近期菜粕、菜油期价波动较为剧烈，两品种期价大幅下挫后，上周五触底反弹，成交量增长明显。

　　“现在很多油厂产品销售面临的问题是菜粕卖不动、菜油靠执行前期合同。”厦门银祥油脂公司业务经理刘诗伟告诉期货日报记者。“受需求不振的影响，当前菜油、菜粕的库存量仍然较大，如部分地区现货市场菜粕最低报价已跌至2300元/吨，而销量仍不乐观。再考虑到豆粕与菜粕、豆油与菜油的价差还未能刺激饲料企业、食品企业主动调整配方，菜油、菜粕价格想要止跌反弹，还需要等待。”弘业期货分析师蒋倩倩认为。

　　记者走访市场了解到，今年4月下旬至今，国内菜油现货价格持续走低，究其原因，一是国内植物油脂尤其是菜油库存庞大，市场需要一个去库存的过程；二是国际植物油脂如棕榈油、豆油等价格跌幅较大，导致我国进口油脂成本下降，低成本进口油脂冲击了国内市场；三是国际市场大豆等预期丰产，打压了市场看涨信心。

　　和菜油市场相比，菜粕市场看涨信心似乎更强一些。不过，经过了夏季的需求旺季，市场已找不出新的利多题材。蒋倩倩认为，水产消费呈现旺季不旺的特征注定菜粕价格后期不会有太好的表现。“今年华中地区夏季多雨，加上现在入秋快速，该地区整个水产旺季饲料消费增长缓慢。华南地区水产养殖情况总体虽然良好，但也没有出现超预期的现象。今年润9月，市场预期水产季将有所延迟，进而提振水产饲料的消费，但跟踪近期的天气状况可以发现，今年的气温下降迅速，如后期没有明显升温，那么华南地区延长水产季的愿望也会落空。”蒋倩倩补充说，更为重要的是，今年豆粕与菜粕的价差在很长一段时间内都维持低位，极值达到了500元/吨，使得菜粕在水产饲料中的应用受到抑制，整个水产旺季菜粕的消费量较往年同期下滑明显。

　　目前，国产菜籽的收购与压榨基本结束，影响菜粕、菜油供应的主要变量来自进口。期货日报记者翻阅相关资料时发现，近年来我国进口菜籽、菜油、菜粕的数量较大，进口成本的大小和数量的增减在很大程度上影响着国内菜油、菜粕价格的涨跌。此外，大豆、棕榈油、豆油等的进口情况也对国内菜油、菜粕价格有较大影响。

　　据蒋倩倩介绍，今年国产菜籽减产，但其对国内菜油、菜粕供应量与价格的利多影响被进口菜籽、菜油和菜粕增加抵消了。记者注意到，截至目前，我国主产区长江流域的菜籽已经基本压榨完毕，后期市场新增的菜油、菜粕主要靠进口。今年加拿大菜籽结转库存量庞大，今后数月可能不存在因缺乏货源而导致出口下滑的现象，这也意味着未来数月进口菜籽数量虽然可能不及前期，但较去年同期仍会有较大增长。

　　市场分析人士认为，随着加拿大菜籽报价的下滑，加上国际市场大豆、豆油、棕榈油等油脂油料价格的下跌，国内进口菜籽、菜油、菜粕的利润正在进一步好转，这提高了贸易商在新季采购菜籽等的积极性。国外菜粕的进口报价近期也处于下滑态势，利于未来菜粕的进口。建议投资者关注未来进口菜籽的压榨利润及菜粕进口利润的变化情况，进而评估国内菜油、菜粕市场的新增供给情况。