节前最后一个交易日股指波澜不惊，全天窄幅振荡，期指主力合约收盘与前日几乎持平。然而基差全天呈趋势性下跌，从开盘时10余个基点回落至收盘时2.2个基点。另一方面，当天期指总持仓急降8192手至18.4万手，是5个交易日来最低水平。持仓连续4个交易日回落，合计共减少1.6万手，其中当月合约减少1.98万手。结合这四个交易日的走势以及基差阶梯式下降的趋势来看，多方获利离场的主动性更强。

按照历史表现看，由于长假风险上升，节前套保需求更强烈，持仓会相应增加。这次持仓不增反降，有两点原因。首先，多方在前期市场博弈过程中积累较多利润，获利离场的意愿强烈，说明期指最近的走势多属多方主导。其次，过去数月指数的上升趋势较为明显，套保盘对后期趋势的看法发生变化，短线投机资金做空的动力不足，导致空方增仓的意愿较弱。这样的背景并不利于大盘继续走强，而持仓增长率已经与指数显著背离。类似的情况发生在8月初，虽无法定论后市必然下跌，但说明指数在目前位置面临巨大阻力。

由于前20名席位的多空双方减仓力度大致相同，因此净空仓维持在2.6万手较高水平。从IF1410的持仓报告来看，减仓较多的都是短线投机资金系席位。前20名席位中，增仓席位数仅占到1/4，而增持力度也非常弱。增持空单最多的海通期货席位，仅增加225手空单，增持力度近乎可以忽略。反观减仓的席位方面，安信期货、广发期货和鲁证期货席位分别减持空单1196手、1027手和953手，银河期货、中信期货和光大期货席位则分别减持多单1329手、1106手和980手。