基本金属：在5日均线处寻求支撑

美国6月工厂订单意外上升0.4%，之前预期下滑1.0%，为连续第三个月上升，说明制造业活动正逐步改善。5月份的工厂订单数据经向下修正后为上升1.1%，初步数据为上升1.2%。4月份工厂订单上升0.5%。相比较上周的耐用品订单数的下滑，此次上升出乎市场意料，可能是非耐用品订单的跃升抵消了耐用品订单数量的下滑。经济数据令市场对经济好转信心再次升温，大量资金注入资本市场，押注全球经济增长和需求将会更强。

根据福特等主要汽车公司最新公布的销售数据显示，在美国政府“旧车换现金”计划的推动下，美国7月份汽车销售环比上涨16%，创下今年以来的新高。特别是福特汽车公司销量两年来首次出现同比增长，增长率为2%，其中混合动力型汽车销量增幅最大。这项政策的主要内容是：如果消费者把一辆不超过25年车龄的旧车卖给销售商，同时购买一辆能效更高的汽车，政府将为其补贴3500—4500美元。经济学家说，这一计划如果能持续进行，或许将对整体经济复苏起到推动作用，并把美国第三季度的GDP预测从最初增长1.3%提高到2%。钢铁企业.和铝业巨头美国铝业公司最近称，它们预计将从汽车生产商增产中获益。

巴克莱预计，中国正在重启200多万吨的铝年产能、50万吨的锌年产能、40万吨的铅年产能和4万吨的含镍生铁年产能。巴克莱认为，中国的贱金属生产受价格影响更大，原因是中国生活商倾向于购买现货，因此不受长期合同的约束。目前贱金属价格吸引产能重启，但产能重启还受价格以外其他因素的制约，价格上涨转瞬即逝，只有在确定贱金属价格可以持续高于生产成本时，生产商才会选择重启产能。

周二LME铜库存减少800吨，总库存至285100吨，注销仓单9700吨，占比3.40%，注销仓单低位显示库存下降的动能不大。周二LME铝库存增加6800吨，总库存4567850吨。伦敦锌库存大幅增加13100吨，总库存量达到434050吨，近期伦敦库存呈现大幅增加态势，预计后市还将维持增加态势。“伦敦金属交易所（LME）的铝库存之中，至少有75%受限于现货持有协议。”约一个月前，美国铝业公司原材料管理部门总经理曾告诫投资者，不要被貌似庞大的交易所库存吓倒，为数众多的现货持有协议将导致全球铝现货供应陷入紧缺。这番表述当时似乎并未引起市场充分关注，但随着近期伦敦金属交易所期铝价格和库存同时出现大幅的上升，市场上有关“绝大部分铝锭已用于质押融资”的猜测也再度涌现出来。业内人士表示，目前尚无足够证据证实上述假设，但至少能肯定一点，不断刷新历史纪录的铝库存，极有可能是只“纸老虎”。目前铝的基本面可能并没有交易所库存屡创新高那样恐怖。

三井金属矿业冶炼公司上调锌价，上调幅度为15000日圆，调整后的锌价为225000日圆。

技术上看，目前铜价仍保持上涨趋势，但不宜盲目抛空，亦不宜追涨。沪铜低开震荡，受到5日均线支撑出现回升，短线继续围绕48000一线展开。伦铝站上2000美元关口，上升通道完好。沪铝15000上方有一定抛压，日内下方5日均线支撑作用明显，操作上建议多单依托5日均线持有。

钢材：高位宽幅振荡

数据显示，重点监测的28个城市钢材开始出现涨跌互现的局面，华东市场部分城市线螺报价下调50元/吨左右；华北市场受河钢调价影响报价大幅上涨，最高涨幅200元/吨；中南、西南、西北报价稳定。全国28个主要城市16-25mm HRB400螺纹钢平均价为4869元/吨（实重），较前日上涨29元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为4616元/吨，较前日上涨28元/吨，年内首次占上4600元。

