国金证券推45亿定增再战互联网金融

刚在今年5月通过可转债募资25亿元的国金证券，上月底再次推出45亿元的非公开发行方案，率先响应证监会对证券公司补充资本的鼓励。

根据发行方案，本次非公开发行A股股票的数量不超过 22211.2537万股，募集资金总额不超过45亿元。10月15日晚间，国金证券公告称，该方案获99.94％股东支持率顺利通过。

国金证券在公告中表示，本次非公开发行有利于公司资本实力增强和风险承受能力提升，是公司顺应证监会鼓励证券公司进一步补充资本的举措。

对于国金证券的此次定增，业内最关注的莫过于其战略合作伙伴腾讯会否入股的问题。对此，国金证券证券事务代表叶新豪在接受时代周报记者采访时表示，目前定增仍未进入实质性阶段，“等证监会批文下来之后，我们才会正式进入询价阶段，到时候我们会按照法定的要求对任何符合条件的询价对象。”

在业内人士看来，国金证券及腾讯网共同推出的互联网金融产品佣金宝也在消耗着其资本金。不过，叶新豪告诉时代周报记者，万分之二点五的佣金率是在其业务成本之上的，并表示，此次定增完成后，将会投入一定资金在佣金宝业务上。

其实从业绩上来看，佣金宝的推出并未给国金证券经纪业务方面的收益作出较大的贡献。上半年公司经纪业务的股票、基金、债券交易总金额达到2884.97亿元，同比增长45.82％。但经纪业务的收入同比下降15％。

募资45亿元补充资本

近年来，随着传统通道业务竞争压力的加剧，以及行业创新的不断深入，证券公司纷纷通过股权再融资以提升净资本水平。

2014 年 9 月 19 日，中国证监会通报已下发通知，鼓励证券公司多渠道补充资本，并清理取消有关证券公司股权融资的限制性规定。要求各证券公司重视资本补充工作，通过 IPO 上市、增资扩股等方式补充资本，确保业务规模与资本实力相适应，公司总体风险状况与风险承受能力相匹配。

自2008年借壳上市以来，国金证券各项业务不断发展。公开资料显示，国金证券在2011-2013年分别实现营业收入10.79亿元、15.34亿元和15.57亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为2.32亿元、2.74亿元和3.17亿元。

但是，与同行业领先公司相比，国金证券净资本规模偏小，公司业务开展受净资本制约较为明显。2013年，国金证券净资产及净资本排名分别在第30位及第27位，处于行业中等水平，与行业第一梯队相比差距较大。

国金证券在公告中表示，在国内证券行业创新发展的大环境下，公司目前的净资本水平制约着公司创新业务的拓展，公司迫切需要通过股权再融资提升净资本规模。

根据发行方案，国金证券本次非公开发行A股股票的数量不超过 22211.2537万股，募集资金总额不超过45亿元，以 2014年9月30日为本次非公开发行股票的定价基准日，发行价格不低于20.26元/股。

对于此次为何会选择股权融资，叶新豪向时代周报记者列举了三方面的原因。第一，这和近期的行业政策背景有关，即证监会下达指示鼓励证券公司通过增资扩股来扩大资本规模；第二，国金证券在业务开展过程中需要扩大净资本，因为很多合作企业会把证券公司净资本看做一项很重要的指标；第三，今年5月，国金证券已通过可转债融资，并已达到了债券融资额的上限了，故此次选择股权融资。

今年5月，国金证券宣布公开发行可转换公司债券获得证监会核准。该次发行的可转债每张面值为人民币100元，拟募集资金总额不超过25亿元，该等募集资金在扣除发行费用后全部用于补充营运资金。

腾讯入股是大概率事件？

此次定增，国金证券向不超过10名特定投资者发行不超过2.22亿股。发行对象包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构、合格境外机构投资者等符合相关法律、法规规定条件的法人、自然人或其他合格投资者等不超过 10 名的特定投资者。公司控股股东、实际控制人及其控制的企业不参与本次非公开发行股份的认购。

作为公司的战略合作伙伴，腾讯是否参股备受投资者关注。对此，叶新豪仅向时代周报记者表示，目前看来，此次定增仍处于筹备阶段，公司方面正在向证监会申报材料。“到时候我们会按照法定的要求对任何符合条件的询价对象。”

尽管如此，不少业内人士却认为，腾讯通过此次定增入股国金证券将会是大概率事件，毕竟在股权方面的联姻将有利于其在业务上的进一步合作。

去年11月，国金证券便与互联网企业腾讯公司签订《战略合作协议》，宣布共同打造在线金融服务平台。双方同意，国金证券与腾讯旗下腾讯网在网络券商、在线理财、线下高端投资活动等方面展开全面合作。合作期间，腾讯将向国金证券开放核心广告资源，协助其进行用户流量导入，并进行证券在线开户和交易，在线金融产品销售等服务。

今年2月，双方合作推出的首款互联网金融产品“佣金宝”正式上线。不过，国金证券也表示，由于该创新业务处于刚起步阶段，经验尚不丰富，而且，受监管政策、开发技术、项目进度以及用户体验等多方面因素的影响，互联网金融业务是否能对公司经营业绩带来积极作用尚具有不确定性。

这是腾讯第一次与证券公司在互联网金融方面达成合作。而与腾讯的合作，对营业网点偏少的国金证券来说，无疑是突破市场地域限制的一个重要出口。

目前国金证券仅有 36 家营业部，且 21 家集中在四川省，制约了经纪业务向全国的扩张。与拥有上百家营业部的大型全国性证券公司相比，本公司的营业网点偏少，且主要集中于特定区域，布局不够合理。

对于此次定增，中国人民大学金融与证券研究所研究员应展宇向时代周报记者分析认为，从现金流的角度来看，腾讯方面肯定是“不差钱”的；从发展战略上来看，腾讯通过定增通道参股国金证券来强化双方合作的宽度和深度，可能性是比较大的。

加码布局“佣金宝”

公告显示，扣除发行费用后，本次45亿元募资拟全部用于增加公司资本金，补充营运资金。具体用途包括：扩大信用交易业务规模；拓展证券资产管理业务；增加对子公司国金鼎兴、国金创新、国金期货及参股公司国金通用基金的投入；增加证券承销准备金；开展跨境业务；开展互联网金融；开展主经纪商业务；加强信息系统的资金投入等等。

因此，不管腾讯入股与否，非公开发行完成后，其佣金宝产品将有望得到资金支持。叶新豪在接受时代周报记者采访时也表示，此次定增募集的部分资金将会用于“佣金宝”布局上。

自今年2月腾讯与国金证券合作推出佣金宝以来，因其万分之二的超低佣金率备受市场关注，并引爆了证券行业经纪业务的价格战。5月20日，尽管佣金宝的佣金率由万分之二上调至万分之二点五，依然维持在较低水平。因此，甚至有业内人士担心，如此低的佣金率能否维持佣金宝的运行成本？

对此，叶新豪向时代周报记者指出：“佣金宝的佣金率是在其成本之上的。”同时，叶新豪表示，佣金宝的定位是根据公司经纪业务的具体情况以及公司的发展战略来考虑，而推出的互联网金融产品，这也是与国内互联网迅速发展契机的结合。

不过，应展宇向时代周报记者表示，短期来看，由于用户惯性的存在，主要面向中小投资者的佣金宝在竞争强度上还不是特别明显，真正值得预期的是往后双方在互联网金融方面的进一步合作。国金证券希冀通过佣金宝大幅提高经纪业务市场占有率，但是，其能否为国金证券的经纪业务带来利润尚未可知。

责任编辑：李婷

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