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玉米现货走低期价寻底

进入10月以后，随着玉米现货市场新玉米上市步伐加快，玉米现货价格下跌速度及幅度也在不断加快。受玉米现货价格加速下跌影响，上周五至本周四大连玉米期货主力1501合约已连续四天收阴。截至10月22日期货收盘，玉米主力1501合约累计下跌27元/吨，价格跌幅1.14%。

受美豆拖累，玉米反弹遇阻。10月初，美豆因收割延迟期价反弹。在美豆期价反弹至950美分整数压力后，因收割天气转好，美豆遇阻回落。受美豆下行拖累，近期美玉米主力合约期价也出现遇阻回落表现。

10月供需报告公布后，全球玉米丰产预期再度加强，报告当日美玉米主力合约大跌3.08%。10月初美豆反弹带动玉米跟涨，但近期美豆反弹整数关口遇阻回落，玉米反弹再度承压。笔者预计若美豆反弹宣告失败，美豆主力合约期价将重回900—920美分整数支撑，美玉米主力合约期价也将重回320—330美分的低位区间。

10月初山东、华北玉米领跌。在10月初开始的玉米现货加速降价潮中，山东、华北地区玉米现货价格领跌。分析原因，主要集中在以下两个方面。首先，山东地区深加工企业密集，新粮上市早，在当地新玉米产量高、质量好的供应压力下，山东玉米深加工企业率先选择采购新玉米替代陈玉米，陈玉米被动降价。其次，山东、河北地区交通物流便利，各地玉米都可以汇集于此。新玉米上市挤占了外地运输玉米市场份额，新玉米带动陈玉米价格联动下行。

现货价格方面，国庆长假期间山东玉米价格连续下跌幅度在100—150元/吨。河南因前期陈粮价格水平偏高，且多为外调优质粮源，饲料企业采购成本因新粮上市得以大幅下降近300—400元/吨。

10月中旬东北玉米补跌。国庆节长假过后，随着我国北方新季玉米陆续收获，东北新玉米开始批量上市。在今年黑龙江、吉林玉米丰收的强大压力之下，东北玉米现货市场也呈现出一派大跌景象。

与9月末山东、华北玉米价格急跌相比，东北产区和南方销区9月末10月初玉米现货价格跌幅只有50元/吨，南北港口玉米现货价格国庆节前后下跌也只有20—30元/吨。10月中旬开始，黑龙江新季玉米开始收获上市，在黑龙江玉米新粮产量高、质量好的双重压力下，东北产区玉米价格迅速下降。

国内玉米现货市场最新报价显示，截至10月22日，锦州港口新玉米主流收购价为2310元/吨，较9月末下跌90元/吨。东北玉米深加工企业每日小幅降价。目前中粮肇东玉米开秤挂牌价1980元/吨，三等，折扣1∶1.2，较前日下跌20元/吨。青冈龙凤玉米挂牌收购价1960元/吨，三等，折扣1∶1.2，较前日下降30元/吨。

玉米收储政策即将出台。10月中下旬，随着现货玉米收购进入尾声，玉米现货市场关注焦点开始由新玉米上市转向国储玉米收储政策出台。在9月22日举办的玉米产业大会中，以通威股份、双胞胎集团、海大饲料等玉米贸易、加工企业为代表的大型企业集团一致认为2014—2015年度玉米市场决定性因素仍是收储政策。

10月16日，国家发改委发布2015年小麦收储政策，政策显示2015年最低小麦托市收购价格与上年持平。受小麦收储政策影响，市场普遍预期2015年临储玉米收购价格与上年持平。11月玉米市场需重点关注临储玉米收购政策公布时间及运费补贴是否延续。

综上，美国农业部10月供需报告再度确认美国及全球玉米丰产预期，美玉米处于低位区间。国内新玉米上市进度加快，玉米现货市场呈现出阶段性价格底部。期货市场中，考虑到11—12月临储玉米收储政策即将出台，在新玉米收储政策公布前，玉米期货价格延续底部振荡，大连玉米期货主力1501合约振荡区间预计为2320—2380元/吨。

责任编辑：叶晓丹

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