7月以来国际黄金价格连续回落，从当月中旬的1340美元/盎司回落至如今的1183美元/盎司附近。主导此轮黄金价格下跌的因素主要有地缘政治、美国经济增长及欧洲央行宽松政策。

值得注意的是，在创下1183美元/盎司的新低后，国际金价近期开始企稳反弹。这与上述几个主导金价下跌的因素发生变化有关。

首先，地缘政治问题逐步缓和。目前地缘政治的热点主要有两块：一是中东局势。自6月ISIS（伊拉克恐怖组织）崛起以来，中东地区动荡加剧，安全形势恶化，不过美国已经派遣海空力量介入，并取得了很大进展。当前中东局势已开始向着好的方向发展，可以预见，随着美国的介入，未来中东局势将逐步缓和。二是乌克兰问题。目前乌克兰政府军和反政府武装已达成停火协议，预计未来乌克兰局势再度恶化的可能性不大。总体来看，中东局势和乌克兰问题都在向着缓和的方向发展，使地缘政治问题对黄金价格的支持力度减弱。

其次，美国经济增长面临不确定性。近几个月来，美国经济一直保持着持续改善的态势，最新公布的美国非农数据大大好于预期，失业率进一步降低至5.9%，其他诸如制造业和非制造业指数均全面走高。从经济数据上看，美国经济复苏似乎“无可挑剔”，不过在靓丽数据的背后，也隐藏着一些不确定因素。比如，除美国外的其他经济体的经济增速持续放缓。国际货币基金组织在最近一期的报告中下调了全球经济增长预期，其中包括欧元区、俄罗斯、巴西、中国等，并指出全球经济复苏仍处于“疲软且不平衡”状态。由于美国和全球经济一体化程度较高，其他经济体增速放缓，也会拖累美国经济，从而会对美联储的政策形成重大影响。在10月9日公布的9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要上，与会委员就表达了全球经济增长放缓及美元走强对美国经济的负面影响，多数委员希望将前瞻指引转向依据经济数据。从会议纪要可以看出，美联储内部的态度已发生变化，明显由之前的“偏鹰派”转向“鸽派”，这将在一定程度上缓和市场对美联储提前加息的担忧，从而使美元上涨步伐中止。最近几日，美元指数连续回调就反映了这一逻辑。如此一来，黄金价格将获得重要支撑。

再次，欧洲央行宽松政策难“加码”。近段时间，欧洲央行主席德拉吉虽然一直强调准备采取进一步的措施，应对欧洲经济下滑问题，并已做好购买政府和私营部门债券的准备，但欧元区内部对此分歧比较大。德国央行行长魏德曼近期就批评了欧洲央行购买私营部门债券计划，并认为欧洲央行购买政府债券是在踏上危险之路。由此看来，欧洲央行采取进一步的刺激方案难度很大，而这有利于欧元反弹，从而对黄金价格形成支撑。

综合来看，未来黄金价格有望获得持续反弹的动力，冲击1280美元/盎司附近的压力位。