铜

美联储最新公布的会议纪要意外鸽派，美元短期出现回落，同时国内微刺激政策陆续出台，铜价下跌意愿有所减弱。目前国内铜冶炼企业开工良好，后期供应压力有所增大，库存开始逐渐回升，后市若无利好消息提振，铜价将维持弱势，操作上不建议做多，震荡偏空思路操作。

反弹抛空

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝短期维持回调整理，建议震荡短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前国内建筑市场依然疲软限制其部分需求，短期将维持高位震荡，操作上建短线操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

美国消费者信心指数及新屋开工数据良好，令美欧股市大涨，避险需求消退，打压金价。有美联储官员亦称应考虑暂缓结束购债，限制利率反弹，目前金价反弹料进入阻力区，建议短多获利了结并观望。白银方面，国内9月信贷数据尚可，且央行将对股份制银行实施2000亿常设便利信贷(SLF)，但预计仍未能打消经济下滑的疑虑，鉴于季节性工业需求刚刚转淡，预计4100元/千克阻力难以逾越，建议中线盈利空单持有。

黄金短多止盈并观望；白银1412合约4000元/千克以上盈利空单持有。

王琳

0571－87219355

钢铁

螺纹钢供求弱平衡的格局下，并不存在持续上涨的驱动。虽然需求端，房地产政策持续放松，但在高库存影响下，新开工数据料仍将维持弱势。地方财源紧张的情况下，基建投资亦缺乏足够的推动。供给端，开工和产量依然处于相对高位，螺纹钢生产依然有一定利润。另一方面，期价大幅贴水现货，已经兑现了市场对后市弱势的预期，且市场期待十八大四中全会可能会出台更多政策利好基建，也不适合继续做空。螺纹将在2550-2700范围内震荡盘整，密切关注后市政策面的消息。

观望或短线

李晓东

0571-87219355

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存假期略有上涨，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。假期国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

动力煤

需求端，六大电厂电煤库存可用天数维持25天以上，终端需求疲软；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数维持平稳，秦港库存下降缓慢，；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存高位，压制煤价反弹；内外价差收窄，进口影响偏多；政策面预期逐步兑现，暂对现货市场影响有限。动力煤进口关税上调5-6%。低位多单少量持有，关注现货端需求启动情况。

低位多单少量持有，关注现货端需求启动情况

王楠

0571-87219355

天胶

自上周传来泰国全国橡胶政策委员会批准了一项300亿泰铢重建橡胶库存计划后，上周末又有主要产胶国联手制定1500美元最低底价的消息。不过市场反应清淡，近期维持区间震荡格局，目前制约胶价主要还在于消费疲软，而市场鉴于泰国政府以往的执行能力也持有怀疑态度。操作上，考虑到11月老胶注销和进口胶到港成本，反而给予较好的逢高抛空机会。近期关注13000-13300位置，日内短线或观望，等待13000上方的试空机会。

近期关注13000-13300位置，日内短线或观望，等待13000上方的试空机会。

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

美豆11月合约900附近构成强支撑，关注980附近压力；国内沿海油厂豆粕库存继续下滑，基本面强于美豆，豆粕1月关注3100压力。

豆粕1月关注3100压力

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕单边走势暂难脱离豆粕，基本面弱于豆粕，短线或观望。

短线或观望

胡华挺

0571－87219375

豆油

豆油库存持续攀升，豆油空单以10天线止损持有。

空单以10天线止损持有

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

油脂整体弱势难改，且马棕压力仍在，棕榈油暂难走出独立行情。谨慎投资者空单暂时观望。

谨慎投资者空单暂时观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

当前鸡蛋现货处于季节性下跌格局，但由于目前市场上在产蛋鸡存栏仍偏少，鸡蛋供应偏紧格局难改，预计蛋价下滑幅度有限。操作上，建议JD1501多单持有，止损/止盈上移至4650。