中国人民银行5日于此间发布的《中国货币政策执行报告（2009年第二季度）》指出，下阶段中国人民银行将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。这几个月房价的过快上涨已引起中央多部委和地方政府警惕，为预防楼市潜藏的风险，增加房源供应、收紧二套房贷，逐渐成为应对之策。

国家宽松的宏观政策和现货商对钢材的囤积造成了这波建筑钢材现价和期价的快速上涨，使得钢价的涨幅超过了其基本面的支撑。随着宽松的宏观政策开始微调，囤货行为对钢价的负面作用也就会立竿见影的显现，钢价也就逐步的开始回归理性。

经济成功触底回升，但当前的经济回升基础主要是库存调整短周期的反弹，并不等同于趋势性的经济复苏。经济复苏的物质基础是企业开始新一轮大规模固定设备更新投资，其前提条件是产能利用率恢复到正常水平。

经过连续上涨，钢材价格回调实属正常，但目前来看，回调的幅度非常有限，受总体宏观经济形势回稳向好，及现货价格推动，钢材价格仍有一定上涨空间，但现货的推动力有所减弱，产能过剩预期增加以及前期上涨风险的积聚，使得钢材价格将进入一个震荡盘整的格局。

橡胶：继续高位震荡

周三出炉的数据显示，美国民间企业上月裁员幅度高于预期，且服务业再度萎缩，引发市场担忧美国经济复苏的强度。据民间就业服务机构ADP Employer Services发布的报告显示，美国7月民间就业人数减少37.1万人，低于6月修正后的减少46.3人美股收低，终结连四日涨势；而欧元兑美元升至九个月高位，美国公债价格下滑。沪胶1001今日低开，午盘后收涨，报收18850涨30点或0.16%，持仓增加6692手。

美国原油期货收高，受美元走软提振。今日早些时候油价回落，因美国政府数据显示上周原油库存增幅高于预期。NYMEX9月原油期货收涨0.55美元,或0.77%，报每桶71.97美元，日内交投区间为69.71-72.10美元。

亚洲现货橡胶价格周三跟随期货价格下跌，因在价格短期内冲高后进口商买兴下降。新加坡一家出口公司主管表示，需求仍然存在，但买家没准备好以当前的价格支付，他们认为过高。8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤199美分，前一交易日(4日)报每公斤202-208美分。8月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤194美分，前一交易日报每公斤198-202美分。8月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤174美分，前一交易日报每公斤176-178美分。8月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤192美分，前一交易日报每公斤190-194.5美分。

泰国南部大部分地区出现降雨（泰国的天胶产量75%以上集中在南部区域），预计将会进一步影响到割胶。在供应依然趋紧的情况下，沪胶不太可能出现深幅回调，预计短期内将继续整固。

PTA 震荡徘徊,回调略有显现

【今日走势】今日PTA909开于8360，最终收于8360，较昨结算价下跌52，日内最高至8416，最低至8338，日均价较上一交易日下降46，总计成交80488手，持仓量为81386手，较上一交易日减少4966。

【基本面分析】

上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合约收于71.97美元/桶，较上一交易日上涨0.55；Brent原油主力合约收于75.51美元/桶，较上一交易日上涨1.23；日本石脑油日均价为650美元/桶，较上一交易日上涨8；FOB韩国MX日均价为865美元/桶，较上一交易日上涨17；FOB韩国PX日均价为1148美元/桶，较上一交易日下跌1。

今日: PTA市场呈现调整局面，市场卖家出货意向略增浓，但报价仍坚持，买家跟进力度略有减弱，内盘商谈意向在8200-8250元/吨左右。外盘方面出货意向坚持在990-1000美元/吨左右，听闻一单成交在980美元/吨。总体买家响应不多。
 
   MEG市场调整走势占据主导，卖家报价略有增多，价格微微下浮，但仍有部分买家询盘，内盘出货意向维持在6300元/吨一线，主流商谈在6250元/吨。外盘方面报价略降至765-770美元/吨，主流商谈大致在760-765美元/吨左右。

