【债券市场及国债期货市场走势】

昨日银行间债市现券整体成交偏淡，但国开债短端收益率稍降。3季度末经济及金融数据出台前，机构对长端持观望态度，而资金面宽松，且现券收益率曲线过于平坦，短端价值浮现，买盘积极介入，带动曲线呈陡峭化趋势。中金所五年期国债期货午后大幅拉升，主力合约TF1412收报94.65元人民币，较上周五结算价涨0.166元，或0.18%。

本周将公布3季度末的广义货币供应量(M2)增速等金融数据，受存款偏离度这一考核指标的限制。三季度末银行冲存款势头减弱，预计9月末M2增速会在12%左右，对市场影响可能有限，市场更看重的将是下周二的GDP等宏观经济数据。海关周一公布数据显示，9月出口同比增长15.3%，进口同比增7%，均高于路透调查中值；9月进出口数据好于预期，源于去年基数影响，以及外围经济的好转；估计未来几个月外贸会保持相对稳定的状态，但实现全年目标仍有压力。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：截至目前基本面消息较为平淡，限贷松动和地方政府债务规范管理的政策规则出台并没有给国债期货市场带来较大的情绪波动。未来通胀数据、月度经济数据的公布和四中全会的召开可能会带来行情波动。当前货币政策仍然定力较足，大规模的松动不可期，央行依然是维持间歇性"挤牙膏式"的局部宽松政策。总体看，短期内期债出现大幅上涨可能性不大，但价格中枢已经明显上移，下行空间也有限，因此维持区间振荡的可能性较大。操作上，1412合约短线多单继可暂持，短线94－95区间震荡为主。