在国际航空市场低迷依旧的大背景下，国内航空市场已率先复苏。

民航局公布的最新数据显示，上半年国内航线客运量实现了20%以上的增速，位居全球第一，民航全行业实现利润48.6亿元，一举扭转亏损局面。同时，CBN记者昨天从国航和东航方面了解到，虽然半年报还没有公布，但上半年这两家基本可以实现盈利。

不过，值得注意的是，国航和东航能盈利，很大程度上还依赖于油价回升后燃油套期保值浮亏的转回。而民航业上半年需求的恢复，主要来自于票价下降。

中国增长 国际下滑

根据民航局的统计，1~6月份全行业完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为191.9亿吨公里、1.07亿人次和189.3万吨，同比分别增长3.9%、16.4%和下降7.3%；其中，境内航线（不含港澳台）旅客运输高速增长，同比增长20.4%。

国内民航运输的红火，与国际市场的表现形成了鲜明的对比。CBN记者昨天从国际航协获悉，2009年上半年，国际客运市场同比下降7.6%，货运市场更是下挫20.6%。根据国际航协的统计，亚太航空公司6月份的客运需求同比下降14.5%，5月份降幅达14.3%。这样的市场状况使全球盈利最强的新加坡航空，也报出自2003年以来的首次季度亏损。

“国际客运需求仍旧非常低，运力的削减无法赶上需求的下降，即使推出较低的票价，6月的客座率仍较去年同期下降了2.3%。”国际航协理事长乔瓦尼·比西尼亚尼指出。

国航东航预计盈利

燃油价格一直是左右航空公司业绩表现的主要因素，2008年由于油价突降，燃油套保曾令国航、东航等蒙受巨额损失。最近，国航公布的上半年业绩预报预计，公司2009年中期业绩同比增长50%以上，超过19亿元。同时，该公司指出2009年6月30日纽约商品交易所WTI原油的收盘价（69.89美元/桶）已较2008年12月31日（44.60美元/桶）上涨56.70%，如果油价在62.44美元/桶，公司到2009年12月31日的燃油套保公允价值负值较2008年12月31日就可以减少高达6.09亿美元，这一转回已远远高于其上半年的账面盈利。

去年年底，东航燃油套保浮亏是62亿元，国航和东航曾在3月初公布了一份航油套保公允价值（也就是“浮亏”）敏感性分析报告，如油价较2008年底上涨10%~30%，国航将减少公允价值损失32亿~44亿元，ST东航也将减少27亿~36亿元。而2009年6月30日的WTI原油期货价格收于69.89美元/桶，已比2008年12月31日的油价上涨了56.7%，远远超过了30%的上涨幅度。

7月份，东航曾按照公司截至2009年6月30日的合约数量和价位，和下半年实际交割对仓位的影响做出最新敏感性分析：当WTI收盘价较2009年6月30日收盘价分别上涨30%（90.86美元/桶）、20%（83.87美元/桶）、10%（76.88美元/桶）时，2009年12月31日账面公允价值同比将分别减少人民币62.63亿元、58.65亿元、53.82亿元。由于目前尚不知东航半年报公布的时间节点，无法测算东航燃油套保浮亏究竟转回多少。但CBN记者从东航内部人士处获悉，上半年盈利基本成定局。

而受益于油价上涨燃油套保浮亏的转回，第一个公布半年报的国泰航空，昨天已用数据证明了扭亏事实，该公司上半年实现8.12亿港元的盈利，去年上半年国泰航空曾报出亏损7.6亿港元。

8.12亿港元的盈利主要得益于燃油套保账面浮盈21亿港元，如果剔除其他因素的账面盈利，国泰航空上半年营运亏损仍达7.65亿港元。

南航一位高层昨天对记者指出，航空企业总体运营还是“增人不增收，增收不增效”，虽然需求在增长，但票价下降也很厉害，甚至7月份票价水平仍低于去年同期。对此，联合证券的报告也指出，今年上半年整体供需格局供大于求，是国内航空业出现“量增而利润不增”的内在原因，但这是周期性行业从底部开始恢复阶段的典型特征，预计今年三季度的供需格局同比、环比均将出现较大幅度改善。

南航上述高层也预计下半年市场比上半年好，三季度是民航的传统旺季，四季度也会比去年好，因为去年四季度航空市场已深受金融危机影响。民航局局长李家祥则表示，国际运输市场的开拓是民航业下半年重点。前6个月，国际航线运输总周转量下降17%，民航局将通过制定特殊远程国际航空补贴办法等措施，逐步恢复国际客运及货运。