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突破盘局期债多头热情点燃

盘整将近两个月的国债期货，终于迎来突破，并成功站上94元关口。分析人士普遍认为，央行自4月底实施定向宽松政策以来，效果十分显著，近期又实施了更多定向政策，长端资金利率明显下行。在这样的背景下，当前国债期货多头气氛浓厚。

在此之前，国债期货漫长的横盘局面，令投资者颇为纠结，其间成交量逐渐萎缩。9月13日，国家统计局发布了8月工业投资和一些零售数据，其中工业增加值同比增长6.9%，远低于8.8%这一市场预期，增速创下6年来新低。与此同时，当日发布的房地产、制造业以及基建投资增速，也呈现进一步减弱趋势。

“8月经济数据整体不佳，点燃了国债期货的多头情绪。”国海良时期货研究所所长周世成表示，需求疲弱导致企业生产放缓，各项数据均表明，实体经济下行压力较大，短期内市场对货币政策的宽松预期增加。

的确，8月经济数据发布以后，市场上关于降息的声音再次响起。受此影响，上周一国债期货进入上行通道，主力合约TF1412小幅上涨0.14%，收于93.580元。上周三晚间，央行向国有五大行注入5000亿元SLF（常备信贷便利）的消息，在市场中间疯传。

一德期货首席经济学家郭士英在自己的微博上写下：“国债期货狂飙？如果说这仅仅是一个猜想，那么周四央行14天期正回购中标利率下调20个基点至3.5%，便给了期债更大的上扬动力。”据了解，这是今年7月以来，14天期正回购中标利率首次调降，并刷新了3年多来的新低。

“5000亿元的SLF投放，性质就等同于基础货币投放，近似于定向降准0.5%。再加上周四央行调降14天期正回购利率，货币相对宽松政策料将成为常态，市场多头信心被大大提振。”郭士英向期货日报记者表示。截至上周四收盘，多头发力效果显著，当日TF1412大幅上扬0.65%，收于94.306元，创下期债上市以来单日最大涨幅，持仓量为11003手，也创下上市以来新高。

上周五，期债上涨势头延续，当日总成交量6057手，创下6月中旬以来新高。当日总持仓量11518手，再创上市以来新高。主力合约TF1412收盘报94.702元，涨0.42%。“一个阶段以来，银行间资金利率始终处于相对低位，但期债却一直盘整，实则有些异常。近期8月宏观数据的低迷，央行实施了进一步宽松的货币政策，期债终于反弹到位。” 大越期货分析师陈浩认为。

对于投放5000亿元SLF的消息，央行始终没有做出正面回应，但19日新华社消息称，中国建设银行董事长王洪章进行了证实。同时，Wind统计显示，当前10年期国债收益率已经降至4.0310%，为去年10月下旬以来新低，“我们预期国债期货当前已经反弹到位，预计强势格局将延续，短期进入盘整阶段”。陈浩表示，至于国债期货价格能否进一步走高，还有待更多政策面刺激消息落地。

责任编辑：李婷

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