铜

美联储最新公布的会议纪要意外鸽派，引发了非美资产瞬间反弹，美元则出现显著回落，铜价下跌意愿有所减弱。目前国内铜冶炼企业开工良好，后期供应压力有所增大，同时受融资收紧的影响，进口需求阶段性下滑，美日等国需求以及国内电网和设备领域投资加速，部分抵消来自国内地产等方面负面影响，后市若无利好消息提振，铜价将维持弱势，操作上不建议做多，暂保持观望或短线操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝短期维持回调整理，建议震荡短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前国内建筑市场依然疲软限制其部分需求，短期将维持震荡反弹，操作上建短线操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

美欧对经济前景担忧盖过了初请失业金数据的利好，避险需求提升令恐慌指数(VIX)大涨，支撑金价；金价已经反弹至1230-1240美元阻力，建议短多获利了结并观望。白银方面，国内官方制造业PMI略好于预期，且央行出台文件为楼市松绑，有助于恢复对工业需求信心，限制短期下跌空间，但鉴于季节性需求刚刚转淡，预计4100元/千克阻力难以逾越，建议中线盈利空单持有。

黄金短多止盈并观望；白银1412合约4000元/千克以上盈利空单持有。

王琳

0571－87219355

钢铁

需求端，虽然近期房地产政策放松，但整体弱势的格局难改，并且在高库存影响下，新开工数据料仍将维持弱势。基建投资在“金九”也表现乏力。供给端，盈利钢厂比例下降，开工高位小幅回落。产量依然维持高位。期价大幅贴水现货，已经体现了市场对后市弱势的预期，螺纹下方空间有限，将维持弱势震荡。

逢高抛空，短线操作。

李晓东

0571-87219355

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存假期略有上涨，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。多单继续持有。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。假期国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。多单继续持有。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

动力煤

需求端，南方降水减少，北方天气转冷，电煤需求或从10月开始增加；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数高位回落，关注10月大秦线检修；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存高位，压制煤价反弹；内外价差收窄，进口影响偏多；政策面，压缩产能，限制产能及进口量，提高进口关税，或对远期动力煤价格形成提振，密切关注政策落实情况。动力煤进口关税上调5-6%。低位多单谨慎持有。

低位多单谨慎持有

王楠

0571-87219355

天胶

ITRC宣布亚洲主要橡胶主产国再次谋求保价措施，有传闻越南也有意加入，受此影响市场对于10月份天胶产量预估有所下调，使得日内天胶期价未受周边商品拖累，维持区间震荡格局。操作上我们延续10月报的观点，预计本月天胶波动不大，操作上尽量回避重仓追跌，选择反弹抛空和破位试空相结合的方式，目前进口烟片胶交割成本在13300-13500元/吨，构成10月份胶价上方重要压力位，所以13000-13300为月内较好的抛空位置，下方空间则受新老胶价差收敛的影响，1月沪胶长期目标位11200元。

操作上尽量回避重仓追跌，选择反弹抛空和破位试空相结合的方式，目前进口烟片胶交割成本在13300-13500元/吨，构成10月份胶价上方重要压力位，所以13000-13300为月内较好的抛空位置，下方空间则受新老胶价差收敛的影响，1月沪胶长期目标位11200元。

