PVC维持震荡整理态势

因美元反弹的压力盖过了美国失业率意外下滑的影响，上周五NYMEX9月原油期货收低1.01美元，或1.4%，报每桶70.93美元。

今日国内PVC 911合约低开开盘，随后迅速走高，日内维持了宽幅震荡的局面。报收于7675元/吨，较上个交易日结算价上涨20元/吨，成交量为519024手，持仓量增加13704手至167390手。

国内现货方面，苏州地区PVC市场暂行高位盘整，下游企业按需采购，观望气氛浓厚成交有限5型普通电石料，主流送到报价在6850-6950元/吨；临沂地区PVC市场走势稳定，市场存在部分问价，成交疲软，普通电石料不含税在6500-6550元/吨；广州地区PVC市场维持坚挺，商家仍有小幅拉涨意向，普通5型料主流在6850-6900元/吨自提。

今日国内PVC期货低开后快速震荡走高，总体上日内维持高位震荡行情，期价依然处于前期的震荡区间内。从国内现货来看，上周国内主要市场的PVC价格均出现不同程度的上涨，由于期货价格的不断走高，导致PVC厂家上调出厂价格。另外，中间贸易商对于后市看涨情绪较大，人为的进行惜售，从而导致货源的短暂紧张，这也对现货价格走高起到了推动作用。而从整体商品的环境来看，上周五美国发布的非农就业人数及失业率均低于市场预期，进一步说明了美国经济最黯淡的时光已经过去，这对促进大宗商品需求的回暖起到了积极的作用。因此，就国内PVC期货而言，虽然期价目前仍处于震荡区间内，但是，一旦对于前期涨幅的调整充分之后，后期PVC期价不排除突破前期的高点，建议投资者密切关注商品大环境的变化，适时考虑逢低做多的操作策略，一旦价格跌破前期的震荡区间，则严格止损出局。

（执笔：李宙雷）

大连大豆如果欲上扬，必须确立3750~3760元/吨价位

DCE大豆日内综述：

今天主力合约A1005：开盘于3661元/吨，最高价：3757元/吨，最低价3660元/吨，收盘价3755元/吨，全天按照结算价，大豆+88元/吨，合约大豆1005持仓量为17.9万张，增加0.25万，成交量为21.7张，增加9.9万，仓量双增，盘面高位震荡，如此看来，3650元/吨的价格，这一阻力位获得了市场的认同，但是笔者并不认为盘面仍会继续上行，如果盘面想继续上行，必须站稳3750~3760元/吨的价位，这个关口，需要我们进一步观测。

市场分析：

目前盘面经过上周的高位震荡盘整，清洗了不坚定的多空力量，从技术角度来看，盘面呈现出比较利空的“射击之星”形态，并且该形态有周四，周五大跌的确认，从目前来看，盘面或许再次转入下挫格局，至于空间我们这样分析可能比较划算——3750元/吨，3650元/吨，3550元/吨，这三个价位是目前的阻力支撑价位，换一句话说，如果打破3750元/吨并站稳，盘面获得支撑，开始上扬；在3550元/吨之下获得确认，说明市场进入下挫通道，应该下挫；其中3650元/吨的价格是上涨、下挫的分水岭，可以作为某种趋势的是否可能形成的加分依据，作为参考。

投资策略：

大豆若想进一步上扬，必须企稳3750高点。市场近期波动剧烈，建议投资者观望，日内交易建议大家联系分析师本人，最近市场波动较大，建议大家注意风险防范。虽然大宗商品今天都有了很强烈的下挫，大豆也会受其影响，但是大豆想猛烈下挫，恐怕时机未到。

（执笔：关向锋）

连豆粕反弹收阳，但基本面存在潜在压力

外盘方面

芝加哥期货交易（CBOT）大豆期货上周五升至一个月高位,旧作合约受到美国库存紧张支撑,而远月合约则受到干燥天气忧虑带动,交易商表示。8月大豆合约SQ9收高14美分,至每蒲式耳11.84-1/2美元.新作11月合约上涨8-1/2美分,至每蒲式耳10.38-1/2美元.
8月是大豆生长的关键时期，对天气要求高。DTN Meteorlogix Weather天气预报称，接下来的几天或一周内，将出现典型的夏季不规律阵雨和雷阵雨天气。

旧作物库存紧张，国内和出口需求强劲，为市场带来看涨态势。旧作物合约引领7日市场上行，加工厂迫切需要大豆供应使卖家离场。看涨情绪继续，但盘中大豆价格受到获利了结影响下滑，随后卖盘被投机和终端买盘所消化。新作物期货也上涨，受到作物产量的不确定性推动。
 
