【行情评述】

周三（10月15日），上证综指震荡上行，收复十日线后站回五日线，结束三连跌。截至收盘，上证综指涨14.19点或0.60%报2373.67点，深证成指涨58.16点或0.71%报8198.12点。两市全天成交金额3645亿元人民币，上日为3680亿元。沪深300股指期货主力合约IF1410收盘涨19点或0.78%，报2455点，贴水8.87点,本周五交割。

【市场资讯】

经济及政策方面: 10月15日，国家统计局发布的2014年9月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降1.8%。国家统计局城市司高级统计师余秋梅对此解读称，从同比数据看，CPI同比涨幅比上月回落了0.4个百分点，一方面，由于去年同月环比上涨较多，抬高了今年的对比基数，致使今年9月的翘尾因素比上月减少了0.7个百分点；另一方面，9月新涨价因素虽有所增加，但仅为1.3个百分点，低于近五年的平均水平。多家机构分析师认为，通胀数据显示总需求仍然偏弱，制造业供大于求的压力较大，去产能调结构仍在进行中，整体经济下行压力不轻，未来货币政策继续放松的大方向不变，降息、降准均是可能的政策选择。

9月份出口增速和进口增速双双回升超出预期，并且7月和8月出口增速增长超预期、进口下降超预期带来贸易顺差持续创新高的局面有所缓解，进口需求明显恢复。9月份出口增速15.3%，比9月份增速扩大接近6个百分点，高于市场预期均值范围（路透调查预期中值11.8%）；进口增速7.0%，回升9.4个百分点，明显好于市场预期均值范围（路透调查预期中值负增长2.7%）。

10月14日，国家发展改革委举行例行新闻发布会，发布会的主题是加快推进重大水利工程建设。国家发展和改革委员会投资司副司长张明伦称，172项重大水利工程包括两部分，一部分是在建工程，还有一部分是将要在今明两年和“十三五”期间陆续开工建设的。由于今明两年和“十三五”期间陆续开工建设的项目还要进一步完善前期工作，履行审核审批手续。目前情况比较清楚的在建工程的总投资规模大约是6千亿元左右。

2014年10月10-12日，国际货币基金组织和世界银行年会系列会议在美国华盛顿召开。 周小川在介绍中国经济形势时指出，当前中国经济运行总体处于合理区间，就业情况好于预期，通货膨胀稳定在较低水平，结构调整和各项改革稳步推进，预计全年GDP增速在7.5%左右。尽管房地产市场调整、环境污染治理和制造业增速放缓短期内对经济增速产生一定影响，但随着城镇化推进和经济增长方式转变，中国经济中长期将实现更可持续和更高质量的增长。中国政府将继续执行稳健的货币政策，推进各项金融改革，并加强对风险的管理。

资金方面：央行公开市场本周（10月11日-10月17日）将有200亿正回购及200亿央票到期，无逆回购到期，据此估算，本周央行将自然净投放400亿。10月14日，央行再次下调14天正回购利率10bp至3.4%，为今年8月以来第三次下调，此前一次为9月18日央行下调14天正回购利率20bp至3.5%。华尔街见闻报道，继7月份央行进行同业业务调研之后，银监会也开始开展更加全面严格的自查措施。周二，银监会发布关于开展银行业金融机构同业新规执行情况专项检查的通知，标志着监管部门对于银行同业业务更加严格的监管时代到来。虽然中国经济增长放缓，经济数据表现不佳，中国政府也采取了定向宽松和放松住房限购等刺激手段。但德意志银行（Deutsche Bank）认为，中国央行不可能实施全面降准、降息等宽松政策，因为这将导致中国企业整体盈利能力下降，并延缓去产能的过程，这与中国政府的改革目标相悖。

市场方面：《南方日报》报道，根据最新消息，证监会暂定在10月17日正式宣布沪港通开闸时间，并已口头通知沪港通推出时间为10月27日，这一消息得到多家券商高管的佐证. 中国投资者保护基金最新披露的数据显示，节后首周（10月8日至10日），证券市场交易结算资金银证转账增加额为2502亿元，减少额为1691亿元，净转入811亿元。截至10月10日，证券市场交易结算资金余额为7912亿元。在9月份最后两个交易日，证券保证金曾出现了巨额流出，两天共计净流出金额超过3000亿元。

【操作建议】

通胀数据显示总需求仍然偏弱，制造业供大于求的压力较大，央行14再次下调14天正回购利率,未来信贷政策也趋于放宽。国家经济改革各项措施逐步推进有望给市场带来信心和热度，盘面上当日医药券商接力军工拉升股指。节后首周证券市场交易结算资金银证转账净转入811亿元。证监会暂定在10月17日正式宣布沪港通开闸时间，并已口头通知沪港通推出时间为10月27日。受周边股市大跌影响,HS300指数近期震荡整理，后市向上趋势未改，股指期货本周五交割。