【行情评述】

今日利率债收益率水平继续上行，国债上行幅度在1-2BP左右，金融债中长端上行明显。具体来看，早盘深圳债招标水平与预期较为吻合，今年试点的十省市已全部完成了招标发行。二级市场方面，国债7、10年期在报价和成交的带动下上行1-2BP至3.78%和3.81%。金融债方面，今日中短端上行幅度不大，但中长端则上行明显，非国开债6年及7年期成交带动政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）对应期限上行4-5BP至4.45%、4.50%。国开债方面，短端收益率出现小幅下行，1年期日终出现数笔成交带动曲线下行4BP至3.92%。10年期则上行5BP至4.41%。

今日中短期票据收益率整体下行为主，中低信用等级曲线短端下行幅度较大，曲线中长端报价较前几日有所减少。具体来看，中短期票据AAA曲线1、2年期在14陕延油CP001、14中金集CP001和13中粮MTN2等券的报价和成交带动下下行4-5BP至4.43%和4.58%的水平；中低信用等级方面，中短期票据AA-曲线0.75、1年期在14梅花CP002和14安钢集CP002等券的报价和成交带动下下行9-10BP至5.72%和6.02%的水平。

今日城投债交投热情继续小幅回落，中高等级收益率逐步企稳，中低等级收益率继续下行。具体来看，受10川发展债02报价、成交影响，中债城投债收益率曲线(AAA)3年期小幅下行至4.79%水平。13江北嘴MTN1、09泰达债、13日照港MTN1等券报价、成交带动中债城投债收益率曲线(AA＋)4、5年期下行至5.10%、5.28%。12甘公投债、11莱芜开投债、14沪永业债、13哈高新债等券报价、成交带动中债城投债收益率曲线(AA)3-5年期下行至5.30%、5.49%和5.76%。14杨农债、13柳州东城债、10本溪债、14常德德源债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA(2))4、5年期下行7BP和3BP至5.75%和5.99%。12张建发债、14姜堰鑫源债、14天门债、14西安陆港债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA-)4、5年期下行7BP和5BP至6.29%和6.58%。

周四（10月23日），国债期货主力合约TF1412收盘报95.492元，涨0.056元或0.06%，成交2711手。此外，国债期货TF1503合约报95.968元，涨0.072元或0.08%，成交484手；国债期货TF1506合约报96.27元，涨0.096元或0.1%，成交43手。

【后市展望及操作策略】

周四（10月23日），国债期货低开震荡。当日，主力合约TF1412收报95.492元，涨0.056元或0.06%。

中国银行间债市周四现券及其IRS走势趋稳，中短券收益率还略有回落，国债期货亦同步反弹；10年国开140205全天成交在4.36-40%,10年国债140012全天成交在3.80-82%；7年国债140013成交在3.76-78%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在3.8023%，略低估。

技术上看，我们依然认为顶部震荡，95.700支撑已跌破，下一目标位95.28。周四汇丰PMI数据好于市场预期，进一步验证经济短期企稳的预期，给期债带来进一步压力。

【宏观消息】

1、资金面

本周四（10月23日）银行间隔夜回购利率2.4269%，较上一个交易日下跌1个BP，7天加权平均利率3.0597%，较上一个交易日上涨8个BP，14天加权平均利率3.5210%，较上一个交易日上涨5个BP，21天及以上期限的利率涨跌互现，其中21天加权平均利率3.6845%，较上一交易日下跌12个BP，1个月加权平均利率3.7924%，较上一交易日下跌9个BP，3个月加权平均利率4.2429%，较上一交易日上涨7个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.4570%，较上一个交易日上涨1个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.1437%，较上一交易日上涨1个BP；SHIBOR隔夜利率2.4230%，较上一交易日持平，一周SHIBOR较上一个交易日上涨1个BP，加权均价2.9450%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨5个BP，加权均价3.3410%，一个月SHIBOR较上一交易日持平，加权均价3.8789%。

2、债市日历

财政部周五发行260亿30年期国债，进出口发行200亿金融债。