铜

美联储最新公布的会议纪要意外鸽派，美元短期出现回落，同时国内央行三季度以来第二次下调正回购利率，铜价下跌意愿有所减弱。目前国内铜冶炼企业开工良好，后期供应压力有所增大，但近期国内贸易数据回暖及低库存依然支持铜价，后市若无利好消息提振，预计铜价将维持高位震荡，操作上暂保持观望或短线操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝短期维持回调整理，建议震荡短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前国内建筑市场依然疲软限制其部分需求，短期将维持震荡反弹，操作上建短线操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

因欧洲经济数据疲弱，美元反弹与原油大跌抑制金价，但指标利率已经降至较低水平，令黄金持有成本明显下降，金价反弹已经触及1230-1240美元阻力， 1200-1240美元区间内建议短多获利了结并观望。白银方面，国内9月进出口数据利好超市场预期，且央行出台文件为楼市松绑，有助于恢复对工业需求的信心，限制短期下跌空间，但鉴于季节性需求刚刚转淡，预计4100元/千克阻力难以逾越，建议中线盈利空单持有。

黄金短多止盈并观望；白银1412合约4000元/千克以上盈利空单持有。

王琳

0571－87219355

钢铁

螺纹钢供求弱平衡的格局下，并不存在持续上涨的驱动。虽然需求端，房地产政策持续放松，但在高库存影响下，新开工数据料仍将维持弱势。地方财源紧张的情况下，基建投资亦缺乏足够的推动。供给端，开工和产量依然处于相对高位，螺纹钢生产依然有一定利润。另一方面，期价大幅贴水现货，已经兑现了市场对后市弱势的预期，且市场期待十八大四中全会可能会出台更多政策利好基建，也不适合继续做空。螺纹将在2550-2700范围内震荡盘整，密切关注后市政策面的消息。

观望或短线

李晓东

0571-87219355

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存假期略有上涨，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。观望。

观望

童俊杰

0571-87396383

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。假期国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。观望。

观望

童俊杰

0571-87396383

动力煤

需求端，南方降水减少，北方天气转冷，电煤需求或从10月开始增加；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数维持平稳，关注10月大秦线检修；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存高位，压制煤价反弹；内外价差收窄，进口影响偏多；政策面，压缩产能，限制产能及进口量，提高进口关税，或对远期动力煤价格形成提振，密切关注政策落实情况。动力煤进口关税上调5-6%。

低位多单适量减持，关注现货端需求启动情况

王楠

0571-87219355

天胶

ITRC宣布亚洲主要橡胶主产国再次谋求保价措施，有传闻越南也有意加入，受此影响市场对于10月份天胶产量预估有所下调，使得日内天胶期价未受周边商品拖累，维持区间震荡格局。操作上我们延续10月报的观点，预计本月天胶波动不大，操作上尽量回避重仓追跌，选择反弹抛空和破位试空相结合的方式，目前进口烟片胶交割成本在13300-13500元/吨，构成10月份胶价上方重要压力位，所以13000-13300为月内较好的抛空位置，下方空间则受新老胶价差收敛的影响，1月沪胶长期目标位11200元。

操作上尽量回避重仓追跌，选择反弹抛空和破位试空相结合的方式，目前进口烟片胶交割成本在13300-13500元/吨，构成10月份胶价上方重要压力位，所以13000-13300为月内较好的抛空位置，下方空间则受新老胶价差收敛的影响，1月沪胶长期目标位11200元。

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

报告整体偏多，美豆11月合约855-900美分支撑区间的力度有所增强；国内沿海油厂大豆库存和豆粕库存继续下滑，基本面强于美豆，豆粕1月关注3100压力。

豆粕1月关注3100压力

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

中储粮降价仍未打开销路，不过501菜粕在持续下跌后暂时失去下跌动能，不宜过分杀跌。短线或观望。

短线或观望

胡华挺

0571－87219375

豆油

国内豆油库存压力依旧，后市维持逢反弹抛空的思路。

谨慎投资者空单暂时了结等待重新抛空机会。

谨慎投资者空单暂时了结等待重新抛空机会。

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

油脂整体弱势难改，且马棕压力仍在，棕榈油暂难走出独立行情。 谨慎投资者空单了结后暂时观望。

谨慎投资者空单了结后暂时观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

当前鸡蛋现货处于季节性下跌格局，但由于目前市场上在产蛋鸡存栏仍偏少，鸡蛋供应偏紧格局难改，预计蛋价下滑幅度有限。操作上，建议JD1501多单持有，止损/止盈上移至4650。