聚酯方面，因江浙涤丝涨势趋缓，故涤丝产销较昨日有进一步下滑；主流大厂产销5－7成，尤其POY气氛下降明显；个别厂家较好仍可做平。

消息面: 华南一套90万吨的PTA装置因台风因素，短暂关闭两天，现正准备开启。

【总评】今日PTA整体呈现震荡小幅偏弱行情,成交严重萎缩,从走势看,目前多头继续推高动力缺失,盘中受商品面整体突然上升影响,多头趋势高位平仓获利;PTA现货面略有趋弱,买盘意向不高;整体来看,经历前期的狂涨之后,商品面有趋于理性回调之势,受此影响,PTA亦有回落压力。

【操作建议】适当空单进场

（南华期货 赵昂扬）

LLDPE有调整要求

【今日走势】今日聚乙烯主力0911小幅低开，早盘冲高回落，随后在低位徘徊，午后震荡上行，临近尾盘再度小幅下滑。成交缩量，持仓减少。LLDPE此轮上涨迅猛，今日高位宽幅震荡，多方继续拉涨面临压力，但另一方面现货的跟涨限制了回调的空间。主力合约0911开于11735，收于11770，最高11840最低11660，收涨20，成交252664手，持仓77606手，日减仓9034。

【基本面分析】午前国内PE石化继续调涨出厂价格，受石化价格推动，市场价格继续报高。但“被动”痕迹较为明显，石化调什么牌号，市场跟涨什么牌号。由于近期价位较高，中间商投机需求受到明显抑制，观望较为浓厚。由于市场价格多提前上涨接近石化挂牌价格，涨幅并不明显。午后市场成交略显清淡，石化上调价格之后，LLDPE出现小幅倒挂，幅度在50元/吨，高价位成交略显僵持。中间商入市接货不多，前期货源开始陆续慢慢锁利。商家普遍反映，如果此时出货，再难进到低价货源，而不出货，高价位成交略显僵持，又担心风险过高。齐鲁化工城PE市场早间报价虽然继续小幅攀升，但是整体询盘气氛略显清淡，下游要货不多。7042无税10300-10310元/吨，余姚PE市场早间询盘一般，成交情况一般。7042无税在11200。

【技术分析】今日形成小阳线，，KD指标仍处于超买区，MACD呈指标呈向好组合，并两线乖离较大,均线系统多头排列并5日均线与中长期均线偏离较大。

【操作建议】适量抛空。

（南华期货 王珏）

PVC震荡整理

【今日走势】今日PVC主力合约0911小幅高开，随后全天震荡走高。成交巨幅放量，持仓量增3.5万手，再创新高。经过两日技术性回调，今日多头资金再度发力，期价重回五日均线上方。主力合约开于7550，收于7735，最高7785，最低7505，成交624918手，持仓169892手，日增仓35188手。

【基本面分析】上午国内PVC市场维持坚挺，各地市场较为平静，成交僵持，华东、华南价格无明显波动，商家心态暂稳。各地厂家库存压力不大，继续炒作热情仍然存在，西南厂家继续大幅拉涨。广州地区PVC市场低价仍在减少，普通5型料主流在6850-6900元/吨自提；乙烯料1000型报价至7000-7100元/吨。成交僵持。杭州地区PVC市场继续高价僵持，5型普通料主流送到报价在6850-6950元/吨。乙烯料S700货源送到报价7300-7350元/吨。高价成交难度较大。齐鲁化工城目前各料含税报价：S700报价7200元/吨，S1000报价7000元/吨，QS1050P报价6800元/吨。实际成交价格可谈。

上游电石市场缺乏强有力的推动，整体表现仍是平稳为主，PVC厂电石到货基本够用，但因运输等影响到货略显不均衡。

另据海关统计数据显示，6月大陆EDC进口量为7470吨，较上月数量减少86.42%；氯乙烯单体VCM进口量为12.14万吨，较上月数量减少13.57%。数据显示国内乙烯法厂商原料持续吃紧，开工不足，高成本仍将支撑乙烯料PVC价格。

