铜：

　　伦铜本周在6000点高位震荡加剧，周一跳空高开后大涨320点突破6000点大关，该上涨幅度为近期所罕见，周二盘中再度测试6000点支撑力度后向上突破6100点，周三盘中更是突破6200点至6230点的今年新高，周四因美元在关键点位上出现反复而下跌，周五先跌后涨再度站上6100点，本周收于最高位6125点，较上周上涨370点。

　　沪铜本周大幅跳空高开后，在49000点附近遇阻后回落。周一跳空4％高开于46670点，因上周五涨停故周一涨停板达7％，盘中价格一度冲高至47880点；周二因LME大涨而大幅高开于48550点，其后高开低走并一度跌破47000点，但尾盘依然顽强拉回大部分跌势；周三再度高开于48700点，盘中最高摸至48950点的今年新高，在冲击49000点未果后出现大幅跳水行情，但尾盘依然坚守于48000点之上；周四则因外盘大幅低开而一度探低47000点附近，但尾盘却出现回升；周五则因外盘的回落而低开于47000点之下，其后低开低走收于本周低位，本周最后主力合约0911收于本周46620点，较上周大幅上涨1450点。虽然本周价格不断走高，但却收出4根阴线，连续几日均为高开低走行情，显示出高位追多不积极。

　　LME库存本周库存保持增加局面 ，其中周五库存单日大增7750吨，最终周库存增加11250吨，库存量回升至28.08万吨。注销仓单本周自高位回落至8600吨，后市库存增加的速度或将有所减缓。本周沪铜库存大幅增加12299吨至63434吨，库存再次突破6万吨，逼近前期的高位。现货铜维持在47300-48000元/吨，成交比较低迷。随着旺季的来临，需求或将逐步改善，铜价上涨指日可待。因此不少商家都在现货市场上买货博升，减少订货，不过出价普遍不高。目前铜价下跌，持货商不愿低卖，交易量因此受到一定限制。前几天连续急涨的行情确实对下游铜消费造成较大打击。现在铜需求正在缓慢改善中，电线电缆采购有所加大。

　　易贸资讯调研：铜管生产企业7月份总体开工率为75.8%，环比上升12.4%，开工率出现大幅回升。调研企业表示，从七月初开始，铜管的订单突然增加，不少企业订单将持续到8月中旬。传统消费淡季却出现开工率逆势上升，企业表示，有以下几个原因：1.去年金融危机爆发之后，家电消费和出口出现滑落，受经济悲观预期影响，空调企业下调生产目标并努力降低产品库存，目前企业库存偏低。2.家电下乡及以旧换新政策推动作用明显，家电消费出现增加。3.五-六月份房地产市场出现回暖，加上天气炎热，带动相关家电产品消费延续。消费增长超预期及经济复苏，家电企业加大生产和重新备库刺激对铜管的需求，预计今年7-8月份铜管呈现淡季不淡的消费局面。

　　日本铜冶炼企业与必和必拓达成今年的年中铜精矿加工费(TC/RC)大约为50美元/5.0美分,低于年初协议的75美元/7.5美分。中国不参与年中的加工费谈判,但铜冶炼加工费现货市场已经从年初的90美元下跌到25美元,近期甚至出现了20美元的超低价格。国内铜企人士透露,按现货市场加工,肯定没有利润甚至是赔钱的,但国内主要冶炼企业都靠着自有矿山赚取利润,当然像江铜、铜陵等大企业拥有长单比例比较大,按照75美元/7.5美分仍然是有利润的。长单加工的比例各企业有所不同,一般在60%-80%。国内已有大型冶炼企业暂停进口现货铜精矿,以等待冶炼加工费上涨,精铜产量抑或下降。未检修的大型冶炼企业开工率较满,而以废铜为原料的部分企业短期也不会扩大生产。事实上,去年冶炼企业在较低加工费（44.5-47.2美元/吨）的情况下仍然能够维持并盈利,主要受益于炼铜的副产品硫酸的价格去年1月至10月猛涨,一直在1000元/吨以上。“不过硫酸的好日子现在也一去不复返了,硫酸价格暴跌和爆仓成了企业的大问题,因为硫酸滞销就意味企业被迫停产。”据了解,目前有色企业硫酸价格已跌破成本至100元以下,有企业甚至以零价格出售。

　　建议：LME铜在6000点之上震荡加剧，但5日均线依然对价格具有强大的支撑作用，同时LME的持仓量也大幅放大，创出今年来的新高。由于价格亦逼近去年10月暴跌的起跌点，价格在此处震荡会明显加剧。沪铜虽然再创新高，成交量亦维持于高位，但持仓却有所减小，显示出在高位多空均显得谨慎许多。同时由于前期连续跳空上涨留出2个向上跳空缺口，对此区间需格外注意。目前价格已经逼近去年10月初的位置，同时50000点也有较大压力，因此高位震荡加剧，后市在46000-49000点区域内将会展开宽幅震荡，观望为上。