   ADM Investor Services分析师Steve Freed称，预计2009-10年度的前六个月的大豆需求将创纪录，加之期末库存的限制，交易商不会愿意将风险溢价撤出市场。

国内市场

今日连豆粕市场高开高走，主力M1005合约早盘开于2925元/吨，开盘后大幅走高，午后长时间振荡，尾盘强势拉升，最高冲至2988元/吨，最低下探2925元/吨，尾盘报收于2985元/吨，较前一交易日结算价上涨58点，增仓放量，成交量减少18.6万手，降至186.6万手，持仓量增加13.9万手至99.5万手，近月1001合约减仓缩量。收出一根中阳线，收于3072元/吨，收涨50点。

据悉，经国家有关部门批准，定于2009年8月12日在安徽粮食批发交易市场及相关市场举行国家临时存储大豆竞价销售交易会。拍卖总数量为50万吨，其中，内蒙古自治区拍卖数量为10万吨；吉林省拍卖数量为10万吨；黑龙江省拍卖数量为30万吨。

近期进口大豆和国产大豆价格均表现为上扬，进口大豆价格上扬100元/吨左右，而国产大豆价格上扬幅度在40元/吨左右，大豆价格上扬主要是受cbot大豆大幅上扬而导致的进口成本增加所致。而豆粕和豆油价格上扬的幅度要高于大豆，大豆压榨利润也表现为上扬，进口大豆方面：大连地区压榨利润比上周上升100元/吨，目前压榨利润为230元／吨；山东地区压榨盈利在 230元／吨，比上周上升130元/吨；江苏地区盈利250元／吨左右，比上周上扬110元/吨，而广东地区盈利在240元／吨左右，比上周上升160元 /吨，目前油厂的压榨都出现了盈利。国产大豆方面同样有盈利显示，但上升幅度比进口大豆小。

操作建议

今日连豆粕继续表现出较强走势，高开高走，但是近期国内的油厂压榨利润有所显现，在此情况下油厂将开始开工，对豆粕和豆油市场都将带来压力，短期看，期价仍旧有上行可能，但是其上行的空间可能比较有限，本周三大豆的拍卖工作继续进行，料拍卖量还将增加，对市场的压力也慢慢体现，建议投资者前期多单适当获利坚持。

（执笔：杨晓云）

市场信心依是主要推力 铜价背离股市强劲上涨

上周LME期铜整体呈现高位震荡的态势，今日沪铜小幅高开，911合约以47180元/吨开盘，收于48690元/吨，较上一交易日上涨2070元/吨，持仓24万余手与前一交易日基本持平，成交量达到88万余手。

美国与中国作为全球最大的发达国家与发展中国家，一直是金融危机中备受瞩目的焦点。本轮的强劲上涨离不开两个大国一系列良好的经济数据支持。美国方面，第二季度国内生产总值(GDP)环比萎缩1.0%,较第一季度高达6.4%的跌幅大有好转；6月建筑支出环比上升0.3%；7月ISM制造业指数达到48.9高于上一个月的46.2以及7月非农就业减少24.7万，好于预期32.0万的降幅等数据令市场感到乐观。中国方面，二季度GDP同比增长7.9%，高于一季度的6.1%；6月财政收入同比增长19.6％；6月发电量同比增长3.6%以及7月里昂采购经理人指数达到52.8，创12个月新高。一系列好转的经济数据使市场相信“最坏”的时刻可能已经过去，从而为市场推高铜价提供了理论基础。

受益于庞大的财政方案以及电网改造等直接刺激措施，上半年国内铜消费情况良好。根据有关机构近期的调研数据：7月铜线杆企业开工率为71.5%，环比下降1.1%，同比上升7.1%；7月份铜管生产企业总体开工率为75.8%，环比上升12.4%；7月铜冶炼企业整体开工率73.4%，环比上升1.3%。传统消费淡季中，铜加工企业较好的开工数据令市场对后市感到乐观。但上半年屡创新高的精铜进口量并非全部进入下游产业。在一些铜的集散地如河北安新以及一些民间资本较为充裕的地区如浙江温州等地，大量囤铜待沽成为一种较为普遍现象。这些商人少则几十万吨多则成千上万吨。囤货现象造成表面上的货源紧张，助推价格上涨。目前，这些囤货的商人普遍期待更高的价格，惜售心理较强，一定程度上造成铜价的易涨难跌。

我们认为宽松货币政策和市场信心将使铜价处于一个相对高位。未来值得注意的是央行在货币政策方面的微调动作，需要警惕连续微调所带来了累积效应。下半年铜价有望继续刷新年度新高，或将挑战6600美元。短期由于过快的上涨，且达到50%的关键反弹位，期价存在一定的回调压力可能有所震荡。

（执笔：方俊锋）

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