【行情评述】

今日利率债收益率整体仍继续下行，但下行幅度较前两个交易日明显收窄。开盘后中长端收益率曾一度快速下行，后显著回调，日终收益率又小幅下行。截至收盘，收益率曲线整体下行约3BP。一级市场方面，今日招标的农发债收益率较前一日估值低约10BP左右。具体来看，国债收益率曲线整体下行幅度约2-3BP。其中5年期在报价和成交的带动下下行3BP至3.69%。7年期140013交投极为活跃，带动曲线下行1BP至3.78%。10年期继续下行1BP至3.81%。金融债方面，政策性金融债收益率曲线(进出口行和农发行)1年期在一二级市场的共同作用下下行8BP至4.15%。7年期在140362带动下下行5BP至4.56%。国开债收益率开盘后下行，午后一度上行后又继续下行。其中3年期日终下行4BP至4.28%。

今日中短期票据交投活跃，收益率整体下行，不过下行幅度小于昨日;高等级债券下行幅度大于中低信用等级债券。具体来看，中短期票据AAA曲线4、5年期在11中信集MTN2和14中南方MTN001等券的报价和成交带动下下行4BP至4.95%和5.06%的水平;中低信用等级方面，中短期票据AA+曲线4、5年期在13中铝业MTN001、14陕煤化MTN001和14吉视传媒MTN001等券的成交带动下下行2-4BP至5.41%和5.57%的水平。

今日城投债收益率继续下行，但成交收益率下行幅度较前几日有所放缓。具体来看，14济西投债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA+)5年期下行2BP至5.60%。12江阴城投债、13三明城投债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA)3、4年期下行2、4BP至5.53%和5.81%。中债城投债收益率曲线(AA(2))4年期受13普兰店债01成交带动，下行4BP至6.10%。

周四(10月16日)，国债期货主力合约TF1412收盘报95.438元，涨0.142元或0.15%，成交4304手。此外，国债期货TF1503合约报95.862元，涨0.156元或0.16%，成交170手;国债期货TF1506合约报96.072元，涨0.192元或0.2%，成交22手。

【后市展望及操作策略】

周四(10月16日)，国债期货高开低走，收上吊线。当日，主力合约TF1412收报95.438元，涨0.142元或0.15%。

中国银行间债市周四现券收益率及IRS震荡中略降，盘中波幅明显加大，央行公开市场操作正回购利率今日未进一步下行，且最新公布的9月新增信贷及M2增速均超预期，打击多头情绪，券价回吐了早盘初段的大部分涨幅。10年国开140205全天成交在4.44-53%,10年国债140012全天成交在3.75-83%;7年国债140013成交在3.73-83%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在3.8123%，与二级市场持平。

技术上看，在昨天收出墓碑线、今日收出上吊线，基本确定TF顶部反转形态，可在95.5附近空单持有，第一目标位94.8。

【宏观消息】

1、资金面

本周四(10月16日)银行间隔夜回购利率2.4766%，较上一个交易日下跌4个BP，7天加权平均利率3.0247%，较上一个交易日下跌3个BP，14天加权平均利率3.3047%，较上一个交易日上涨5个BP，21天及以上期限的利率不同幅度上涨，其中21天加权平均利率3.7612%，较上一交易日上涨27个BP，1个月加权平均利率3.8547%，较上一交易日持平，3个月加权平均利率4.3558%，较上一交易日上涨1个BP;隔夜拆借利率加权平均价为2.5037%，较上一个交易日下跌2个BP;7天隔夜拆借利率加权平均价为3.1396%，较上一交易日下跌10个BP;SHIBOR隔夜利率2.4740%，较上一交易日下跌2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日下跌1个BP，加权均价2.9690%，2周SHIBOR较上一个交易日下跌2个BP，加权均价3.2100%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌2个BP，加权均价3.8420%。

2、债市日历

周五财政部发行220亿1年期国债。