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证监会：允许期货公司投资现货领域

证监会昨日发布的《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》（下称《意见》）提出，加快发展期货公司资产管理业务，适度放宽期货公司资产管理业务净资本要求，进一步扩大试点范围。拓宽期货资管产品投资范围。业内人士表示，《意见》的出台将有效推动期货公司资产管理业务整体朝高效、稳健、规范的方向发展。

关于拓宽期货资管产品投资范围，《意见》提出，“允许投资于大宗商品仓单等现货领域”。在中粮期货资产管理部总监王洋看来，如果可以投资于大宗商品仓单等现货标的，期货资管业务无疑将受到较大的推动。

“这将丰富期货公司资管产品策略组合，展现产品的特色，使客户的选择更加多元化。”王洋对期货日报记者表示，期货公司可以结合子公司研发实力，发挥期货公司投研一体的作用，设计期现结合的交易策略，以期获得稳定的回报。另外，期货公司资管放开现货投资后，将成为唯一可投资现货的金融机构资管通道，可以吸引现货交易能力较强的投资顾问进入期货资管领域，有利于提升期货资管通道的价值。

此外，《意见》还提出，“支持期货公司设立或参股基金管理公司”、“发展私募期货基金”以及“支持期货公司取得合格境内机构投资者(QDII)资格，发行期货资管产品参与境外衍生品交易”。

对此，宏源期货总经理王化栋表示，期货公司设立私募基金和发行期货资管产品参与境外衍生品交易，都是期货公司资管业务价值链的延伸，未来发展空间巨大。私募基金形式可以丰富期货公司资管业务的类型结构，发行期货资管产品参与境外衍生品交易，进一步拓宽了期货公司资管业务的范围。

王化栋同时表示，期货公司的私募基金业务与QDII业务的发展需要大量专业人才，包括投资人才、产品设计人才、经营管理人才、技术人才、国际化人才等等，但期货公司正处于业务转型过程中，人才结构无法满足未来新业务的发展需要，因此要不断挖掘和培养更加专业的人才团队。

方正中期期货总经理许丹良认为，开展这两项业务，主要是便于资金实力很强的期货公司扩大自身的资管业务规模，拥有更为丰富灵活的资管业务通道。“这两项业务前景很好，是实力强的期货公司抢占更多先机的一个渠道，但总体来讲，目前期货资管业务的盈利能力较差，挖掘和培养自己的人才团队，前期需要投入较大的资金量。”许丹良说。

格林大华期货总经理高永红认为，期货资管业务将重构期货公司的商业模式、盈利模式、服务模式以及竞争模式，将成为期货公司重要的保证金来源、收入来源、利润来源。未来期货公司的收入构成中，资管业务带来的管理费、业绩报酬、保证金利息、手续费留存有可能超越经纪业务，资管业务有望成为期货公司的主要业务。

不过，在资管业务获得多方面“解禁”的背景下，业内呼声颇高的“一对多”模式却并未如期放行。有业内人士直言，现行的“一对一”模式对于期货公司资管业务的开展形成了障碍，直接导致期货公司资管业务量小的局面，单一客户参与门槛过高不利于期货公司资管水平的提高。

该人士表示，如果“一对多”模式能够放行，在降低期货公司资管受托资金门槛的同时，也将有效降低受托资产的边际成本，实现资管业务的集约化、标准化和规范化，有利于扩大期货资管业务规模，推动期货公司资管业务整体朝高效、稳健、规范的方向发展。

责任编辑：翁建平

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