓量首次突破万手。昨日TF1412跌0.12%，收于93.370，持仓量为10338手。

昨日，记者查询中金所公布的成交持仓数据发现，主力合约TF1412的主力持仓卖单量占据明显优势。其中，多头前20名持仓总量为8846手，空头前20名持仓量为10008手。空头第一名海通期货席位持仓量超过2000手，第二名国泰君安期货席位持仓量为1419手。多头第一名中信期货席位持仓量1974手，第二名海通期货持仓量仅767手。

光大期货国债分析师季成翔认为，尽管国债期货依然维持92.200—93.0000元区间内振荡，但当前已经维持在振荡区间的下沿，离93.260—93.360元之间的支撑位越来越近。持仓量此时不断增加，加上9月底资金面将面临月末、季度末、节假日三重考验，国债期货近期很可能将迎来方向性调整。

货币政策或难进一步宽松

周二下午，国务院总理李克强出席夏季达沃斯论坛时透露，8月末M2同比增速为12.8%，比上月回落0.7个百分点，接近M2全年增速为13%的目标，低于业内机构预期。周三，更有市场消息称，国家发改委一季度制定的全年1000万就业增加目标已经完成。“在这样的情况下，央行货币政策一个阶段内很可能不会有太大变化。”季成翔说。

而此前，不少机构认为，7月金融数据不佳，国家为了保GDP增速7.5%的目标，很可能实施更为宽松的货币政策。对此，沈文卓则提出，即将公布的8月金融数据值得期待。“如果后续金融数据持续疲弱，则市场将预期货币政策层面会有超预期的放松，对国债利好。反之，货币政策维持现状，可能会打击市场情绪。”

同时，上述分析人士均认为，近期“股强债弱”态势尽显，期债走出上涨性行情的可能性较小。在空头持仓量优势较为明显的情况下，短期方向性调整可期，而8月金融数据依然是本月焦点。

责任编辑：李婷

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