【技术分析】今日形成带上下影线的大阳线,期价重回5日均线上方，均线系统呈多头排列， MACD指标红柱再次走高，KD指标有转强趋势。

【操作建议】短线交易。    
 
       （南华期货 王珏）

燃 料 油下游需求的定价模式拖累价格

【今日走势】因央行表示将根据需要动态微调货币政策，引起货币紧缩担忧，股市以及大宗商品普跌。燃油跟随走低，价格接近3910时，逢低买入盘进场，期价有所回升，但最终没有收复失地，仍低于前期高点。

【明日预测】鉴于国内燃油的需求主要在于电力和船运，且电力价格属于国家控制价格，因此高价燃油料无法刺激消费，从另一个角度来讲，燃料油价格上涨受阻。因此也不难理解自6月份开始，将近两个月时间，期价都维持在3707-3937之间震荡。

【国际能源】美国能源信息署库存数据公布后，国际油价一度下跌，WTI盘中跌破70美元。尽管全球股票下跌，美国原油库存持续两周增长，但是受到美元汇率下跌的影响，周三国际油价跌后复涨。

【原油预测】库欣地区原油库存继续增长，抑制了西得克萨斯轻质原油的涨幅。布伦特原油近月期货收盘突破75美元。而近期美国经济触底迹象愈加明显，因此原油的上涨势态基本可以确定。

【技术分析】MACD指标继续背离，近期有回落可能

【操作建议】多头获利离场

（南华期货 卢惠丽）

豆    类 减仓缩量，期价回调整理

【今日走势】今日连豆开盘后震荡下行，小节后止跌回升，午后小幅回探，终盘以一根中阴线报收。A1005开盘3730，最高3737，最低3671，收盘3687，较昨日结算价下跌46个点。

【CBOT】由于生长进度落后及潜在天气威胁影响，目前市场正构建期价风险升水。受此影响，周三CBOT大豆期货市场收高。

【基本面分析】国内方面，在国储豆两次流拍之后，昨日第三次拍卖时出现少量成交，其中内蒙古实际成交0.43万吨，以3750元/吨成交，黑龙江实际成交一笔0.06万吨，以3790元/吨成交。吉林方面则再次全部流拍。此次拍卖共计划销售大豆50.21万吨，实际成交0.49万吨，成交率0.98%，成交均价3752元/吨。虽然相较前两次有所突破，但成交量偏低，对市场的影响比较有限，但需要注意的是，此次拍卖成功或将成为国储继续拍卖大豆的积极信号，而大多数油厂仍希望政府进行补贴加工来释放库存，后市继续关注临储豆动态。另外，由于近日外盘的持续走高，进口大豆成本提升，给予国内大豆价格一定支撑。国际方面，一方面，由于生长进度落后及潜在天气威胁影响，令市场构建部分风险升水，但另一方面，DTN Meteorlogix天气预报称，8月9日当周美国中西部气温将逐渐升高，并引发降雨，这为大豆作物鼓粒提供了良好的生长条件。天气题材多空交织，引发市场震荡。另外，美农业部明早将公布截止7月30日的一周出口销售报告。分析师预计，当周美国大豆、豆粕和豆油净出口销售量分别位于220万-250万吨、15万-40万吨和1.5万-9万吨。上周私人出口商销往中国的192万吨美国大豆也包含在本周出口销售报告中。同时，私人分析机构Informa预计美农业部8月供需报告的2009年美国大豆产量为31.77亿蒲式耳，单产41.6蒲式耳/英亩。该机构同时预计，今年美豆最终产量及单产预计分别为33.22亿蒲式耳和43.5蒲式耳/英亩。

【技术分析】今日连豆继续减仓缩量，期价出现回调，短期内预计为高位震荡走势。

【操作建议】以短线震荡思路操作，逢低少量介入多单。（南华期货 黄银燕）

早籼稻大幅低开

【今日走势】 今日郑州早籼稻大幅低开，盘中窄幅振荡整理，全天收于近于十字星的小阴星。早籼稻909开于2005，最高达2012，最低为2000，报收于2003，持仓量11976手，减少1106手。

【外盘走势】周三，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘稳中下跌，主要原因是需求疲软。截至收盘，CBOT糙米稳中下跌，其中9月合约下跌2.50美分，报收1379美分/英担；11月合约收平，报收1402.50美分/英担；1月合约下跌0.5美分，报收1417美分/英担，大盘一直无力在14美元上方坚守涨势。

