上周央行向五大行通过SLF注资5000亿元以平抑季度末资金压力紧张，并通过降低正回购利率水平引导短期利率水平，本周Shibor全面持续下行。具体来看，短期利率下行显著，隔夜利率跌8.10bp报2.7160%，1周利率跌8.70bp报3.1110%，2周利率跌14.90bp报3.2890%，1月利率跌17.90bp报4.09%，3月利率跌1.16bp报4.5870%。长期方面，利率下行但幅度略小，6月利率跌0.99bp报4.8225%，9月利率跌0.67bp报4.9098%，1年期利率跌0.40bp报4.9925%。

公开市场操作方面，本周共有250亿元到期资金，虽然到期量较小，同时叠加新股打新以及季节末资金需求，但央行短期并未放水意图，持续进行14天期正回购操作，回笼资金180亿元，单日净回笼30亿元，中标利率持平于之前的3.50%。

总体来说，虽然新股打新对资金面造成短期扰动，但央行政策及时加码平抑季度末紧张时点，市场流动性趋紧的预期得到较大缓解，持续的定向宽松政策使得未来资金面保持偏宽松态势。新股上市的资金抽血效应对交易所回购利率造成短期较大的波动，短期利率大幅上行，但随着打新结束，利率水平将回归正常水平。