专访吴田平：爱好与梦想的交汇点——量化投资

期货中国21、公司为什么取“优浪”这个名字，它是否有某些含义或渊源？

吴田平：神经网络算法是公司语音识别技术和现在的量化投资技术的核心和基础技术。优浪是神经元的英文neuron的谐音。时至今日，进入投资领域，‘优浪’有寓指优异的收益曲线的意思。现在想想，还真是一种巧合。

期货中国22、从中科院到优浪投资的创始人，这些年，您最大的收获是什么？最大的感悟是什么？

吴田平：这些年我最大的收获是，我现在站在新事业的起点上，我具有从事这个新事业必要的一些准备，包括团队和技术。我不再像13年前我创业时那样，没有技术、没有产品、没有市场、没有资金、没有团队。当时我是先成立公司，都不知道要做什么，也没有客户，之后某一机缘，正好碰到一个客户有语音识别方面的需求，再研发语音识别技术。

最大的感悟是，有志者，事竟成。研究生刚毕业的时候，从事非对称密码和数字证书体系的开发，每天刻苦工作，最后成功了。自己创办公司的时候，研究语音识别技术，基本是从头开始，几年之后我们也获得了上海市和国家的技术奖励。后来我发现，我真正的爱好还是投资这一行业，于是我花了整整八年时间把投资和计算机软件开发这两件事情，一个是梦想，一个是技术特长，进行了结合。现在终于取得了初步的成功。

期货中国23、公司旗下的“优浪一号”产品，从2013年12月1日成立至今，年化收益率90.4%，最大回撤14.3%,您对这样的业绩是否满意？您觉得这么好的收益能否继续保持下去？

吴田平：这个业绩与我们对更长历史数据的仿真交易收益率结果是一致的。考虑到我们的策略是建立在一套随机信号理论的基础上，策略盈利有其内在的原理，并不是巧合，同时，我们的策略具有很低的维度。根据模式识别原理，维度越低的系统，其稳定性和推广性能越好。因此，我有理由相信，能维持这样的业绩是大概率事件。

期货中国24、一个产品的成败，风控至关重要，公司在风控上主要采取了哪些措施？

吴田平：我们充分考虑了交易系统的足够稳健性，抵抗各种意外情况，如断电、断网、电脑故障。设计并严格执行一整套交易和操作流程，以确保实盘交易结果与仿真结果相一致。资金管理上，通过历史数据的仿真结果，我们确保实盘交易的最大回撤在可以接受的范围内。

期货中国25、您如何看待期货交易中风险和收益的关系？

吴田平：想要获取相对高的收益，必然会承受相对大的风险。

如果一个策略的平均对数收益率为正，那么仓位越高，虽然承担的风险越大，但是预期收益也越高。但是，往往许多人无法承受过程中的回撤。

如果一个策略的平均对数收益率为零或者略微为负，在恒定持仓资金量的情况下，也许可以获取正收益，但要求仓位比例较低。如果仓位比例很高，结果只能是爆仓。许多投资者，高仓位操作，虽然短时间内收益很大，但是由于他们的策略无法实现平均对数收益率为正，高仓位操作情况下爆仓的速度也很快。

期货中国26、您觉得优浪投资和市场上其他投资机构相比，有哪些优势和短板？

吴田平：在我们公司，我主要是从事技术研究，基本上不做市场。这是我们的优势，但一定程度上也是我们的短板。

期货中国27、公司接下来在基金产品的运作上，有什么计划？

吴田平：先发一些保本保息的结构化产品，再同时洽谈一些管理型产品。

期货中国28、目前期货市场上的期货产品越来越多，投顾之间的竞争也越来越厉害，您如何看待这种现象？

吴田平：做投资与做实业的最大差别在于，做投资不怕竞争。如果这个市场上没有几个人在做投资，市场没有流动性，那么量化投资也就无从谈起。因此，对于量化投资来说，这个行业做的人越多越好。

至于投顾之间的竞争，完全没有必要，也完全不可怕。首先，对于一个理性投资者，应该将资金分散投资几个优秀的投顾，而不是将资金全部交给某个单一投顾。其次，市场从来不缺资金，每个投顾能管理的资金容量非常有限，每个投顾都有自己的市场定位和客户范围。

投顾之间的竞争对这个市场的发展会起到积极的推动作用。就比如一条街全是饭店，最后每家生意都很好。如果孤零零的一家饭店，缺乏行业聚集效应，生意也不会好到哪里。

诚信和信任是投资行业中最重要的两样东西。投顾和资金之间的信任关系是长时间建立起来的，不是一些简单的市场竞争就能破坏。我们的策略是，通过我们的诚信经营，与一些有缘分的资金建立长期的信任和合作关系。虽然我们才进入这个行业，但是我相信，几年以后我们将不会随意接受新的资金。因为我们只能对一个有限规模的资金维持一个较高的收益率。对于在发展初期给予我们信任的资金，在我们做大和成功以后，也不会轻易排除他们。

期货中国29、对基金产品购买者来说，您觉得该如何选择适合自己的期货产品？

吴田平：首先要看该产品的投顾历史业绩和投资策略，分析这样的历史业绩能否持续，其次看该产品的预期收益和风险是否符合自己的要求。

期货中国30、期货私募在最近几年发展很快，但是目前也面临着比较多的问题，您觉得未来还存在着什么机遇和挑战呢？

吴田平：政策对期货市场的放开和支持是最大机遇。但投资者对期货投资的认识不足和误解是这个市场的最大挑战。

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翁建平访谈整理

2014-9-29

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