铜

国内8月工业增加值同比增速超预期下滑至6.9%，经济放缓压力逐渐显现，同时也加大了政策放松压力。目前铜市供需两淡，铜价下跌受到消费回升支持，现货升水以及低库存依然对铜价有所支撑，预计铜价保持弱势震荡格局，6800-7200美元区间内保持短线思路操作。

短线

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝短期回调整理后，有望重回反弹走势，建议暂时观望或短线操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前国内建筑市场依然疲软限制其部分需求，短期有正常回调需求，后期仍有震荡向上的可能，操作上建议逢低买，冲高减持，暂短线思路。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

美国8月工业产出环比下降，令利率走弱稍支撑金价，在美联储利率决议公布前总体交易谨慎，中期来看印度实物金需求旺季正在转淡，预计金价料进一步向1200美元滑落，短期金价已兑现利率的修复，有技术性反弹的需要，建议空单部分止盈并观望。国内8月经济数据明显恶化，或带动银价进一步下行，中期来看银价下游季节性需求渐近尾声，建议则重新以逢反弹抛空思路操作，目前暂观望或短线交易，关注4150元/千克阻力。

黄金空单部分止盈并观望；白银观望或短线交易。

王琳

0571－87219355

钢铁

从钢厂开工调研数据来看，开工维持在高位，且现货市场成交一般，此外，8月钢铁行业PMI生产指数也表现强劲，所以上周中钢协公布的产量真实性值得商榷。虽然钢材利润大幅缩水，但钢厂仍保持盈利，目前并无明显减产意愿。从交易数据来看，螺纹在跌到2725后大批空单获利了结，可能致使后期向下动能减弱。总体上，螺纹弱势格局短期难改，将继续震荡向下调整。

螺纹逢高抛空。做空盘面利润套利头寸逢高建仓。

李晓东

0571-87219355

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存延续回落，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。多单继续持有。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。上周国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。多单继续持有。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

动力煤

需求端，工业需求偏弱，制冷用电减少，电煤库存可用天数维持高位，大规模补库可能较低；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数高位回落，关注10月大秦线检修；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存高位，压制煤价反弹；内外价差收窄，进口影响偏多；政策面，压缩产能，限制产能及进口量，提高进口关税，或对远期动力煤价格形成提振，密切关注政策落实情况。观望或逢低做多。

观望

王楠

0571-87219355

天胶

国内天胶继续休整，我们预计11月合约至少还有6万吨的老胶库存需要消化，11月合约仓单压力不减。同时新老胶价价差继续拉大，而现货企业普遍不认可目前的价差格局，预计后市新胶价格向老胶靠拢的概率较大，并且进口胶1月交割成本在14500元/吨左右，成为1月胶价区间上沿较强的阻力，操作上1月沪胶短线观望，操作思路上延续逢高抛空思路，激进投资者布仓位14000元，谨慎的投资者考虑14500元一线。

逢高抛空

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

USDA报告9月单产及库存均超预期，报告利空，美豆收割结束前或仍需寻底；国内粕类供应充裕，暂难走出独立行情，观望或短线；豆一1501多单逢高减持，止损设在4580一线。

豆一1501多单逢高减持，止损设在4580一线

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕现货需求持续低迷，豆粕暂未企稳之前，菜粕期价难有表现。整体基本面上，豆粕优于菜粕，买豆粕抛菜粕暂持有。

买豆粕抛菜粕暂持有

胡华挺

0571－87219375

豆油

因压榨报告显示美豆油库存低于预期，昨晚美豆油强势反弹，但国内豆油库存压力依旧较大，暂不追多；重点关注库存及现货价情况，在库存出现实质削减或1月基差回到-100前，基本面角度依旧偏空，但前期跌幅较大且绝对价格较低，易出现抄底资金，谨慎投资者不建议做空，激进投资者可尝试抛空。

观望，激进投资者可尝试抛空

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

马棕8月底库存205万吨，市场预期195万吨，7月库存168万吨；2008年至今，9月库存较8月全部环比上；10月库存较9月仅有一年下降。国内棕榈油库存持续减少。油脂继续做空风险点：1、油脂10-12月易反弹；2、绝对价格低易出现抄底资金。

