今年以来，美元和黄金走势冰火两重天，美元指数从5月低点78.91点一路上涨至86.75点，而国际金价从年初的1392美元/盎司跌至1100美元/盎司附近。

十一过后美元指数连续下跌，国际金价出现回暖。但最近两个交易日，美元指数重拾升势，国际金价反弹能否持续呢？

“目前美元指数已经处于相对高位，从美国货币政策的角度来说，美元指数涨幅过大。然而近期美元的上涨更多是被动的，是由欧元、英镑以及日元的贬值造成的，但是欧洲经济持续不好，欧洲央行与德国对于货币政策又存在较大分歧，日元贬值乏力，美元再度被动大幅上涨的可能性并不大。”光大期货黄金分析师孙永刚表示，接下来美股的走势会更大程度上影响黄金的价格，现阶段美国股市出现了非常大的波动，尤其是小盘股跌幅巨大，市场的心态也已经开始转变，美国企业的盈利和营收继续增加的难度也不断增加，如果美股出现大幅下跌，那么黄金也将出现大幅抬升。

中融汇信期货黄金分析师蒋乐则认为，今年以来，金价下跌时对美联储超常规的宽松货币政策进行了相应地价值修复。目前市场面对的问题是，价值修复的程度是否充分，伦敦金的开采成本究竟是多少，以及成本是否能够形成有效支撑。

“在美联储没有真正加息之前，投资者始终会有恐慌心理，贵金属会一直承压，而一旦美联储开始加息，利空真正出尽了，黄金反而才会进行充分的价值修复，也就是说，只有等到美联储加息，黄金才会真正由熊转牛。”蒋乐告诉期货日报记者，目前国际上普遍认同的伦敦金成本在1100美元/盎司，如果国际金价真的跌破1100美元/盎司，下跌的空间将比较有限。

福汇集团上海外汇咨询中心分析师恽智明表示，目前金价面临方向性抉择，四季度美国是否会提前加息的疑云依然是影响黄金走势的关键因素。

恽智明认为，在美国9月非农部门新增就业岗位24.8万个，失业率从此前的6.1%降至5.9%的背景下，近期美联储可能会保持相对鸽派的态度。而接下来美联储议息会议的态度将决定未来一段时间内黄金的走势。她认为黄金中长期振荡走高是大概率事件，预测金价中线目标位置1350—1400美元/盎司附近。

“目前黄金处在牛熊转换的阶段，这种阶段最大的特征就是复杂多变，时间周期可长可短，一般而言，由熊转牛的特征是耗时较长。”蒋乐表示，中短线来看，前期受强势美元的打压，黄金一度跌破1200美元/盎司的整数关口，位于1200美元/盎司附近，多空争夺会比较激烈，建议投资者灵活处理，以轻仓操作为主，等到格局明朗化才可长线布局，重仓操作。