【有色金属】上一交易日LME铜收于6737.00，收涨0.48%；沪铜1412夜盘高位震荡，收涨0.61%。海关总署公布的数据显示，中国9月出口同比（按美元计价）增长15.3%，市场预期为增长12%；进口同比增长7.0%，预期为下降2.0%。中国9月实现贸易顺差310亿美元，预期为顺差411亿美元，前值顺差498.3亿美元。【TCRC较高，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持。整体评级为估值偏高+驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。总体来看，期铜不适宜采用单边策略，应该考虑对冲操作。】

【煤焦钢矿】1.昨日报价：上海三级螺纹2850元/吨（+30），上海4.75mm热轧2990/吨（+40），Platts 62% 83.75美元/干吨(+3.25)，新加坡铁矿石掉期C2合约83.5美元/公吨(+3.13)，唐山普方坯2510元/吨（0）,天津准一级冶金焦平仓价1155元/吨（0），澳洲中低挥发分硬焦煤108.75美元/吨(0)，秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价487.5元/吨（+2.5）,动力煤价格指数CCI1 484元/吨(0) ，动力煤价格指数CCI8 65.5美元/吨(0)。2.早间见闻：清理煤炭收费基金，山西煤企吨煤减负可达50元。3.总结：期螺贴水小幅修复但仍偏大，粗钢产量进入减产周期，需求较弱使得库存不断累积，关注后期减产力度及需求情况，短期基差仍有修复需求，关注2665、2700一线反压，买卷抛螺短期有回调需求，等待再次介入时机；进口矿价格大幅反弹，站上80美元，港口库存继续大幅下降，加之钢坯钢材现货价格企稳，短期内矿石期货基差修复的可能较大，前期空头注意止盈；受黑色集体反弹的影响，煤焦也大幅上涨，但受制于黑色产业链整体低迷的影响，煤焦价格上涨乏力，焦炭弱于焦煤，可买焦煤抛焦炭，做空焦化厂利润；动力煤逐步进入消费旺季，大秦线检修有望带动港口去库存，加之进口关税优惠取消及限产等政策性影响，短期驱动向上，530一线压力较强，短期有回调需求，前期多单可适当部分平仓，待回调后介入。