沈良：既然我们来到了期货市场，每个人对这个市场的感受是不一样的。有些人认为期货市场是一个风险很大的地方，这对不对？我认为是对的，许多人做期货做得倾家荡产甚至很多人还跳楼，有些人举债，我记得2009的时候有个广西的朋友来找我，他说他连饭都吃不上老婆也离婚了，自己都快50岁了带着一个很小的孩子到杭州来投靠我，我也没办法就让他帮我做点事情给他一份工资。这市场是没办法的，很多人在里面10年、20年赚不到钱。也有人说期货市场像个赌场，这个对不对？也对。期货市场里的做多做空就像赌场里的压大压小，有人说概率是50%全是靠猜的，也可以这么说，因为我有一个杭州的朋友，他认为期货市场就像个赌场，在这个基础之上研究出了一套交易方法。那我去赌场干什么？是去赚钱，那要怎么赚？他就这么想，第一要么赢的概率高一点，第二要么赔率大一点。也就是如果10次里我能赢6次或8次，那我就是赚钱的。第二个我赌10次，赢的那次是一赔10的，那另外9次全输了我也能赚钱。所以他就研究怎么样让概率高一点，还有让赔率大一点。他从2003年到现在几乎每年都是盈利的，他对期货市场的理解就是个赌场。也有人说期货市场是个暴赚暴亏的市场，这也是没有错的。我们不管在上海或杭州包括私下里我们也和华鑫的李总也经常讨论，我们身边有一些从几万块钱现在做到号称上百亿的大富豪，是从期货市场里诞生的。在股票市场里我到没怎么看到过，而期货市场里确实在我们身边有这样的事情发生了，这就是它的暴赚。暴亏也有，很多人可能100万几天时间就没有了，期货市场就是有这样的魅力和杀伤力。也有人说期货市场里大部分人是亏钱的，因为据不完全统计80%到90%的人是亏钱的，这当然也是对的。我们说这些东西都是对的，但都是片面的。

我们每个人都能有自己的理解方式来理解期货市场，关键是你是否以一种正能量的方式去理解，哪怕你把它理解成为一个赌场也能像我那个杭州朋友一样，把它做成一件能够在赌场里赚到钱的事情。就我个人而言，期货市场有两大功能：财富管理和风险管理。改革开放30多年来，巨大的财富被创造出来，在座的你我都是这些财富的创造者和保有者，我们保有这些财富，不管是去为企业保有还是为家庭保有，我们都需要想到一个问题，怎样才能让这些财富增值。期货市场或是其它的市场都具有财富管理这项功能，期货市场这个功能特别明显，因为里面流动的全是赤裸裸的金钱，这些钱游来游去就是让我们去管理的，不管理就会出问题。第二个是风险管理，不管是经营实业还是做家庭资产，在现在这个动荡的社会里面，总是会有很多的风险，有人认为期货市场是一个产生风险的地方，但我个人认为或者从期货本质的角度讲它更多的应该是风险管理的资产，也就是说期货创造出来本质上是为了消灭、控制风险，把风险控制在合理的范围内，承受一定的风险去创造收益的。它本身并不产生风险，产生风险的原因是我们在座的各位、广大的投资者心中有邪念，有了邪念就会有风险，没有邪念这个工具是用来控制风险和消除风险的。那么我们来看财富管理，什么是有效的财富管理？第一，要让财富保持增值，不能说第一天值100，第二天就只值95了，那就不是增值而是贬值了。第二，要让财富可持续地保值增值、什么叫可持续？就是说今年赚钱了，明年也要赚钱，后年还是要赚钱，我每年都赚钱就是可持续，不管做期货还是实业都是这个道理。第三，要让财富有质量地可持续地保值增长，何为质量，我们把钱存在银行每年赚3%这个绝对没有质量，这个还比不上通货膨胀。没有质量的保值相当于贬值，有质量的保值什么意思？就是每年我能不能稳定地赚20%到50%，并且回撤比较小，就是亏得时候亏得比较少，赚的时候赚得比较多，风险可控，这样的情况下才是有质量的。

