铜

美联储最新公布的会议纪要意外鸽派，美元短期出现回落，同时国内微刺激政策陆续出台，铜价下跌意愿有所减弱。目前国内铜冶炼企业开工良好，后期供应压力有所增大，库存开始逐渐回升，后市若无利好消息提振，铜价将维持弱势，操作上不建议做多，震荡偏空思路操作。

反弹抛空

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝短期维持回调整理，建议震荡短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前国内建筑市场依然疲软限制其部分需求，短期将维持高位震荡，操作上建短线操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

美国通胀数据回升，支撑美元汇价与利率，打压金价，同时金价反弹后实物金需求开始走弱，技术上关注上方1280美元阻力，操作上建议短多获利了结并观望。白银方面，汇丰中国10月制造业PMI回升至50.4好于预期，但工业品表现平淡，鉴于季节性工业需求刚刚转淡，预计4100元/千克阻力难以逾越，仍建议中线盈利空单持有。

黄金短多止盈并观望；白银1412合约4000元/千克以上盈利空单持有。

王琳

0571－87219355

钢铁

9月份GDP虽然创09年以来新低，但总体上，经济运行大体符合市场预期。房地产各项指标仍在下行，基建投资增速也有所回落。而制造业的回暖，可能会引起后期针对基建的政策支持强度减弱。供给端依然承压，开工、产量和钢厂库存依然处于相对高位，螺纹钢生产依然有不错的利润。期价大幅贴水现货一定程度上兑现了对供求矛盾的预期，此外，市场仍对十八大四中全会的政策有所期待，在一定程度上对期价构成支撑。螺纹将在2500-2700范围内震荡盘整，密切关注后市政策面的消息。

螺纹热卷观望或短线操作

李晓东

0571-87219355

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存假期略有上涨，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。假期国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

动力煤

需求端，六大电厂电煤库存可用天数维持25天以上，终端需求疲软；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数维持平稳，秦港库存下降缓慢，；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存高位，压制煤价反弹；内外价差收窄，进口影响偏多；政策面预期逐步兑现，暂对现货市场影响有限。动力煤进口关税上调5-6%。低位多单少量持有，关注现货端需求启动情况。

低位多单少量持有，关注现货端需求启动情况

王楠

0571-87219355

天胶

自上周传来泰国全国橡胶政策委员会批准了一项300亿泰铢重建橡胶库存计划后，上周末又有主要产胶国联手制定1500美元最低底价的消息。不过市场反应清淡，近期维持区间震荡格局，目前制约胶价主要还在于消费疲软，而市场鉴于泰国政府以往的执行能力也持有怀疑态度。操作上，考虑到11月老胶注销和进口胶到港成本，反而给予较好的逢高抛空机会。近期关注13000-13300位置，日内短线或观望，等待13000上方的试空机会。

近期关注13000-13300位置，日内短线或观望，等待13000上方的试空机会。

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

美豆11月合约900附近构成强支撑，关注980附近压力；国内沿海油厂豆粕库存继续下滑，基本面强于美豆，豆粕1月关注3100压力。

豆粕1月关注3100压力

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕单边走势暂难脱离豆粕，基本面弱于豆粕，短线或观望。

短线或观望

胡华挺

0571－87219375

豆油

豆油库存持续攀升，豆油空单离场后观望。

空单离场观望

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

油脂整体弱势难改，且马棕压力仍在，棕榈油暂难走出独立行情。 谨慎投资者空单暂时观望。

谨慎投资者空单暂时观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

当前鸡蛋现货处于季节性下跌格局，但由于目前市场上在产蛋鸡存栏仍偏少，鸡蛋供应偏紧格局难改，预计蛋价下滑幅度有限。操作上，建议JD1501多单持有，止损/止盈上移至4650。

