【行情评述】

今日利率债收益率水平整体上行，一级市场方面，今日招标的代发代还地方政府债招标较前日偏低，但相应二级市场波动不大。具体来看，国债收益率曲线整体上行，曲线长端上行较为明显，其中10年期在多笔报价和成交的带动下上行5BP至4.04%；7年期上行4BP至4.02%。曲线长端整体较为平坦。金融债方面，今日非国开债7年期出现多笔，日终曲线对应期限上行5BP至4.78%。国开债今日报价成交较为活跃，收益率整体上行，其中3、5年期上行4-5BP至4.56%，4.67%。

今日中短期票据成交较为活跃，曲线短端成交尤为丰富，收益率小幅上行，曲线中长端收益率整体上行为主。具体来看，中短期票据AAA曲线1、3年期在14中电投CP002和13北车集MTN1等券的报价和成交带动下上行1BP至4.82%和4.99%的水平；中低信用等级方面，中短期票据AA曲线1年期在14华谊兄弟CP002和14马鞍钢铁CP001等券的成交带动下上行4BP至5.31%的水平。铁道债方面，今日铁道债收益率曲线（减税）10年期在14铁道02的成交带动下上行4BP至5.01%的水平。

今日城投债收益率整体小幅下行。具体来看， 09晋交投债、14日照经开债、14石景山债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA)5年期下行2BP至6.18%水平。12绵阳投控债、12六盘水开投债、13南充发展债、14滕州债02等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA(2))3-5年期下行1-3BP至5.95%、6.24%和6.50%。

周三（9月24日），国债期货主力合约TF1412收盘报94.406元，跌0.062元或0.07%，成交2764手。此外，国债期货TF1503合约报94.78元，跌0.142元或0.15%，成交10手；国债期货TF1506合约报95.05元，跌0.09元或0.09%，成交3手。

【后市展望及操作策略】

周三（9月24日），国债期货低开震荡。当日，主力合约TF1412收报994.406元，跌0.062元或0.07%。

中国银行间现券市场周三仍延续多空胶着状态，收益率在震荡中小升。今日场内整体止盈需求仍较大，不过银行间稳定的资金面，及上午地方债招标结果趋暖，限制了现券收益率的涨幅。10年国开140205全天成交在4.685-72%，10年国140012全天成交在4.035-4.07%；7年国债140013成交在4.0-4.04%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在4.0041%，与二级市场持平。

技术上看，TF今日十字星收盘，盘面看多头力量比较强，这次回调可能到位，激进者可以在94.4附近多单进入，保守者在93.8-94附近多单果断介入。

【宏观消息】

1、资金面

本周三（09月24日）银行间隔夜回购利率2.6805%，较上一个交易日下跌3个BP，7天加权平均利率3.3348%，较上一个交易日上涨20个BP，14天加权平均利率3.5766%，较上一个交易日上涨26个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率4.2849%，较上一交易日下跌23个BP，1个月加权平均利率4.0676%，较上一交易日下跌21个BP，3个月加权平均利率4.2777%，较上一交易日上涨2个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.7229%，较上一个交易日下跌2个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.7463%，较上一交易日上涨47个BP；SHIBOR隔夜利率2.6910%，较上一交易日下跌3个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨3个BP，加权均价3.1420%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌7个BP，加权均价3.2210%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌10个BP，加权均价4.0000%。

2、债市日历

周四进出口行发行120亿金融债。