观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

 当前鸡蛋现货呈现整体维稳，缓慢下跌的短期格局，国庆前现货大跌可能性不大。由于中秋节后跌价预期反应过度，空头利用现货跌价持续打压期价，JD1501已有一定的贴水，建议等待企稳逢低买入。操作上，暂观望等待买入机会。

观望

陈少文

0571－87219375

白糖

国内工业库存量仍在300万吨左右，未来两个月的基本面依然整体偏宽松。盘面上，由于糖价三年大周期回暖的预期和结转库存短期消化困难的矛盾，尽管现货和外盘拖累郑糖连续新低但是做多资金仍在不断涌入，目前多空分歧依然不小，导致日内价格波动加剧。谨慎投资者建议继续观望，激进投资者可以等待现货持稳后轻仓参与利空出尽后的短多。

观望或短线

王俊啟

0571－87219375

棉花

目前市场预期新疆直补将采取全额补贴，这意味着下游定价，按需求端的情况看偏空，因此当前的政策面炒作较为利空。因政策不确定性依然客观存在，产业链上下游对于新棉的定价较为迷茫，目前新棉已开秤地区有价无市，短期惜售的情绪较为强烈。现货坚挺的状态或将保持至10月底，且期货价格已大幅低于开秤初期新棉成本，因此下跌空间受限。但近期政策面敏感异常，建议回避政策炒作，观望为主。

观望

王俊啟

0571－87219375

PTA

原油弱势，PX出现超跌反弹。近期PX连续下跌,PTA利润开始好转。另一方面，下游旺季并不明显，后期需求对行情带动有限。操作上，短线或观望。

短线或观望

 来斌

0571-87213861

LLDPE

9月煤化工预期检修转产较多，未来一个月供给压力有望减轻；需求端旺季有一定预期，下游库存整体仍处低位，但双节需求恢复缓慢。前期石化调降期价疲弱，本周关注装置检修增加预期下石化定价能否止跌企稳。L1501保守者短空单逐步止盈，激进者等待石化定价转向离场，可逐步少量介入L1501空PP1501头寸。

保守者短空单逐步止盈，激进者等待石化定价转向离场

 马惠新

0571－87213861

玻璃

当前正是需求旺季，玻璃加工企业订单数量较好。不过玻璃生产市场供需矛盾并未改变，尤其是产能集中的地区。近期沙河地区经销商原来库存逐渐减少，资金压力有所缓解，有进一步增加生采购的意愿。

01建议逢低买入

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

港口库存维持高位，预计未来将出现回落趋势，市场利空消息基本出尽，后市不太有新的利空出现，周末现货价格上涨，西南装置问题、山东烯烃问题以及10月外商谈判等多因素或在后市持续发酵影响盘面，甲醇1501经过前期下跌以后，后市继续下跌空间有限，可尝试逢低做多。

1501逢低做多

吴铭

0571-87213861

铁矿石

进口矿到港量较多，港口铁矿石库存继续增加；但从发运量分析，之后几周的到货量或有所回落。需求端看，钢厂开工平稳铁矿石库存可用天数回落至27天，后市或有补库需求。综合来看，矿石短期或有反弹。等待反弹抛空机会。

观望

王楠

0571-87219355

两板

纤板目前1月合约价格仍然低于仓单成本,64一线以下较难出现卖出套保。从生产成本角度来看，纤板原料、人工成本上行趋势较难改变，现货价格较难出现下行。1月走势较强，多单可继续持有。

    胶板仓单增加至397张，从9月仓单情况来看，随着工厂参与度的增加，胶板仓单供应数量后期有望大幅提高。且随着工厂对符合国际生产工艺的熟悉以及一些低价板芯通过国标检测，后期仓单成本重心或将下移。1月合约或继续承压。操作上，逢高适量做空。

fb多单持有，bb短线

来斌

0571-87396381

股指

经济数据显示经济依然疲弱，股指总体进入压力区间，随本月IPO开闸与短期获利盘出场，股指短期上方压力增加，建议多单逐渐离场。

多单减持

黄贤爱

0571-87215357

国债

正回购平稳操作市场预期偏谨慎，建议暂观望。

观望

沈文卓

0571-87215357