【行情评述】

受多重利好刺激，今日利率债收益率继续向下狂飙。早盘进出口行债招标收益率较前一日低6-8BP。二级市场亦有成交支持曲线下行。临近尾盘，大量国开债成交带动曲线部分期限下行超过10BP。具体来看，国债3、7、10年期交投活跃，曲线在成交的带动下下行6-7BP至3.90%，4.08%和4.14%。政策性金融债今日各期限交投热情高涨，收益率整体大幅下行。其中政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）1、7年期在一二级市场的共同带动下下行6BP至4.32%和4.85%。国开债全天收益率迅猛下行。其中四五年期在临近尾盘时出现大量成交带动曲线对应期限下行11BP至4.62%和4.66%。9年期附近的样本券14国开05今日共成交273笔，但收益率下行幅度较前一日略有收窄，日终曲线下行4BP至4.74%。10年期收益率则在14国开11和14国开15的带动下大幅下行9BP至4.81%。

今日短融交投活跃，3个月至1年期平均下行约5BP。其中，中短期票据曲线（AAA）的0.25年、0.5年和0.75年在14中电投SCP003、14中粮SCP002及14国电集SCP002等券的报价成交带动下分别下行至4.66%、4.7556%和4.8072%的水平。中票也出现下行趋势，在14京汽MTN1、14陕延油MTN1报价成交的带动下，中短期票据曲线（AAA）的5年期和7年期分别下行2BP和5BP至5.225%和5.3631%水平。今日铁道债依旧交投活跃，7年和10年涌现大量成交，收益率继续大幅下行。在14铁道09、13铁道01、14铁道02及14铁道04等券的成交带动下，今日中债铁道部收益率曲线（减税）的7年和10年分别下行5BP和3BP,.至5.04%和5.0766%的水平。

今日企业债、城投债交投热度有所回升，收益率整体下行，其中，报价下行幅度显著领先于目前成交水平。具体来看，14合肥滨投债、14青岛城阳债等券报价、成交带动中债城投债收益率曲线(AA＋) 4年期下行3BP至5.58%。14郴州债、14龙泉国投债、14瘦西湖债多笔报价及成交带动中债城投债收益率曲线(AA)5年期下行2BP至6.25%位置。

周四（9月18日），国债期货主力合约TF1412收盘报94.306元，涨0.618元或0.66%，成交5734手。此外，国债期货TF1503合约报94.702元，涨0.572元或0.61%，成交45手；国债期货TF1506合约报94.966元，涨0.548元或0.58%， 成交12手。

【后市展望及操作策略】

周四（9月18日），国债期货大幅拉升。当日，主力合约TF1412收报94.306元，涨0.618元或0.66%。

中国银行间债市周四现券收益率及IRS大跌，因央行公开市场上14天期正回购利率意外下调20个基点(bp)，多头情绪再度高涨，且央行SLF(常备借贷便利)消息下资金供给泛滥，现券买盘积极。10年国开140205全天成交在4.71-80%，10年国140012全天成交在4.09-15%；7年国债140013成交在4.055-14%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在4.0228%，与二级市场持平。

技术上看，TF1412突破区间上沿93.8，下一目标位94.5。

【宏观消息】

1、资金面

本周四（09月18日）银行间隔夜回购利率2.8419%，较上一个交易日持平，7天加权平均利率3.3781%，较上一个交易日持平，14天加权平均利率3.6904%，较上一个交易日上涨11个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.8555%，较上一交易日上涨6个BP，1个月加权平均利率4.5526%，较上一交易日上涨10个BP，3个月加权平均利率4.5398%，较上一交易日下跌16个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.8575%，较上一个交易日持平；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.4377%，较上一交易日下跌1个BP；SHIBOR隔夜利率2.8410%，较上一交易日下跌1个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨1个BP，加权均价3.3000%，2周SHIBOR较上一个交易日持平，加权均价3.5180%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨12个BP，加权均价4.1800%。