超强台风未击中主产区“要害”

在农产品弱势周期中，投资者常寄望于厄尔尼诺极端气候侵袭产区，从而一举颠覆原有商品供过于求的被动局面，尤其是价格剧烈下跌行情中，这种希望成分就显得更强烈。然而希望越大，失望也会越大。过度寄托极端气候—台风因素，反而会在预期落空后令沪胶多头丧失信心，进而陷入连续杀跌的处境中。9月中下旬以来，沪胶主力1501合约俨然上演着这一悲剧。

两次台风“刮偏”方向，产胶量降幅有限

海南省作为我国最大的天胶生产基地，植胶面积和年产量均位居前列，不过受地理条件制约，处在南海台风高发区，每年7—9月常因台风侵袭而出现减产。

总结以往台风行进轨迹以及登陆高发区域的经验教训，植胶企业已把海南岛大部分的橡胶种植园和加工厂迁移至岛内西北部、中部、南部和东南部，而东北部则为人口聚集的城镇市区。今年的超强台风“威马逊”和台风“海鸥”，虽然均在海南省文昌市翁田镇沿海登陆，并且给文昌至海口一线城市造成巨大破坏，但其风眼行进路线却是沿着海南省东北一线移动。换言之，其波及范围并未触及海南主要橡胶种植区，因此给当地产胶量造成的损害非常有限。

据超强台风“威马逊”过境海南后的灾害损失报告来看，损失干胶在1万吨左右，未超过市场预期。由于海南橡胶(601118,股吧)上市公司购买灾害险，其受损程度得到弥补，也未阻碍日常运营，产胶情况依旧。因此，台风“海鸥”和“威马逊”一样都未给今年海南天胶产量造成重大损害，即使受到减产，其程度也相对较轻，无法媲及2005年台风“达维”造成的影响。

云南产胶区受台风余威影响较轻

尽管今年两次台风的行进线路并未击中海南省橡胶种植区的“要害”，但登陆内陆地区后，其波及范围还是影响到广西、广东和云南的产胶区，不过笔者认为其破坏力非常有限，可忽略不计。原因有二，其一，广东省和广西省的天胶种植面积占全国比重较小且产量低，因此即使受灾，对全年国内产胶量“拖后腿”的效应有限。其二，尽管云南省作为我国天胶产量的第二大省，但已经处在较深的内陆地区，台风登陆以后行进至云南已成“强弩之末”，其威力已从台风级别衰弱至热带风暴，难以对云南西双版纳的天胶种植园构成威胁。

国内天胶减量将被外部增量覆盖

由于台风“海鸥”破坏力稍逊于超强台风“威马逊”，鉴于后者给海南省天胶产量造成1万吨的预估损失，因此，预计此次“海鸥”或将“刮走”0.8万吨左右的天胶产量，两项合计约在1.8万吨。不过，国内胶产量下降难以提振胶价走强，因为外部胶增产形式严峻。据泰国农业部测算，由于今年该国北方和东北省份割胶面积增加，橡胶产量预计较上年的438万吨增长4.6%至458万吨，增量规模在20万吨左右，加之泰国21万吨收储胶抛售，外部供应端增量弥补国内胶减量绰绰有余。此外，我国对美出口轮胎的“双反”案将败多胜少，轮胎出口萎缩无疑会引发天胶需求量下降，彻底“浇灭”台风灾害给沪胶创造的利多希望。

虽说今年是厄尔尼诺气候高发期，意味着台风光顾中国大陆沿海城市的概率会较往年增多。不过后期新台风不能击中天胶种植密集区，给予产量上的重创，胶价将难以凭借短期供需预期修复而展开上涨行情，投资者如若视台风灾害为扭转沪胶颓势的“救命稻草”，恐希望渺茫。