【行情评述】

周四（10月16日），A股早盘大幅低开股指震荡上行，午后，股指未能延续上午的强劲反弹走势，冲高回落，尾盘跳水。截至收盘，上证综指跌17.17点或0.72%报2356.50点，深证成指跌87.43点或1.07%报8110.69点。两市全天成交金额4111亿元人民币，上日为3645亿元。沪深300股指期货主力合约IF1411收盘跌8.8点或0.36%，报2450.8点，升水6.40点。

【市场资讯】

经济及政策方面: 10月16日，国家能源局发布9月份全社会用电量等数据。9月份，全社会用电量4570亿千瓦时，同比增长2.7%，较8月回升4.2个百分点，创18个月次低。

1-9月，全国全社会用电量累计40975亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量783亿千瓦时，同比增长2.4%；第二产业用电量29827亿千瓦时，同比增长4.0%；第三产业用电量5033亿千瓦时，同比增长5.7%；城乡居民生活用电量5332亿千瓦时，同比增长1.8%。

10月15日，国家统计局发布的2014年9月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降1.8%。多家机构分析师认为，通胀数据显示总需求仍然偏弱，制造业供大于求的压力较大，去产能调结构仍在进行中，整体经济下行压力不轻，未来货币政策继续放松的大方向不变，降息、降准均是可能的政策选择。

9月份出口增速和进口增速双双回升超出预期，并且7月和8月出口增速增长超预期、进口下降超预期带来贸易顺差持续创新高的局面有所缓解，进口需求明显恢复。9月份出口增速15.3%，比9月份增速扩大接近6个百分点，高于市场预期均值范围（路透调查预期中值11.8%）；进口增速7.0%，回升9.4个百分点，明显好于市场预期均值范围（路透调查预期中值负增长2.7%）。

10月14日，国家发展改革委举行例行新闻发布会，发布会的主题是加快推进重大水利工程建设。国家发展和改革委员会投资司副司长张明伦称，172项重大水利工程包括两部分，一部分是在建工程，还有一部分是将要在今明两年和“十三五”期间陆续开工建设的。由于今明两年和“十三五”期间陆续开工建设的项目还要进一步完善前期工作，履行审核审批手续。目前情况比较清楚的在建工程的总投资规模大约是6千亿元左右。

资金方面：央行公开市场本周（10月11日-10月17日）将有200亿正回购及200亿央票到期，无逆回购到期，据此估算，本周央行将自然净投放400亿。

10月14日，央行再次下调14天正回购利率10bp至3.4%，为今年8月以来第三次下调，此前一次为9月18日央行下调14天正回购利率20bp至3.5%。

央行10月16日公布，2014年前三季度社会融资规模为12.84万亿元，比去年同期少1.12万亿元。2014年9月份社会融资规模为1.05万亿元，比上月多945亿元，比去年同期少3598亿元。中金公司10月16日发布9月份货币金融数据简评报告表示，M2增速回升，反映9月货币政策放松效果。9月M2同比增速12.9%，较8月回升0.1个百分点，基本符合预期的13%。M2当月季调后环比增速折年率13%，较8月的7%显著上升，显示央行货币政策放松（9月份5000亿SLF投放）的政策效果。9月信贷数据表现平稳，一定程度将支持未来经济的稳定，但需求仍在低位。

央行10月16日公布，9月末，广义货币(M2)余额120.21万亿元，同比增长12.9%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年末低0.7个百分点。9月份人民币贷款增加8572亿元，同比多增702亿元，创2000年有数据以来的逾10年同期新高。。9月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.97%，质押式债券回购月加权平均利率2.93%

针对10月16日公布的金融数据，央行调查统计司司长盛松成表示，目前M2增速基本上仍在年初预期调控目标范围内。预计未来货币供应量仍会保持平稳增长，稳定在13%左右的目标区间。此外，还应看到随着经济总量增加和经济潜在增速放缓，未来货币信贷增速可能总体会趋于下降，对此应客观看待。同时，随着市场深化和金融创新加快发展，影响货币供给的因素更加复杂，货币短期波动性增大，因此不宜对货币增速的短期变化过度解读。

市场方面：IPO重启后第四批新股已全部完成发行上市。证监会昨晚公告，核准了第五批11家企业的首发申请，今年第四批新股合计募集资金约27亿元，第五批仅拟于上交所上市的桂林福达、曙光信息、黑猫焦化3家公司，其募投项目资金分别为10.11亿元、8.05亿元、11.985亿元，总量逾30亿元，这已超过了第四批新股的募资总额。不过，详细统计结果要以更新后的招股书为准。证监会今年5月表态，从6月底到年底将有100只左右新股发行上市。自6月10日第二轮IPO重启以来，目前已有44只新股完成了发行上市，加上昨天这11家，共有55家公司的IPO发行获批。有分析认为，在今年剩下的两个半月内，发行密度或会提高。不过证监会也曾在7月表示，未来将按照各月大体均衡的原则安排发行，不会出现单月发行20家的情况。也有分析认为，目前新股发行的节奏在大盘承受范围内，投资者已逐步适应了新股发行的节奏，预计新股上市的负面影响将减小

【操作建议】本周9月份重要经济数据密集出台，用电量、通胀等经济数据显示总需求仍然偏弱，制造业供大于求的压力较大。M2等金融数据显示央行货币政策放松的政策效果逐步显现，未来货币政策继续放松的大方向不变。9月信贷数据表现平稳，一定程度将支持未来经济的稳定，但需求仍在低位。国家经济改革各项措施逐步推进有望给市场带来信心和热度。近期外围市场持续的大跌，对A股形成心理压力。而随着IPO窗口的再度打开，四中全会的召开等关键时间的临近，盘面上下影线多日交替出现显示市场多空分歧加剧。因此，HS300预计短期区间震荡，或向下测试2400支撑，多头均线排列尚未改变，中期谨慎看多。