俄铝业巨头Rusal败诉 LME仓储改革继续推行

俄铝业巨头Rusal被裁定败诉

本周三，英国上诉法院推翻了俄罗斯铝业巨头Rusal今年3月对LME仓储改革咨询过程“不公平、不合法”的控诉裁决。这意味着LME致力于提高其全球仓储网点金属交割效率以及减少金属库存积压的改革计划，将得以继续推行。

LME官网称，针对LME各大指定仓库的“入仓/出仓”规则（下称LILO规则）将于2015年2月1日正式实施，未来更多的改革措施将陆续公布。

10月8日，LME已正式启动为期两周的与指定仓储公司关于LILO规则一些细节修正的咨询事宜，其中包括修改后的LILO规则实施日期。从2015年2月1日开始，LILO规则将对LME各大交割仓库有为期3个月的通知阶段。

据LME统计，全球超过80%的有色金属期货交易在其平台上进行，2013年交易规模达14.6万亿美元。然而，铝产业消费商要在LME指定仓库顺利完成金属交割，必须长时间排队等待。从2009年5月开始，就有超过20家小型铝业公司声称，LME的规则使各大银行和金属贸易商串通囤积仓库金属，使拉高饮料罐、飞机等一系列工业品的价格成为可能。LME新规则将把消费商的最长等待时间缩减为50天。

另外，LILO规则明确要求，仓库持有人交割的金属数量至少要与其入库量相当。作为全球最大的铝生产商之一，Rusal担忧库存供给的释放会压低市场铝价。据路透社报道，Rusal已计划直接到英国最高法院申请推翻英国上诉法院的裁决。

据悉，周三的裁决结果是在今年7月一次为期两天的听证会后决定的，该听证会围绕LME咨询过程进行了讨论，而非LME仓储改革本身。今年8月，美国法院解除了LME作为美国一起反垄断诉讼的被告人身份，该诉讼谴责了各大银行和大宗商品公司合谋通过限制仓库供给进而拉升铝价。

LME商业发展部主管Matthew Chamberlain说：“作为世界领先的基础金属交易所，LME有责任确保其参考价格的完整性，为所有产业参与者提供一个公平的流动性市场操作平台，LILO规则的实行以及相关改革将帮助我们继续完成这个使命。2013年7月，我们就开始了关于LILO规则的咨询。市场对LILO规则实施已有预期，各大仓库出现了一波金属‘净出库’的情况，仓库排队的现象得到极大的改善。”

多位分析师称，因对LME胜诉的预期，大多数仓储公司早已在操作方式上做出改变，周三的裁决可能对市场影响很小。全球最大的商品交易商之一杰富瑞集团分析师Gayle Berry说：“他们已经释放了非常多的金属库存，因此，法院裁定可能短期内对市场不会有太大影响。”位于荷兰弗利辛恩仓库的铝库存占LME总量的40%，今年以来已经降低了14%。

Matthew Chamberlain还表示，从2013年起，市场情况有了显著的改善。然而，目前全球金属生产一大部分仍然流向了仓储。没有LILO规则，大部分金属会直接流向那些受影响的仓库，延长了交割的排队时间。随着时间的推移，LILO规则的介入将确保库存量和交割排队数量逐步下降。

随着未来两周咨询的推进，LME承诺在与市场充分讨论后，将发布更多其他仓储改革的信息，其中包括重新评估限制或制止排队仓库租金、限制日租金分级制度的可能性，以及探讨仓储物流和合法检查、支持期货升水合约发展的规则等。

责任编辑：叶晓丹

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