国债期货可多单持有：安信期货9月22日早报

行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅走低，国债期货主力TF1412合约报收94.702，涨0.48%。日成交5979手，截至收盘，单边持仓11386手，增加383手，三个合约总持仓11518手，增加422手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅走低，1Y涨0.58bps至3.7733%，3Y跌5.94bps至3.8412%，5Y跌4.92bps至3.9052%，7Y跌7.02ps至4.0100%，10跌11.28bps至4.0310%。

9月19日，国债二级市场关键期限国债成交利率小幅走低，剩余期限6.1年130020报收4.2978%，上一交易日报收4.2974%，剩余期限5.8年的130015报收4.3932%，上一交易日报收4.09%。

公开市场操作，央行本周（9月20日-9月26日）将有250亿正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，本周央行将自然净投放250亿。上周净投放80亿。9月19日，银行间质押式回购1天品种报2.8418%，跌0.01个基点，7天报3.3369%，跌4.12个基点，14天报3.5875%，涨10.29个基点。

操作建议

外汇占款继续减少，央行公布的最新数据显示，8月末金融机构外汇占款余额较7月末减少311.46亿元，结合当月财政性存款的变动计算，8月市场因此减少的流动性约1303.8亿元。同时，新股发行集中于月末，从近期看，今年新股申购期间，银行间流动性均出现不同程度地紧张。流动性整体表现偏紧格局，央行一方面采用5000亿的定向宽松，另一方面再次下调14天正回购利率20bp至3.5%，回购利率的屡次下调或意味着降息周期已经开始。

尽管近期央行释放流动性的操作，仍以维稳为主，降低了年内降准、降息的可能性，但短期对流动性的补充仍将提振债市。操作上，期债多单持有。关注明日汇丰PMI预览值。

责任编辑：李婷

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