JD1501多单持有，止损/止盈上移至4650。

陈少文

0571－87219375

白糖

昨日受广西蔗价讨论会议传闻影响，郑糖盘中剧烈波动。蔗价和产量基本符合预期，实际影响中性，但多空对甘蔗最终定价倾向存在较大争执。而配额外食糖纳入自动进口许可管理的消息被市场作为限制配额外进口理解，造就郑糖日内强势。但自动进口许可制度实际并不限制进口量，影响仍然偏中性。目前进口利润偏高，外盘对于国内价格上行存在一定的拖累因素。操作上除持有少量底仓外剩余多单滚动，不追涨。

前期多单滚动持有

王俊啟

0571－87219375

棉花

由于降温和大风天气，新疆地区出现一定“抢收”现象，略微推高籽棉收购价，主流资源仓单成本略微上移引起期货的短期上行。但从进口成本和仓单成本考虑，郑棉反弹空间有限。14300以上将出现实盘抛压且国产棉相对进口棉将不具竞争优势从而打击需求，后期现货成交放量或兵团机采棉大量上市将令价格重新回落。操作上等待郑棉501合约反弹至14300以上后短空，以14500止损。

逢高短空

王俊啟

0571－87219375

PTA

原油近期有所起稳， PX与石脑油近日止跌，PX与石脑油价差依然较大。PTA开工回升，PTA供应短期或将明显增加。从下游开工来看，旺季并不明显，后期需求对行情带动有限，短期行情难有较强反弹。短期底部震荡剧烈，短期突破震荡上延或有反弹。操作上，观望。

观望

 来斌

0571-87213861

LLDPE

上游原料延续跌势；石化库存压力仍偏大；下游库存低位，旺季刚需之下市场成交尚可。成本塌陷冲击之下，石化定价抵抗性下跌。需要注意的是，当前期货价格逐步接近回收塑料价格，同时贴水现货幅度过大，或限制进一步下行空间。操作上观望或短线。另买L01抛PP01头寸持有。

观望或短线。买L抛PP头寸持有，空仓者可择机介入

 马惠新

0571－87213861

玻璃

现货市场整体处于高位震荡下行的之中。房地产市场需求减少跟产能供应增加等因素影响了市场价格。当前去产能是未来一段时间稳定价格、去库存的主要工作。

01建议短线操作

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

甲醇港口库存仍高，期价经历前期大幅下挫后跌势暂缓，预计短期以弱势震荡格局为主，但后期多个MTO项目将陆续投产，甲醇需求将有所增加，十月或成价格拐点，操作上建议观望为主，不做空。

观望为主，不做空

吴铭

0571-87213861

铁矿石

上周北方港口铁矿石库存继续大幅下降近200万吨，且主流矿货减少。而钢厂进口铁矿石库存可用天数从28天增长至31天，钢厂短期库存行为或是矿石本轮反弹的产业面因素。铁矿石长期增产格局下，整体反弹抛空思路不变；但短期在钢厂补库及宏观不确定因素影响下暂时回避空头操作。观望。

观望

王楠

0571-87219355

两板

纤板行情仍处于61-63一线震荡之中，昨日触及下沿后小幅反弹。由于生产成本短期较难出现明显下行，成本支撑下，短期现货价格较难出现大幅下行。持仓低位，行情后期仍以震荡为主。操作上，短期观望为宜，60-61一线可适量参与短多操作。

    胶板大幅下行，跌破前期低点。从下游需求来看，旺季不旺现象明显，使得后期工厂参与卖出套保意愿进一步增强。胶板仓单成本的下行以及各类板芯的参与交割，使得胶板价值重心下移。整体而言，胶板价格重心仍在重估中。昨日增仓下行，但仍未跌破130一线支撑。操作上，空单可适量减持，133-134一线前期减持空单可重新介入。

fb短期观望为宜，60-61一线可适量参与短多；bb空单可适量减持，133-134一线前期减持空单可重新介入。

来斌

0571-87396381

股指

新股密集申购抽血市场流动性，四中全会今日闭幕，政策面待明朗，股指暂观望。

观望

黄贤爱

0571-87215357

国债

受新股发行及企业季度缴税影响，流动性略有收紧，令短期债市利好难继，期债建议低位多单渐平。

低位多单渐平

刘鹏

0571-87215357