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

关注今晚USDA供需报告，预计14/15美豆单产和期末库存继续上调；国内粕短线或观望

短线或观望

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

中储粮降价仍未打开销路，不过501菜粕在持续下跌后暂时失去下跌动能，不宜过分杀跌。短线或观望。

短线或观望

胡华挺

0571－87219375

豆油

国内豆油库存压力依旧，后市维持逢反弹抛空的思路。

谨慎投资者空单暂时了结等待重新抛空机会。

谨慎投资者空单暂时了结等待重新抛空机会。

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

油脂整体弱势难改，且马棕压力仍在，棕榈油暂难走出独立行情。 谨慎投资者空单了结后暂时观望。

谨慎投资者空单了结后暂时观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

当前鸡蛋现货呈现整体维稳，缓慢下跌的短期格局。JD1501技术依然偏空，但不建议杀跌。

JD1501技术依然偏空，但不建议杀跌。

陈少文

0571－87219375

白糖

昨日广西9月销量公布，根据已公布的数据估算，全国销量将近130万吨（包括对上个月的调整），旧糖库存进一步消化，但整体量依然可观，需继续关注现货销售情况。近期现货出现滞涨限制了期货短期的上行空间，但原糖基本面改善，整体反弹格局不变，技术回踩时可以考虑补回节前减少的仓位。操作上前期多单持有。 

前期多单持有

王俊啟

0571－87219375

棉花

国内1501合约价格正在直补新体系下摸索新棉定价。按照目前5.8-6元/公斤的主流疆棉收购价核算，新棉仓单成本目前在13100-14300元/吨之间，后期可能应供应放量重心下移。考虑到短期供应压力，1501合约14300以上或有较大实盘抛压，而低于13100则可能引起产业链上游卖棉难的忧虑，从而引发政策性利多。整体维持该区间偏弱震荡判断，当前价位偏低，暂时观望等待短空机会。

观望

王俊啟

0571－87219375

PTA

隔夜原油继续大幅下行，PX弱势，但是与石脑油价差依然较大。 PTA开工回升，PTA供应短期或将明显增加。从下游开工来看，旺季并不明显，后期需求对行情带动有限。操作上，短线或观望。

短线或观望

 来斌

0571-87213861

LLDPE

石化库存虽有增加，但幅度有限；节日期间下游库存消耗大，节后补库需求较强。关注石化定价与下游节后补库之间的博弈。上游疲弱，石化定价松动，L持空。另节前介入的买L1501抛PP1501头寸若跌破-100止损离场。

空单持有

 马惠新

0571－87213861

玻璃

当前现货市场整体处于销售旺季，房地产市场对玻璃需求较好。区域上看，东北、西北地区需求已经出现一定回落迹象。需求较多的华南地区跟产能较多的沙河地区市场表现不佳。

01建议短线操作

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

甲醇港口库存仍高，加之烯烃价格大幅下挫，甲醇期价大幅下跌，预计短期仍以空头格局为主，但后期多个MTO项目将陆续投产，甲醇需求将有所增加，十月或成价格拐点，操作上不建议过份杀跌，观望为主。

不建议过份杀跌，观望为主

吴铭

0571-87213861

铁矿石

本周港口铁矿石库存大幅下降。需求端看，钢厂开工平稳，铁矿石库存可用天数28天，短期内或有一定补库需求。铁矿石长期增产格局不变，整体反弹抛空思路不变，远月相对近月更弱。i1505反弹抛空。

i1505反弹抛空

王楠

0571-87219355

两板

 纤板生产成本短期较难出现明显下行，成本支撑下，目前价位工厂参与1月合约卖出交割积极性有限。由于近期持仓维持低位，行情仍处于震荡之中。60日线附近有一定支撑，操作上，短期观望为宜。

    工厂参与度的增加将继续加大后期符合国标胶合板供应量。9月交割后，杨木、桐木、松林等低价板芯胶合板通过交割检验，且近期马六甲板芯价格仍然处于下行趋势中，胶板仓单成本将进一步下行。胶合板价格重心必将重估。操作上，空单可继续持有。近期市场波动较大，注意仓位控制。

fb短期观望为宜；bb空单可继续持有。近期市场波动较大，注意仓位控制。

来斌

0571-87396381

股指

股指高位调整，多头落袋需求较强，后期四中全会政策不确定性较高，建议观望。

观望

黄贤爱

0571-87215357

国债

在经济未现明显起色前，货币政策还会保持偏宽松的基调，期债建议不做空。

不建议做空

沈文卓

0571-87215357