我们追求的曲线应该像这一条一样，这条资金曲线我们看到它在没有太多机会的时候它是平躺的，也就是说它的波动会比较小，机会比较好的时候它就会有个比较好的向上，我们的财富最好也是这样，比如我们民营企业在淡季的时候能不能不亏钱或者稍微赚点钱，到旺季的时候我们能不能赚很多钱，如果能保持这样运营企业，那么这个企业资金曲线就能长成这样，我们家庭资产也是这样的，通过一些方式的配置在经济环境不好的情况下家庭资产能不能不贬值，经济环境好的话家庭资产能不能升值。在这样的情况下，通过若干年的努力我们的财富会呈现30度或45度甚至60度的上涨，我们要追求的就是这样的财富增长。

当然我们要的肯定不是这样的财富增长，虽然它一开始赚很多钱但因为风险的失控，它就会不停地亏下去所以风险管理是非常重要的。

我们也不要这样的资金曲线图，我们的钱在这市场里面从开始到结束只是经历了一个波澜壮阔的过程，最终起点到终点还是同一个点。如果有些人来期货市场不是为了赚钱而是享受一种刺激的，那也是可以的。你一下子赚了一倍然后再亏回去，这种方式不是我们理性者应该追求的方式，我们在看风险管理。什么是合格的风险管理，我认为它有3个定义。第一个是风险可知，比如我们经营一个实业，它的风险是政府部门来查税还是银行部门来收款，或我们原料销售不出去，通货膨胀原料涨价太快？如果我们把每个点、每个风险全部都知道那么就不可怕了。第二个是风险可控，风险可承担，也就是说我们所了解的所有风险是不是可以控制的。如果每一个风险都可以控制，哪怕有一万个风险都不成问题，还有一个是风险可承担，如果这个风险最终亏10%的话，我想每个人都能承担，如果最后亏90%的话，我想绝大部分人不能承担，所以我们就要制作一个风险可以承担的模式，比如每年最多亏10%这样我相信几乎每个人都是可以承担的。第三个是风险可大可小，可从0到100任意调节，我相信几乎所有的金融工具、实业经营都是无法做到这一点的，这点是期货最独特美妙的地方，很有可能只有期货才能实现的，就是它的风险是可调节的。我们想一下股票的风险可调节吗？是不可调节的，你做进去要么赚要么亏，但是期货的风险就是可调节的，你现在做进去发现亏了下一秒钟就能平掉，股票做不到，房地产就更做不到了，你今年买进去明年说不定还卖不掉，所以在期货市场我们可以让风险变成0，我们可以用套利或某些方式来实现风险为0，但是还是会有收益，这收益还远高于银行的存款利息，可能每年会赚到15%到20%，这是风险在0的情况下。另外一个我们可以把风险调高一点，如果你愿意承担20%的风险或许我们就可以合理赚到50%到60%，如果你是个激进的人可以把风险调到100%，也就是这点钱进去准备全部亏光的那如果做得比较好的话，就像我刚才说的有些人几万块钱已经做到几十个亿了，用这样的方式做也是能赚到很多钱的。期货市场本身不产生风险是因为做得人心里产生杂念才产生了风险，如果我们把它做风险管理最终调解风险的话，完全可以让我们资产在预期的范围内有一个很好的增长。