JD1501多单持有，止损/止盈上移至4650。

陈少文

0571－87219375

白糖

广西库存量大减的传闻造就郑糖短期强势，暂不论传言真假，糖厂依然致力于积极消化旧糖库存将对供应端起到改善作用，有助于抬升价格重心。周五1501合约在4700压力位遇阻回落，技术上进入反弹中的震荡反复期。本周关注现货和原糖价格的抬升节奏。操作上除持有少量底仓外剩余多单滚动。

前期多单滚动持有

王俊啟

0571－87219375

棉花

国内1501合约价格正在直补新体系下摸索新棉定价，仓单成本对价格重心的影响很大。由于降温和大风天气，新疆地区出现一定“抢收”现象，略微推高籽棉收购价，主流资源仓单成本略微上移引起期货的短期上行。但从进口成本和仓单成本考虑，14300以上实盘抛压较重且相对进口棉将不具竞争优势，后期现货成交放量或机采棉大量上市将令价格重新回落。操作上暂时观望等待郑棉反弹至此位置附近后短空。

观望

王俊啟

0571－87219375

PTA

原油近期有所起稳，但是PX与石脑油价格依然惯性下挫，PX与石脑油价差依然较大。PTA开工回升，PTA供应短期或将明显增加。从下游开工来看，旺季并不明显，后期需求对行情带动有限，短期行情难有起色。短期底部震荡剧烈，操作上，偏空操作为主。

偏空操作为主

 来斌

0571-87213861

LLDPE

原油价格小幅反弹，但石脑油、乙烯跌势未止；石化库存压力仍偏大；下游库存低位，旺季刚需之下市场成交尚可。成本塌陷冲击之下，石化定价抵抗性下跌。需要注意的是，当前期货价格逐步接近回收塑料价格，同时贴水现货幅度过大，或限制进一步下行空间。操作上观望或短线。另买L抛PP头寸持有，空仓者可择机介入。

观望或短线。买L抛PP头寸持有，空仓者可择机介入

 马惠新

0571－87213861

玻璃

周末以来现货市场表现不佳，大多生产企业难以保持产销平衡，市场信心不足。沙河地区连续降价，出库情况一般。其他地区大多产销情况也不理想，生产企业促销压库。

01建议短线操作

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

甲醇港口库存仍高，期价经历前期大幅下挫后跌势暂缓，预计短期以弱势震荡格局为主，但后期多个MTO项目将陆续投产，甲醇需求将有所增加，十月或成价格拐点，操作上建议观望为主，不做空。

观望为主，不做空

吴铭

0571-87213861

铁矿石

上周北方港口铁矿石库存继续大幅下降近200万吨，且主流矿货减少。而钢厂进口铁矿石库存可用天数从28天增长至31天，钢厂短期库存行为或是矿石本轮反弹的产业面因素。铁矿石长期增产格局下，整体反弹抛空思路不变；但短期在钢厂补库及宏观不确定因素影响下暂时回避空头操作。观望。

观望

王楠

0571-87219355

两板

 纤板行情仍处于61-63一线震荡之中。目前价位工厂参与1月合约卖出交割积极性有限。持仓连续下行，行情后期仍以震荡为主。但是由于生产成本短期较难出现明显下行，成本支撑下，短期价格较难出现大幅下行。操作上，短期观望为宜，若下行至60附近，可少量试多。

    胶板大幅下行后维持弱势。胶板仓单成本的下行以及各类板芯的参与交割，使得胶板价格重心下移。从下游需求来看，旺季不旺现象明显，使得后期工厂参与卖出套保意愿进一步增强。操作上，空单继续持有，133-134一线前期减持空单可重新介入。

fb短期观望为宜，若价格下行至60日线附近可少量试多；bb空单继续持有，133-134一线前期减持空单可重新介入。

来斌

0571-87396381

股指

股指进入压力区域，四中全会今日召开，政策不确定性较强，股指建议观望。

观望

黄贤爱

0571-87215357

国债

SLF消息确认现券收益率继续下行，期债涨势明显，建议多单。

建议多单

沈文卓

0571-87215357