【债券市场及国债期货市场走势】

昨日银行间债券市场现券收益率追随周二利率互换(IRS)升势，其中长债涨幅居前，因持续止盈盘压力，加上新股发行施压交易所资金面等多因素，令机构心态受到扰动。剩余期限近7年的进出口行固息债140350券最新成交在4.80%，周二尾盘为4.76%。中金所五年期国债期货主力合约TF1412收报94.406元，较周二结算价跌0.062元，跌幅0.07%。

一级市场方面，财政部稍早代理发行的7年期地方债，中标利率与同期限国债差距处在中低水平，显示整体上债市仍未有方向变化。另外，随着9月即将结束，对经济数据的关注度有所提升。财政部上午代理发行的7年期地方债，中标利率4.12%，投标倍数为1.98倍。银行间市场固息国债到期收益率曲线显示，同期限国债最新收益率为3.9826%，二者相差不足14个基点，处在近期中低水平。银行间资金市场周三主要回购利率七天期品种上涨。跨季资金需求推升七天回购；其余期限品种供给则相对充裕，利率基本持稳。新股申购虽较为集中，但对银行间资金扰动有限。周四面临例行存款准备金调整，但多数机构认为对资金面影响亦不大，短期预期仍偏乐观。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：8月经济先行指标向好抑制短期看多情绪，不过经济中长期下行压力犹存，投资者对宽松货币政策依然保持乐观预期，而且季末资金面状况也好于预期。从昨日市场表现看前期多头止盈动能已经得到显著释放，成交量大幅缩减和持仓量稳定在万手以上，反映期债市场观望气氛抬头、重现多空对峙局面。操作上，预计短期内期债市场将维持高位盘整格局，逢低适量补多，94.5下方仍是较好的低吸机会，1412合约激进者止损放大至94， 95关口阻力明显。