我认为期货有三大功效，第一个是反萧条，第二个是反通胀，第三个反周期。反萧条简单的说是在经济危机的时候或者说在行业不景气的时候，不要给社会或政治添麻烦，我们不管是做期货或做一些事情，在萧条的过程当中，政府和社会应该去救助那些需要救助的人，这个企业破产了大家就去救助一下，如果我们在萧条中自己成长的很好那我们就不会给社会添麻烦。第二个反通胀，简单地说就是不要给货币添麻烦，你的纸币放在家里或存在银行里在通胀的过程中是会贬值的，你不要让家里或企业的纸币贬值，需要让它升值在通胀里。第三是反周期，就是说在上上下下的周期里面怎么样去对抗行业的波动，不要让周期给你添麻烦。反萧条是怎么样的呢？世界上任何一个行业，哪怕是全球的经济都是有起有落，在人类进入资本社会以来经济危机是不可避免的，即使各国在宏观调控还是会有连续的金融危机，在我们眼前的是2008年的金融危机。那么这种东西既然是不可避免的，我们任何一个行业都会经历繁荣和萧条，比如说煤炭行业，我们已经有了十几年的繁荣，来个三五年的萧条当然是可以的，很有可能是必须的，后来它能不能有所发展那是后面的事情，反正现在它是属于一个萧条期，在这萧条期我们如何去反萧条也就是说我们如何去用期货的做空功能在经济危机、一个行业、某些你所在的领域萧条时实现反萧条。在萧条、危机当中别人的资产是必然会下降的。如果在座的各位90%手里有房子的话，如果一年房子跌30%，我相信每个人的资产都会缩水。对绝大部分人来说在一个行业危机和萧条当中是不可避免的财富会遭到损失的，但是如果我们能用期货的做空功能的话，很不幸房子是不能做空的，在跌的过程中你要卖还卖不掉，可是期货却可以做空，在我身边有个朋友在2008年，几乎全国所有人资产都缩水的时候，他从5万块钱做到了5个亿。因为2008年的行情绝对能成就这样的神话，如果我们能用期货的做空功能就能实现反萧条，别人或许无法逃避，我们却能力挽狂澜、逆势扩张。也就是说经济向上的时候我们财富数量是上升的，这个你不要小看它，别人是-20%我们哪怕是赚30%，一年后他就和我们差50%，这是很可怕的。再过几年他再大的企业也有可能会被你超越。第二个是反通胀，在过去的很多年中，美国在印钱，日本在印钱，欧洲在印钱，中国印了更多的钱，也有人说中国印的钱比前面那些国家加起来的钱更多。所以说我们知道政府可以零成本的印刷纸币，纸币必然是一个不诚实的货币，纸币的缩水也是不可逆转的，除非我们用黄金来做货币，因为黄金不是可以零成本印出来的，它就可以诚实点，而纸币肯定是不诚实的。虽然现在全球进入稍微通缩点的时候，但过了几年可能又会进入通胀的时候，大家又都会去印钱了，到那时怎么办呢？我们用期货的杠杆功能，就可以实现反通胀。也就是说你的货币今年是5%的比，但你用了杠杆功能你就可以实现50%的增长，别人在经济增长、通胀的过程中，他的账面资产增长了10%的话，我们用杠杆功能就可以实现30%、50%甚至是100%的增长，从2009年到2010年这段时间，这是个通胀周期。从2003年到2007年也是个通胀周期，当时杭州有个叫许盛的人，他通过做大豆赚了二三十个亿，当时大豆一直在上涨。2009年到2010年的这波通胀成就了北京的林广袤，他从600万做棉花做到了28个亿，还有杭州的叶庆均从4亿做到了44个亿，就是说棉花可以涨，你从1万快涨到3万，那不好意思，我从600万涨到28个亿了，这就是反通胀。他们做得激进了点，虽然我们做得不那么激进但我相信财富也是可以远远高于物价的上涨的。每天物价都是上涨的，我们的财富增长能否高于它，只有速度高于它我们生活质量才会越来越好。第三个就是反周期，任何一个行业像做实业就要进货、生产、库存、销售，它是有周期的，不是每个季度都是旺季，有些行业春天是旺季，有些行业秋天是旺季，你在淡季要怎么做呢？金融市场也是有周期的，不管是股市、货币政策、利息。货币政策：比如李克强总理的货币政策就稍微比温总理的紧一点。那在李克强总理的领导下我们怎么做呢，这是有周期的也是没办法的，大家说现在经济不好赚不了钱，但它就是不赚钱，你又能怎么办呢？大家觉得现在利息高，可是就是降不下来又怎么办呢？在这样的周期里面，我们可以用期货的套利和价值投机的功能去反周期。如果别人的成本是浮动的，那他的利润是不可预知的，而我们的成本是固定的，那利润就是确保的。别人先买进再卖出能不能赚钱是不知道的，我们打个比方，你现在买进一吨或一百吨螺纹钢，你能确保下个月卖出能赚钱吗？我觉得不一定，说不定下个月还要跌价，这是不可预知的。但如果我们用期货套利方式，你会发现同时买进卖出，等到一个月后再同时卖出买进，我们已经赚钱了，因为我们下单的同时已经赚钱了并不需要价格所谓上涨、下跌的风险。第三个别人追逐价差波动的时候难免会被牵着鼻子走，今天上涨了30个点，明天又下跌了50个点，那你到底要做空还是做多呢？ 我们只会在这上面沉沉浮浮，最终大部分可能就亏钱了。而如果我们追求的是一种价值投机、价格回归，那么也会坐等收益。反周期就是说任何行业或者你所处的经济周期发生了波浪的运动，有时候有波峰，有时有波谷，我们能否用期货的工具把这些波峰、波谷踏平，然后实现一个比较稳固的上升，我想用期货是可以实现的。