洲际交易所（ICE）11号原糖价格连日来一路上涨，本周三已逐渐逼近20美分/磅，这一价位在上世纪80年代初之后都未曾出现。而与国际糖价迅速回归高位相比，国内白糖(资讯,行情)价格却明显滞涨。虽然本周初郑糖曾出现较大涨势，但与外盘仍有较大差距。投资者往往对这种国内外糖价的低联动性感到困惑，“既然豆类和黄金都可以跟着美盘跑，为啥糖就不行呢？”

与众多期货品种不同，郑糖价格往往特立独行，不仅与外盘关联性差，且经常出现短期与国际原糖走势逆行的情况。南华期货分析师张健对CBN记者表示：“由于国内食糖基本能自给自足，虽然每年有一定的进口量，但是这个进口量和国内消费总量比起来相对较小，因此国内食糖市场相对封闭，价格上与外盘挂钩也不紧密。虽然不排除因国际糖价大涨而有小部分糖从民间渠道外销，但总体上难以对糖价产生影响。”

中期期货分析师经琢成指出，国内外糖价的上涨实质上来自不同的引擎。国内糖价本周出现的上涨主要还是受周边市场的做多热情影响，而美盘糖价的上涨起先是基于印度2008/2009榨季的减产和该国的大量进口，而后又转向市场对美元走软和原油价格反弹的炒作。目前距离2008/2009榨季结束还剩一个月左右的时间，市场预期印度本榨季的糖产量大约只有1470万吨，2007/2008榨季该数字则高达2630万吨，而印度每年的平均消费就有2200万吨。不仅印度市场从供应过剩转向了供应紧缺，其700多万吨的供需缺口也催化了国际糖价的大涨；而下一榨季的缺口可能会更大，对国际糖价的影响还会加深。

“除了助涨原因不同，国内外糖的交割品种也不同。国内的是白砂糖，而美盘的交割品是原糖，原糖到白砂糖还需要经过二步法的转换。”经琢成进一步表示，“白砂糖与其他大宗商品价格并无太大联动性，而国际原糖却与原油价格关系紧密，因市场对燃料乙醇等因素的炒作，所以国内外糖价有差异也是难免。”至于未来是否会出现内外盘联动加强的情况，该分析师表示：“因为交割品种和政策问题，短期内还看不到白糖进出口的繁荣，首先还是要保证国内市场的平衡。当然，现在南宁有些地方也在逐步推广二步法制糖，长远看可能会推动白糖贸易的发展，而美盘对国内糖价才会更有指导意义。”