【现货价格走势】江西省赣州地区稻谷以及大米市场价格稳中略跌，市场国标三等早籼稻收购价格为92.3元/百斤，较上周下跌1元/百斤；湖南省怀化地区稻谷以及大米市场价格保持稳定，标一中籼米市场批发价格为145元/百斤，市场零售价格为160元/百斤；四川省巴中地区稻谷以及大米市场价格保持稳定，标一中籼米市场零售价格为3.305元/公斤，持平。

【技术分析】RSI显示价格有超跌迹相

【操作建议】多单介入

（南华期货 张 健）

强麦 继续回落

【今日走势】 今日早盘小麦主力1005开盘之后便一路振荡下跌，直到收盘，最终1005小麦收于2150，较昨日收盘价收低11个点，日减仓3216手。

【CBOT】 美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收低,全球库存充裕继续令小麦期货承压,且受到玉米期货下滑的波及.CBOT指标-9月合约收跌13-1/2美分,报每蒲式耳5.28-3/4美元.基金沽出4,000口小麦合约.美国冬麦作物收割进入最後阶段,天气状况整体令人满意,美国大平原北部春麦种植区降雨对正在成熟的作物不利.今日小麦期货预估成交量为90,596口.

【基本面】 四川省苍溪地区小麦以及面粉市场价格稳中有升。具体市场行情如下：市场国标三等小麦收购价格为1.7元/公斤，出库价格为1.76元/公斤，价格稳定，水杂在15%以内。山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价1920元/吨，普通粉出厂价2320元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格1900元/吨，3级白小麦出库价格1880元/吨，特制一级汽车板价2400元/吨，与昨日持平。菏泽市粮油中转储备库08年本地产2级白小麦汽车板价1900元/吨，3级白小麦汽车板价1880元/吨，济南17汽车板价1940元/吨，豫麦34汽车板价1980元/吨，与昨日持平。

【技术分析】 今日小麦1005合约继续小幅回落，预计未来呈低位振荡走势，价格区间大致在2110－2200之间。

【操作建议】逢低买入。

(南华期货 郑施红)
 
         玉 米缩量下跌

【今日走势】今日连玉米今日在周边市场大幅下跌的带动下震荡走低，成交继续减少，持仓有所减少。主力1001以1627开盘，收于1622点，较上一交易日结算价跌6元，总持仓减少7002手。

【CBOT】受私人机构利空作物数据打压，周三CBOT玉米期货市场收低。9月玉米收盘347美分，下跌7.5美分；12月玉米开盘364.75美分，高点367.5美分，低点349美分，收盘357美分，下跌8.75美分。Informa预计，今年美玉米最终产量可能在129.91亿蒲式耳，单产预计达到创纪录的164蒲式耳/英亩。该份数据打压盘初美玉米期价走跌，技术抛售令市场跌势提速。报告中，Informa对美农业部8月12日作物产量报告的预估数据则更加中性，总产量和单产数据分别为125.54亿蒲式耳和157.1蒲式耳/英亩。 对于天气影响各方看法不一，但多数人士将美国中西部作物带即将到来的炎热天气视为市场利空因素，因其紧接着伴随降雨。Allendale 分析师John Kleist表示，进入到玉米带的高温威胁有些言过其实。“不少地方的作物单产将创纪录，因当地天气十分理想。”

【基本面分析】国内玉米流通格局已经发生翻天覆地的变化。国储成为当前市场供给的主角，其定价能力和议价能力无人可以匹敌，国内玉米跟随国储拍卖情况上下振荡，现货市场维持稳定，价格波动不大。今日国内二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1700元/吨；锦州港口平舱价1710元/吨；大连港口平舱价1720元/吨；上海到站价1800元/吨；长春出库价1560元/吨，广州港口成交价1800。

【技术分析】主力1001合约价格维持区间，短期维持震荡可能较大。

【操作建议】多单谨慎持有

（南华期货 王成）

 

 

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