应该让更多的期货公司走出去“练兵”

　　赴港设立分支机构，被看作内地期货公司尝试“走出去”的第一步。然而，这一步自2006年有6家内地期货公司准许迈出后，8年来，再无期货公司拿到赴港“车票”。

　　在CEPA协议框架下，格林（现格林大华）、永安等6家期货公司先后获准赴港设立分支机构，主要缘于其综合实力当时相对比较厚实。而监管部门也是想着“先拿实力较强的公司试点，然后看看情况再说”。

　　虽然赴港设分支机构的道路并不平坦，但这6家期货公司很争气，香港分支机构开业当年均实现盈利，提前享受到了“走出去”的红利。如今，一些期货公司的香港分支机构贡献的利润已占母公司利润较大比重。

　　按理说，试点情况良好，就该扩大试点范围甚至放开，而让人不解的是，这扇“门”至今没有再次打开，内地期货公司赴港设立分支机构等相关规定依旧缺失。

　　如今，有相当一批期货公司已具备赴港甚至其他国家和地区设立分支机构的实力，他们迫切希望能早点熟悉境外规则、积累经验，为未来真正“走出去”做足准备。而赴港“班车”只开一趟，很多内地期货公司至今无缘到香港“练兵”。

　　暂且不说赴港设分支机构能创收多少，无缘在港设立分支机构的内地期货公司，首先失去了就近学习、适应境外“游戏规则”的机会。境外交易所的交易、风控规则及监管法规等都与内地市场差别较大，而且不同地区、不同交易所的法规、规则又各有不同。熟稔境外交易规则是内地期货公司未来参与国际化竞争的基础。

　　其次，不能积累更多境外的交易、风险处置等实践经验。在熟悉境外规则的同时，踏上赴港“班车”的期货公司也在不断积累境外客户资源，还积累了代理境内客户参与境外市场交易的经验。与此同时，在境外交易的风险处置上也积累了不少可贵经验。

　　不仅如此，一些内地期货公司的香港分支机构业务正在由交易代理向清算代理扩围，如广发期货香港子公司通过收购英国NCM期货公司，获得了LME等交易所的结算会员资格，其业务不再受一级代理商的限制。

　　此外，还失去了演练混业的机会。目前，已有内地期货公司的香港分支机构在港设立证券公司，“练兵”混业。与此同时，不少内地券商的香港子公司也申请了期货牌照，一些内地银行的香港分支机构已成为NYMEX、COMEX、CME、CBOT等交易所的清算会员。而最应该实现跨境经营的内地期货公司，绝大多数无此资格。

　　内地期货市场双向开放步伐正在加快，那些未能到香港“练兵”的期货公司，今后将面临更多的考验和挑战。

　　近日公布的《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》，在推动期货行业双向开放方面做出一系列规定，释放出积极信号。即将发布的“关于进一步推进期货及衍生品行业创新发展的意见”，有望推动期货公司境外期货代理业务试点。希望这些办法、意见出台后能尽快落实，使通向境外市场的“班车”能够再发。同时，也希望监管层进一步放松管制，让有志于“走出去”的期货公司都能自由地买票“上车”。

责任编辑：叶晓丹

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