JD1501多单持有，止损/止盈上移至4650。

陈少文

0571－87219375

白糖

今日市场上传出广西库存量大减的传闻，引起期价动荡，1501合约反应强势。1501合约面临4700和4760技术压力，整体供应端改善造成期价震荡中重心上移格局不变，注意节奏把握。操作上急涨可以考虑适量减仓，观察现货跟进情况。

前期多单持有

王俊啟

0571－87219375

棉花

国内1501合约价格正在直补新体系下摸索新棉定价，仓单成本对价格重心的影响很大。由于降温和大风天气，新疆地区出现一定“抢收”现象，略微推高籽棉收购价，主流资源仓单成本略微上移引起期货的短期上行。但从进口成本和仓单成本考虑，14300以上实盘抛压较重且国产棉不具竞争优势，可暂时观望等待此位置附近的短空机会。

观望

王俊啟

0571－87219375

PTA

原油继续大幅下行，PX跟随上游下跌，但是与石脑油价差依然较大。 PTA开工回升，PTA供应短期或将明显增加。从下游开工来看，旺季并不明显，后期需求对行情带动有限，短期行情难有起色。操作上，偏空操作为主。

偏空操作为主

 来斌

0571-87213861

LLDPE

产业链上游表现疲弱；石化库存增至100上方，压力偏大；节日期间下游库存消耗大，有一定补库需求。成本塌陷冲击之下，石化定价抵抗性下跌。需要注意的是，当前期货格逐步接近回收塑料价格，同时贴水现货幅度过大，或限制进一步下行空间。操作上空单逢低减持。

操作上空单逢低减持

 马惠新

0571－87213861

玻璃

当前阶段现货需求不及预期，造成生产企业产销情况较差。产销率一直不高造成库存上涨，使生产企业难以放松心态。近两天除了原来的华南、沙河之外，其他地区生产价格也开始逐渐松动，但幅度较小。

01建议短线操作

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

甲醇港口库存仍高，期价经历前期大幅下挫后跌势暂时缓，预计短期以弱势震荡格局为主，但后期多个MTO项目将陆续投产，甲醇需求将有所增加，十月或成价格拐点，操作上建议观望为主。

观望

吴铭

0571-87213861

铁矿石

上周北方港口铁矿石库存继续大幅下降近200万吨，而钢厂进口铁矿石库存可用天数从28天增长至30天，钢厂短期库存行为会继续延续。铁矿石长期增产格局不变，整体反弹抛空思路不变。暂时观望。

观望

王楠

0571-87219355

两板

 纤板行情仍处于61-63一线震荡之中。生产成本短期较难出现明显下行，成本支撑下，目前价位工厂参与1月合约卖出交割积极性有限。60日线附近有一定支撑，。操作上，短期观望为宜，若价格下行至60日线附近可适量参与做多。

    胶板震荡上行，昨日最高突破137。成功参与交割工厂数量已经超过10家，后期价格继续上行，将有更多工厂参与卖出套保。9月交割后，杨木、桐木、松林等低价板芯胶合板通过交割检验。近期马六甲板芯价格仍然处于下行趋势中，由前期最高325美元/立方米下降至目前约285美元/立方米。胶板仓单成本将进一步下行。从目前工厂订单情况来看，旺季不旺现象明显。反弹为空单介入提供较好机会。操作上，前期空单可继续持有，138以上可适量加仓。近期市场波动较大，注意仓位控制

fb短期观望为宜，若价格下行至60日线附近可适量参与做多；bb前期空单可继续持有，138以上可适量加仓。近期市场波动较大，注意仓位控制。

来斌

0571-87396381

股指

通胀数据回落，提升货币政策宽松预期，但后期四中全会政策不确定性较高，股指建议观望。

观望

黄贤爱

0571-87215357

国债

通胀指数低位徘徊，支持货币政策维持宽松，向好情绪继续发酵，期债建议不做空。

不建议做空

沈文卓

0571-87215357